Почему глобальные банки стали оптимистичнее по поводу юаня

Goldman Sachs, например, ожидает, что профицит счета текущих операций Китая в 2026 году достигнет примерно 4,2% ВВП. Профицит такого масштаба обычно создаёт устойчивое давление на укрепление валюты.

Более стабильные отношения США и Китая

Другой важный фактор — относительная стабилизация торговых отношений между США и Китаем по сравнению с периодами острых тарифных конфликтов прошлых лет.

Когда геополитическая напряжённость снижается, инвесторы требуют меньшую «премию за риск» при вложениях в активы, номинированные в юанях. В результате растёт интерес к китайским финансовым рынкам и усиливается спрос на валюту.

Как работает управляемый курс юаня

Несмотря на рыночные факторы, курс юаня не является полностью свободно плавающим.

Народный банк Китая (PBOC) использует систему управляемого плавающего курса. Каждый торговый день регулятор устанавливает центральный ориентир — так называемый фиксинг — для пары доллар/юань. После этого валюта может колебаться в пределах примерно ±2% вокруг этой отметки.

Такая система даёт властям несколько инструментов влияния на динамику курса:

• изменение ежедневного фиксинга
• участие государственных банков на валютном рынке
• сигналы регулятора и управление потоками капитала

По сути, государство может контролировать темпы укрепления или ослабления валюты.

Пекин предпочитает постепенное укрепление

Судя по поведению рынка, власти Китая готовы допустить укрепление юаня — но не слишком быстрое.

Трейдеры сообщали о случаях, когда крупные государственные банки покупали доллары, когда юань приближался к важным уровням. На рынке это часто воспринимается как попытка замедлить рост курса.

Регулятор также применяет различные меры для смягчения давления на укрепление валюты, показывая, что его приоритет — стабильность, а не быстрый рост.

Поэтому многие аналитики называют текущий подход «управляемым усилением»: курс может постепенно расти, но без резких скачков.

Долгосрочный фактор: интернационализация юаня

В более долгосрочной перспективе Китай стремится расширить использование юаня в международной торговле, финансах и валютных резервах.

Чем чаще юань используется в трансграничных расчётах, тем выше структурный спрос на валюту. Однако строгий контроль за движением капитала и управляемый валютный режим ограничивают скорость, с которой юань может стать полноценной мировой резервной валютой.

Почему прогнозы растут — но с оговорками

Причины, по которым банки повышают прогнозы по юаню, довольно понятны:

• устойчивый экспорт и приток валютной выручки
• крупный профицит счета текущих операций
• более стабильные отношения между США и Китаем
• постепенное расширение международного использования юаня

Но тот же механизм, который обеспечивает стабильность, одновременно ограничивает потенциал роста. Поскольку Народный банк Китая активно управляет валютным курсом, укрепление юаня, скорее всего, будет происходить постепенно и контролируемо.

Иными словами, фундаментальные факторы действительно поддерживают более сильный юань — однако окончательная траектория курса во многом зависит от того, насколько быстро Пекин позволит валюте укрепляться.