Твит Маска о «величайшей компании Европы» и мегапроект Terafab: как ASML достигла капитализации в $674 млрд

Масштабы ошеломляют. Изначально Маск говорил об инвестициях в размере около $25 миллиардов, но к маю 2026 года SpaceX подала в регулирующие органы Техаса документы, показывающие минимальную стоимость первой очереди в $55 миллиардов — с потенциальными затратами на полное расширение до $119 миллиардов . Это сделало бы проект одним из самых дорогих в истории американской полупроводниковой отрасли .

Для ASML, нидерландской компании, обладающей монополией на установки экстремальной ультрафиолетовой (EUV) литографии, необходимые для производства передовых чипов, Terafab — это генератор выручки колоссальных масштабов. Генеральный директор ASML Кристоф Фуке подтвердил в мае 2026 года, что напрямую общался с Маском по поводу проекта, и назвал его «очень серьезным» . В интервью Reuters он заявил, что ожидает выпуск первых чипов в течение нескольких месяцев после установки оборудования, включая EUV-системы ASML с высокой числовой апертурой . Аналитики отмечают, что портфель заказов ASML на EUV уже расписан до 2029 года — и Terafab потребует десятков дополнительных машин, продлевая эту перспективу еще дальше .

Рекордная капитализация, созревавшая месяцами

Хотя одобрение Маска попало в заголовки газет, ралли ASML набирало обороты весь год. До его твита акции компании уже выросли примерно на 35% с начала 2026 года . Первый крупный катализатор сработал 15 января, когда TSMC — крупнейший клиент ASML — объявила о рекордных капитальных затратах на 2026 год в размере $52–56 млрд . В тот же день рыночная капитализация ASML превысила $500 млрд, закрепив за ней статус самой дорогой технологической компании Европы .

Импульс сохранился и весной. Сильная отчетность за четвертый квартал 2025 года и повышенный прогноз на 2026-й поддерживали оптимизм аналитиков , а 3 июня ASML закрылась с капитализацией в $668 млрд, превзойдя предыдущий европейский рекорд в $650 млрд, установленный Novo Nordisk в 2024 году . Компания уже находилась на исторических высотах, когда появился твит Маска.

Затем последовал катализатор от Маска. ASML подтвердила 7 июня, что Маск выступит виртуально на внутренней технологической конференции компании 11–12 июня, чтобы представить видение Terafab . На следующий торговый день акции выросли на 5,81%, подняв капитализацию до $674 млрд . Для институциональных инвесторов логика была проста: публичное одобрение Маска фактически стало сигналом, что Terafab реален и что ASML будет его основным поставщиком оборудования.

Бойкот сотрудников: реальный конфликт, нулевое влияние на рынок

Не все в ASML приветствовали появление Маска. Когда разнеслась новость, что глава SpaceX и Tesla станет ключевым докладчиком на внутренней технологической конференции в Ден-Босе, сотрудники выразили резкую критику на внутренних коммуникационных каналах . Газета Eindhovens Dagblad и DutchNews.nl сообщили, что некоторые сотрудники угрожали бойкотировать мероприятие, утверждая, что политические взгляды Маска противоречат корпоративным ценностям ASML . Этот скандал широко освещался в нидерландской прессе .

Однако с точки зрения рынка эта негативная реакция была несущественной. MarketBeat отметил, что сообщения о бойкоте добавили «небольшой репутационный осадок», но прямое влияние на бизнес выглядит ограниченным . Акции достигли своего исторического максимума в тот же день, когда появилась новость о бойкоте, что подчеркивает простой инвестиционный расчет: доходы от Terafab важнее внутрикорпоративных споров.

Стоит отметить, что это не единственный случай трудовых трений в ASML за последнее время. В марте 2026 года более тысячи сотрудников устроили забастовку у штаб-квартиры в Вельдховене в знак протеста против планов сократить 1700 рабочих мест — примерно 4–5% глобального штата . Профсоюзы требовали прекратить принудительные увольнения и улучшить условия выходного пособия . Эти акции не были связаны с Маском и имели корни в собственной реструктуризации ASML на фоне того, что гендиректор Фуке назвал «сложной рыночной средой» с ожиданием стагнирующей выручки в 2026 году . Но, как и в случае с бойкотом Маска, трудовые волнения не помешали росту акций.

Более широкая картина: спрос на ИИ, монопольная власть и риски реализации

Ралли ASML — это история не одного события, а наслоения усиливающих друг друга катализаторов. Глобальное развитие ИИ стимулирует устойчивый спрос на передовые чипы, что, в свою очередь, подогревает спрос на EUV-машины ASML. Рекордные планы TSMC подтвердили этот тренд в январе. Результаты ASML за четвертый квартал 2025 года и повышенный прогноз усилили его в апреле. Рекордная отметка капитализации в июне послужила психологическим якорем. А затем Terafab — и громкое одобрение Маска — добавили конкретный, многолетний сигнал спроса, который инвесторы могли напрямую закладывать в свои модели.

Монопольное положение ASML — это связующая нить. Компания является единственным производителем EUV-оборудования, способного выпускать чипы с нормами менее 2 нм . Любой крупный производитель, наращивающий передовые мощности — TSMC, Intel, Samsung, а теперь и возглавляемый Маском консорциум Terafab, — вынужден покупать у ASML. Эта монополия конвертировалась в €32,7 млрд чистых продаж за 2025 год и прогнозируемый диапазон выручки на 2026 год в €34–39 млрд .

Главный риск — исполнение. Оценочная стоимость Terafab уже раздулась с примерно $25 млрд до $55–119 млрд, и проект таких масштабов пока не опробован . Если проект заглохнет или финансирование провалится, сигнал спроса, который помог поднять ASML до $674 млрд, может развернуться вспять. Но пока инвесторы делают ставку на то, что импульс реален — и что ASML с ее заполненным портфелем заказов и непревзойденными технологиями является самым прямым способом сыграть на этом.