Payward теряет прибыль, но наращивает выручку: результаты Q2 2026 и стратегия трансформации

Рост числа пользователей опережает торговые объемы

Количество финансируемых счетов (funded accounts) достигло рекордных 6,6 миллиона, что на 42% больше, чем год назад . Этот рост произошел на фоне падения общего объема транзакций на 13% . Такое расхождение — явный признак структурного сдвига: компания больше не зависит исключительно от спотовой торговли.

Уже в 2025 году доходы от работы с активами (кастодиальные услуги, платежи, финансирование) составляли 53% от общей выручки, обогнав торговлю (47%) . Во втором квартале 2026 года эта доля выросла до 60% .

Диверсификация: строительство регулируемой мульти-активной платформы

Payward не ждет восстановления крипторынка, а активно строит регулируемую финансовую инфраструктуру через серию крупных приобретений:

• NinjaTrader (завершена в начале 2025 года за $1,5 млрд): платформа для розничной торговли фьючерсами, дающая доступ к традиционным деривативам и институциональным трейдерам .
• Bitnomial (завершена 1 мая 2026 года за $550 млн): чикагская деривативная фирма со всеми необходимыми лицензиями Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) — биржа, клиринговая палата и брокер .
• Reap Technologies (завершена 1 июля 2026 года за $600 млн): инфраструктура для платежей в стейблкоинах и B2B-переводов .

Общая сумма этих трех сделок — около $2,65 млрд . Всего с января 2025 года Payward приобрела восемь компаний .

Сразу после закрытия сделки с Bitnomial на Kraken Pro запустилась регулируемая CFTC маржинальная торговля для розничных клиентов из США с кредитным плечом до 10x . Со-генеральный директор Арджун Сетхи заявил, что объемы торговли фьючерсами, акциями и токенизированными акциями росли, в то время как отраслевые спотовые объемы падали, а доля Kraken на спотовом рынке увеличивалась третий квартал подряд .

Сокращение расходов и увольнения из-за внедрения ИИ

В мае 2026 года Payward уволила около 150 сотрудников — примерно 5% от персонала в 3000 человек . Компания объяснила это внедрением искусственного интеллекта, который повысил операционную эффективность, и заявила, что дальнейших сокращений пока не планируется . Это были не первые увольнения: в октябре 2024 года Payward уже сократила около 400 должностей, что тогда составляло около 15% штата .

Сроки IPO: задержано, но не отменено

Payward конфиденциально подала черновик регистрационного заявления S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) в ноябре 2025 года . Первоначально компания планировала выйти на биржу во второй половине 2026 года .

Недавние раунды финансирования на вторичном рынке оценивали компанию в диапазоне $13-20 млрд . По состоянию на май 2026 года Payward, по сообщениям, искала новый капитал при оценке в $20 млрд . Сделка по покупке Bitnomial также оценила капитал Payward в $20 млрд .

Однако резкое падение прибыли и слабый крипторынок создали проблемы. К середине мая 2026 года Bloomberg сообщил, что IPO Kraken может быть перенесено на 2027 год из-за рыночных условий . По состоянию на конец мая 2026 года Kraken не подтвердил дату публичного листинга .

Главное противоречие стратегии Payward

Результаты Q2 2026 выявляют фундаментальное напряжение: компания агрессивно инвестирует в приобретения, привлечение пользователей и расширение продуктовой линейки в условиях медвежьего рынка. Это раз за разом сокрушает краткосрочную прибыль. Стратегия нацелена на снижение зависимости от спотовой торговли криптовалютами и построение диверсифицированной, регулируемой финансовой платформы. Но это означает, что прибыльность будет оставаться под давлением, пока либо крипторынок не восстановится, либо новые направления бизнеса не выйдут на достаточный масштаб. Эту дилемму Payward должна разрешить до того, как сможет выйти на биржу с премиальной оценкой.