Токенизированные акции достигли $4 млрд: рынок переходит от выпуска к ликвидности

К началу сентября 2026 года рынок токенизированных акций всё меньше определяется количеством запущенных продуктов. По данным, на которые ссылается Binance Research, решающими факторами становятся вторичная торговля, доступ к аудитории, ликвидность и интеграция токенов в ончейн-сервисы.

На 9 сентября активная капитализация таких инструментов составляла около $4 млрд — примерно на 314% выше, чем около $965 млн в начале года. 410

Торги росли быстрее, чем предложение

Самый показательный индикатор — оборот. Месячный объём торгов токенизированными акциями вырос примерно с $237 млн в январе до $7,9 млрд в августе — более чем в 33 раза. За тот же период коэффициент оборота рынка поднялся с 0,23x до 2,14x. 410

Этот коэффициент сопоставляет объём торгов со стоимостью находящихся в обращении активов. Его рост указывает, что токенизированные акции всё чаще не просто выпускают и держат, а активно покупают и продают. Именно поэтому Binance Research описывает рынок как соревнование за «дистрибуцию и использование», а не как гонку по выпуску новых токенов. 4

Основная активность сосредоточилась у bStocks и Robinhood

Рост оказался сильно концентрированным. Совокупная доля bStocks и продуктов токенизированных акций Robinhood в отслеживаемом объёме торгов эмитентов выросла с 0,8% в июне до 82,3% в августе и 87,8% в сентябре по состоянию на момент публикации данных. 410

Это ещё не доказывает их долгосрочное лидерство, но показывает ограниченность простой стратегии «выпустить широкий каталог токенов». Для устойчивого спроса нужны площадки, где актив можно легко найти и продать, а также ликвидность для регулярных сделок.

Ранее Binance Research сообщала, что капитализация bStocks превысила $500 млн менее чем через семь недель после запуска 11 июня; к 29 июля накопленный торговый объём достиг $8,7 млрд. 9

Токенизированные акции всё активнее используют в DeFi

Параллельно росло применение токенизированных акций в децентрализованных финансах. TVL — объём активов, заблокированных в DeFi-протоколах, — увеличился с $21,6 млн в начале 2026 года до $289,1 млн к 9 сентября. Это соответствует 7,2% активной рыночной капитализации. 1037

Распределение TVL выглядело так:

• 65,4% — пулы ликвидности;
• 28,1% — кредитование;
• 5,7% — токенизация доходности;
• 0,8% — прочие сценарии. 37

То есть токенизированные акции используются не только для получения ценовой экспозиции к базовой бумаге. Binance указывает, что bStocks можно вносить в пулы ликвидности, применять как залог в кредитных рынках или использовать в DeFi-стратегиях для получения доходности. 3132

Практический смысл этих сценариев различается: пулы могут упрощать обмен токенами, кредитование позволяет занимать средства без продажи позиции, а стратегии доходности создают дополнительный ончейн-спрос. Но каждый из вариантов связан с рисками смарт-контрактов, недостаточной ликвидности, залоговой позиции и структуры конкретного продукта.

Мем-пары дали $5,4 млрд объёма — и добавили спекулятивности

Исследование также отмечает $5,4 млрд оборота на рынках мем-токенов, торгуемых в парах с токенизированными акциями в сетях BNB Chain и Robinhood Chain. 10

В такой модели токенизированная акция выступает валютой котировки или одним из активов пула ликвидности для мем-токена. Это расширяет её роль в криптоэкономике за пределы прямой торговли «акционным» токеном. Например, 2 сентября объём сделок с мемкоинами в парах к токенизированным акциям на Robinhood Chain превысил прямой объём торгов самими акционными токенами. 28

Однако это скорее свидетельство технической сочетаемости активов — composability, — чем безусловный признак устойчивого инвестиционного спроса. Большие объёмы в спекулятивных парах способны резко повысить оборот, но не гарантируют, что ликвидность сохранится при изменении рыночной конъюнктуры.

Главный вывод: недостаточно выпустить токен — нужно удержать спрос

Ключевой вывод Binance Research прост: сам факт выпуска всё меньше определяет успех; важнее привлечение пользователей, удержание ликвидности и постоянная практическая полезность токена. 410

Для эмитентов и блокчейн-сетей всё важнее, могут ли пользователи быстро найти актив, эффективно торговать им, использовать его как залог, добавлять в пулы ликвидности или подключать к другим ончейн-приложениям.

Тем, кто оценивает заявления о росте рынка, стоит не смешивать разные метрики. Рыночная капитализация, торговый объём, TVL и активность в спекулятивных мем-парах измеряют разные явления и не могут по отдельности служить полным доказательством массового принятия.

Рубеж в $4 млрд означает не только увеличение рынка токенизированных акций. Он указывает на переход к модели, где жизнеспособность таких инструментов после стартового ажиотажа будет зависеть от дистрибуции, ликвидности и устойчивых сценариев использования. 410