Binance опубликовал 43-й отчет Proof-of-Reserves: резкий рост BTC и ETH на фоне падения USDT

Биткоин. Пользователи добавили 25 838 BTC в мае — это самый большой ежемесячный приток BTC как минимум с 40-го отчета PoR в марте, который показал снижение на 8 004 BTC . Это означает разворот после оттока, наблюдавшегося в марте–апреле 2026 года .

Эфир. Запасы ETH подскочили на 10,17% до примерно 4,14 млн ETH, опередив рост BTC. Предыдущий отчет (42-й, снимок на 1 мая) показывал более низкие уровни ETH, а снимок на 1 апреля фиксировал лишь ~3,69 млн ETH , так что май стал периодом значительного восстановления.

USDT. Снижение на 1,33% (~460 млн USDT) контрастирует с наращиванием BTC/ETH. Аналитики интерпретируют это как переток ликвидности из стейблкоинов в рисковые активы (BTC и ETH) в мае . Падение USDT повторяет паттерн, наблюдавшийся в начале 2026 года — 40-й отчет PoR также показал снижение USDT наряду с падением BTC и ETH .

Методология прозрачности

Система PoR от Binance работает на трех уровнях:

• Криптография Merkle tree. С ноября 2022 года Binance публикует дерево Меркла всех чистых балансов пользователей. Каждый пользователь может самостоятельно проверить, включен ли его аккаунт в дерево и равна ли сумма всех обязательств перед пользователями заявленной общей сумме .
• Улучшение с помощью zk-SNARKs. В феврале 2023 года Binance добавила доказательства с нулевым разглашением (zk-SNARKs) в систему PoR. Это позволяет пользователям криптографически проверить, что каждый отдельный аккаунт имеет неотрицательный чистый баланс, не раскрывая баланс других пользователей — устраняя утечку конфиденциальности в простой конструкции Merkle tree .
• Верификация резервов в сети. Binance публикует адреса кошельков, на которых хранятся собственные резервы биржи, и предоставляет инструменты для сравнения балансов в сети с заявленной общей суммой обязательств перед пользователями. Коэффициенты резервирования по основным активам стабильно превышают 100% — например, в 43-м отчете BTC был на уровне 103,76% .

Ограничения точечного снимка

У отчета есть несколько внутренних ограничений:

• Только моментальный снимок. Снимок фиксирует балансы ровно на 1 июня 2026 года. Любые депозиты, выводы или сделки после этого момента не отражаются до следующего отчета .
• Нет аудита внецепочечных обязательств. PoR подтверждает, что балансы ончейн-кошельков покрывают заявленные балансы пользователей, но не проверяет полноту или корректность общей суммы обязательств Binance. Внецепочечные балансы, внутренние записи бухгалтерской книги или фиатные обязательства не охватываются криптографическим доказательством .
• Отсутствие стороннего аудита. Отчеты являются самостоятельно публикуемыми заверениями, а не независимыми аудитами по GAAP или SOC. Binance называет их «Доказательством резервов», а не полным финансовым аудитом .
• Допущения zk-SNARKs. Хотя zk-SNARKs предотвращают сокрытие отрицательных балансов, доказательство по-прежнему зависит от корректности внутренней базы данных Binance как входных данных для дерева Меркла. Вредоносная или скомпрометированная база данных все еще может создать дерево, которое будет выглядеть валидным .

Накопление биткоина на Binance: с конца 2022 по середину 2026 года

Отслеживание отчетов PoR Binance показывает восходящий, хотя и нелинейный тренд накопления BTC:

• Ноябрь 2022 (1-й PoR): ~575 742 BTC — исходный базовый уровень после запуска системы PoR на волне краха FTX .
• Середина 2023 – конец 2024: запасы BTC колебались, но в целом росли. Ончейн-данные CryptoQuant зафиксировали балансы кошельков Binance на уровне ~676 834 BTC в феврале 2026 года — самый высокий показатель с ноября 2024 года .
• Конец 2025 – начало 2026 (откат): 40-й отчет PoR (снимок на 1 марта 2026) показал BTC на уровне ~631 000 BTC после падения в январе–феврале . 41-й отчет PoR (1 апреля) упал еще больше, до ~619 000 BTC — минимума за три месяца .
• Восстановление в мае 2026: приток 25 838 BTC по данным 43-го отчета PoR вернул запасы к ~630 000 BTC, частично восстановившись до февральских максимумов .

Более широкие рыночные данные подтверждают эту тенденцию: собственный ончейн-анализ Binance отметил, что биткоин-киты (кошельки с 1 000–10 000 BTC) ускорили накопление в начале 2026 года, а держатели среднего размера увеличивали свои позиции на протяжении 2025–2026 годов . Переток из USDT в BTC и ETH в мае вписывается в эту долгосрочную модель накопления, когда пользователи перемещают ликвидность из стейблкоинов в волатильные активы в периоды благоприятной рыночной конъюнктуры .