BlackRock развернул криптофонды: от притока $13,9 млрд к погашениям на $3,5 млрд

Важно, что этот показатель отражает движение капитала через создание и погашение долей, а не изменение стоимости активов из-за колебаний цен криптовалют .

Что происходило с фондами

Большая часть оттока пришлась на биткоин-фонд IBIT. В некоторых публикациях, основанных на более ранних оценках, фигурировала сумма около $3,3 млрд. Однако официальная форма 10-Q указывает $2,9 млрд чистого сокращения именно по расчёту взносов и погашений .

Это был не только удар по BlackRock

Снижение интереса к IBIT и ETHA совпало с более широким переходом институциональных инвесторов к осторожной стратегии. Американские спотовые биткоин-ETF в целом потеряли во II квартале около $5 млрд — это стало рекордным квартальным оттоком для сегмента .

Только в июне из биткоин-ETF США вышло около $4 млрд, причём на IBIT пришлось примерно 73% этой суммы, согласно данным SoSoValue, приведённым Yahoo Finance . Одновременно в сегменте частного кредитования было подано заявок на погашение на $15,6 млрд — объём оказался выше стандартных квартальных лимитов фондов . Это указывает на более широкий процесс снижения риска в институциональных портфелях, а не на проблему одного продукта.

Какие криптоактивы были погашены

При погашении долей авторизованные участники ETF возвращают их фонду и получают базовые активы. В отчётности BlackRock указаны следующие объёмы:

• IBIT погасил 106 148 BTC во II квартале 2026 года ;
• ETHA погасил 770 839 ETH за тот же период .

Наиболее резкий эпизод пришёлся на конец мая. За девять последовательных торговых сессий из IBIT вышло $2,43 млрд, а 26 мая состоялась блочная сделка через тёмный пул на $1,26 млрд — крупнейшее однодневное погашение в истории фонда с момента его запуска в январе 2024 года .

Данные блокчейн-мониторинга также зафиксировали перевод примерно 6 005 BTC из связанных с IBIT кастодиальных кошельков на Coinbase Prime в тот же день .

При этом, по данным Arkham Intelligence, ни один биткоин-ETF не продавал BTC в августе как минимум до 4 августа 2026 года. Это говорит о том, что основная волна продаж пришлась на II квартал и не продолжилась в первые дни августа .

Август принёс резкий отскок

В начале августа денежные потоки развернулись. IBIT снова стал главным получателем средств среди американских спотовых биткоин-ETF, а ETHA возглавил притоки в сегменте фондов на Ethereum.

За первые три торговых дня августа американские спотовые биткоин-ETF привлекли $626 млн, из которых около $479 млн пришлись на IBIT . На этом фоне особенно примечательно, что индекс страха и жадности находился на отметке 25, то есть в зоне «экстремального страха» . Это может означать, что часть покупок была связана с поиском выгодных цен, а не с полной сменой долгосрочных ожиданий.

Сколько времени потребуется, чтобы вернуть $3,5 млрд

Расчёт выглядит следующим образом:

• совокупное сокращение капитала IBIT и ETHA во II квартале — $3,5 млрд;
• средний приток в IBIT за 3–5 августа — около $159 млн в день;
• с учётом ETHA средний показатель для двух фондов в этом небольшом отрезке — примерно $176 млн в день.

Если предположить, что темп $176 млн сохранится, фондам потребуется около 20 торговых дней, то есть примерно один календарный месяц, чтобы компенсировать потери II квартала.

Но это экстраполяция всего нескольких исключительно сильных сессий. При более умеренном среднем притоке в $50–80 млн в день срок увеличится примерно до 44–70 торговых дней. Поэтому августовские цифры пока нельзя автоматически считать восстановлением прежнего спроса.

Отскок или возвращение институциональной уверенности?

Аналитики осторожно оценивают августовское улучшение. Основной вопрос заключается не в том, были ли притоки реальными, а в том, смогут ли они продолжаться после смены рыночного настроения.

• Аналитики Bitfinex ещё в середине июля называли перспективы спотовых биткоин-ETF «хрупкими» и предупреждали, что резкий отток остаётся «самой острой угрозой» для восстановления .
• По оценке Investing.com, июльское восстановление биткоин-ETF компенсировало лишь 15% июньских потерь. К концу июля совокупный дефицит биткоин-фондов с начала года составлял $4,76 млрд . В центре дискуссии остаётся вопрос: возвращаются ли институциональные деньги или инвесторы лишь временно перераспределяют позиции .
• В конце июля семидневная серия притоков почти наполовину исчезла всего за два дня оттоков на $465 млн. Такая динамика подчёркивает чувствительность рынка к отдельным событиям .
• Даже на фоне августовских покупок индекс страха и жадности оставался на уровне 25, что допускает сценарий «покупки на просадке», а не устойчивого роста убеждённости инвесторов .
• Рик Райдер, директор BlackRock по инвестициям в облигации, в июне говорил, что компания сократила позицию в IBIT, поскольку нашла «более привлекательные возможности в других местах» . Это больше похоже на тактическое решение по распределению капитала, чем на отказ от долгосрочной идеи биткоина.

Пока наиболее взвешенный вывод таков: августовский разворот действительно заметен и во многом обеспечен BlackRock, но он ещё не доказывает устойчивого возвращения институционального капитала. Крупнейшее майское погашение на $1,26 млрд и быстрое стирание июльской серии притоков показывают, что ETF-потоки остаются зависимыми от новостей и рыночного импульса. Для подтверждения структурного восстановления понадобятся не несколько сильных дней, а стабильные притоки на протяжении недель.