Снижение прогноза Bank of America по USD/JPY: сигнал к постепенному укреплению иены

Банки расходятся во мнениях

Прогнозы крупнейших финансовых институтов по USD/JPY на конец 2026 года существенно различаются.

Например, в прогнозе Daiwa Asset Management предполагается укрепление иены примерно до 146 за доллар к концу 2026 года, что связано с ожидаемым сокращением реальной разницы ставок между США и Японией.

Однако в целом оценки аналитиков сильно расходятся. Согласно обзорам рынка, прогнозы крупных банков на конец 2026 года лежат примерно в диапазоне 150–164 иен за доллар.

Такой широкий разброс показывает, насколько чувствителен курс USD/JPY к изменениям глобальных ожиданий по процентным ставкам.

Уровень 160 — зона риска интервенций

Еще один фактор, влияющий на динамику пары, — риск валютных интервенций со стороны японских властей.

Чиновники неоднократно давали понять, что чрезмерное ослабление иены вызывает обеспокоенность. Уровень 160 иен за доллар рынки все чаще рассматривают как психологический порог, после которого вероятность вмешательства государства резко возрастает.

Практика подтверждает эти ожидания: когда курс поднимался выше 160, жесткие словесные предупреждения со стороны японских властей уже приводили к резким коррекциям на рынке.

По сути, это формирует своего рода «мягкий потолок» для роста USD/JPY.

Инфляция в Японии поддерживает ужесточение политики

Инфляционная динамика также играет роль в перспективах иены.

Банк Японии ожидает, что базовая инфляция (CPI без свежих продуктов) в 2026 финансовом году составит около 2,5–3,0%, что выше целевого уровня регулятора в 2%.

Если инфляция останется в этом диапазоне, Банк Японии может продолжить осторожное повышение ставок — значительное изменение после десятилетий почти нулевых процентных ставок.

Профицит текущего счета — дополнительная поддержка

Фундаментальным фактором для иены остается сильная внешняя позиция Японии.

В марте 2026 года профицит текущего счета страны составил около ¥4,68 трлн, заметно увеличившись по сравнению с предыдущим годом.

Это означает, что экономика Японии получает больше доходов от торговли, инвестиций и внешних операций, чем тратит за рубежом. Такие притоки валюты в долгосрочной перспективе обычно поддерживают национальную валюту.

Итог: сценарий умеренного укрепления

Снижение прогноза Bank of America по USD/JPY отражает изменение макроэкономической среды, но не предполагает резкого укрепления иены.

Несколько факторов работают в пользу стабилизации валюты:

• постепенное повышение ставок Банком Японии
• возможное снижение ставок ФРС
• сокращение разницы доходностей между США и Японией
• устойчивые профициты текущего счета

Но одновременно сохраняются силы, ограничивающие рост иены — прежде всего низкий уровень японских ставок и продолжающийся отток капитала за рубеж.

В результате наиболее вероятным выглядит промежуточный сценарий: курс USD/JPY может постепенно снижаться с экстремальных уровней, но в течение большей части 2026 года, вероятно, останется выше отметки 150, если только денежно‑кредитная политика двух стран не разойдется сильнее, чем ожидается сейчас.