К-образное восстановление Китая: технологии растут, а 70% частных компаний испытывают трудности

Речь идёт не только о небольших семейных предприятиях: в выборку вошли средние и крупные частные компании. Это указывает на то, что экономические трудности затрагивают и уже сформировавшийся бизнес.

Три проблемы, которые особенно давят на частный бизнес

1. Задержки платежей и рост задолженности

Почти 60% респондентов заявили, что накопление дебиторской задолженности постепенно подрывает их прибыль . Для некоторых компаний проблемы с поступлением денег уже привели к серьёзным трудностям с ликвидностью .

Этот результат согласуется с более ранними предложениями предпринимателей, собранными тем же институтом. В марте 2026 года представители частного сектора призывали использовать государственные облигации и юридические обязательства государственных предприятий, чтобы ускорить погашение долгов и разорвать цепочки взаимной задолженности . Отчёт Европейского центра поддержки малого и среднего бизнеса за 2025 год также называл задержки платежей структурной слабостью деловой среды Китая .

2. Слабый внутренний спрос

Потребительские расходы внутри страны остаются недостаточными для многих компаний, ориентированных на китайский рынок. Это ограничивает продажи и мешает бизнесу расширять производство. Всемирный банк ранее отмечал сохраняющиеся риски, связанные с вялым спросом .

Для традиционных отраслей проблема усугубляется высокой конкуренцией: компании вынуждены бороться за более узкий круг заказов, одновременно снижая цены и принимая более низкую прибыль.

3. Жёсткая конкуренция и падение уверенности

Интенсивная конкуренция стала одной из наиболее распространённых жалоб участников опроса . На фоне слабого спроса она сужает прибыльность и заставляет компании осторожнее относиться к инвестициям.

В результате предприниматели сталкиваются не с одной изолированной проблемой, а с замкнутым кругом: задержки платежей ухудшают денежный поток, слабый спрос ограничивает продажи, а ценовая конкуренция дополнительно сокращает маржу.

Почему восстановление называют К-образным

Около одной пятой опрошенных компаний сообщили об одновременном росте выручки и прибыли . Однако эти улучшения в основном пришлись на новые и технологически ориентированные отрасли — искусственный интеллект, полупроводники и передовые материалы .

Именно поэтому ситуацию описывают как К-образное восстановление. В такой модели разные части экономики движутся в противоположных направлениях: один сегмент быстро поднимается вверх, а другой продолжает снижаться. В китайском частном секторе верхняя линия «К» связана с технологиями и передовым производством, тогда как нижняя отражает положение традиционных отраслей, испытывающих давление слабого спроса и избытка конкуренции.

Данные о прибылях промышленности, опубликованные примерно в тот же период, также показывают этот разрыв: прибыль электронной промышленности выросла на 96,9% в годовом выражении, чему способствовал спрос, связанный с ИИ. При этом прибыль автомобильного производства снизилась на 19,5%, а чёрной металлургии — на 25% .

Что это означает для экономики Китая

Опрос не показывает полного исчезновения роста в частном секторе. Напротив, технологические компании продолжают демонстрировать сильную динамику, а частный бизнес сохраняет значительную роль в новых отраслях. Однако эти успехи распределяются крайне неравномерно.

Главный вывод исследования — технологический подъём пока не превращается в широкое улучшение условий для всего частного сектора. Для большинства компаний по-прежнему критичны восстановление внутреннего спроса, своевременные расчёты по контрактам и укрепление доверия к рынку .