Xiaomi во II квартале 2026 года: прибыль рухнула на 42,6% из-за дорогой памяти

Финансовый отчёт Xiaomi за второй квартал 2026 года показал, насколько быстро рост цен на память и другие компоненты способен уничтожить прибыль в основном бизнесе компании. Скорректированная чистая прибыль сократилась на 42,6% год к году — до 6,2 млрд юаней, а выручка уменьшилась на 6,1% — до 108,9 млрд юаней. Оба результата не оправдали ожиданий аналитиков. 14

Теперь Xiaomi пытается выиграть время: компания рассчитывает на замедление роста цен на память во второй половине года и одновременно ускоряет развитие электромобилей, искусственного интеллекта и других новых направлений.

Главные показатели квартала

Слабее ожиданий оказались и продажи, и скорректированная прибыль:

• Выручка: 108,9 млрд юаней, снижение на 6,1% год к году. 4
• Скорректированная чистая прибыль: 6,2 млрд юаней, снижение на 42,6%. 14
• Выручка смартфонного бизнеса: 42,1 млрд юаней, снижение на 7,5%. 1
• Валовая маржа смартфонов: 8,5% против 11,5% годом ранее. 1
• Поставки смартфонов: 31,2 млн устройств, снижение на 26%. 1

Падение поставок стало вторым квартальным снижением подряд. 1 Это означает, что проблема Xiaomi не ограничивается уменьшением объёмов продаж: обслуживание оставшегося смартфонного бизнеса также стало заметно дороже.

Почему смартфоны стали приносить меньше прибыли

По данным Xiaomi, исторически высокие цены на память и другие комплектующие сжали маржу. Одновременно усилилась конкуренция, поэтому компания не могла полностью переложить подорожание компонентов на покупателей. Даже рост средней цены продажи устройств не смог компенсировать ситуацию: затраты на накопители и другие детали росли быстрее. 13

У Xiaomi особенно высокая уязвимость к подорожанию памяти: более половины её смартфонов продаются дешевле 200 долларов. При такой структуре ассортимента у производителя меньше возможностей поглощать рост себестоимости без повышения цен или сокращения маржи. 1

В результате валовая маржа смартфонного направления упала с 11,5% до 8,5%. Одновременно снизились и выручка, и поставки. 1

Xiaomi ждёт облегчения во второй половине года

Прогноз руководства выглядит оптимистичнее, чем опубликованные квартальные цифры. В компании считают, что темпы роста цен на память замедлятся во второй половине года, а наиболее тяжёлый период для смартфонного бизнеса уже позади. 1

Xiaomi также скорректировала ассортимент и график запуска новых продуктов с учётом ситуации с комплектующими. Это может помочь компании лучше управлять поставками и защитить рентабельность. Однако восстановление всё ещё зависит от двух факторов: действительно ли стабилизируются цены на память и позволит ли конкуренция сохранять цены на устройства.

Поэтому вторая половина года станет для Xiaomi скорее проверкой её прогнозов, чем гарантированным началом восстановления. Ключевыми индикаторами будут объёмы поставок смартфонов и их маржа.

Электромобили и ИИ становятся опорой стратегии роста

Xiaomi всё активнее развивает новые направления, чтобы снизить зависимость от насыщенного рынка смартфонов. Совокупный вклад электромобилей, ИИ и других инициатив в выручку вырос до 23% против 18,3% годом ранее. Выручка от умных электромобилей увеличилась на 15,9% — до 23,9 млрд юаней. 14

Диверсификация даёт Xiaomi дополнительные источники роста в условиях ослабления спроса на автомобили в Китае и агрессивного выхода китайских конкурентов на зарубежные рынки. 1 Для инвесторов это означает, что слабость смартфонного бизнеса всё чаще приходится оценивать вместе с масштабом и перспективами автомобильного и ИИ-направлений.

В 2027 году Xiaomi планирует выйти на европейский рынок электромобилей. 1 Это может стать долгосрочной возможностью для роста, но одновременно потребует конкурировать в капиталоёмкой отрасли, где многое будет зависеть от масштаба, регулирования и качества исполнения планов.

Что означает отчёт для Xiaomi

Результаты второго квартала говорят скорее о перестройке бизнеса, чем о полном обвале спроса. Xiaomi остаётся прибыльной, но её ключевое смартфонное направление столкнулось с серьёзным ударом по марже из-за подорожания памяти и усиления конкуренции. 14

Сценарий восстановления компании опирается на три условия:

1. Рост затрат на память замедлится во второй половине года, как ожидает руководство. 1
2. Изменения в ассортименте и ценовой политике поддержат маржу, не спровоцировав нового резкого падения поставок.
3. Электромобили, ИИ и другие новые направления будут расти достаточно быстро, чтобы компенсировать слабость смартфонов и подключаемых устройств.

Пока картина неоднозначна. Прибыль и выручка заметно сократились, а поставки смартфонов упали второй квартал подряд. Но растущий вклад электромобилей и других инициатив даёт Xiaomi возможный путь за пределы перенасыщенного рынка смартфонов. Следующий отчёт покажет, сможет ли ослабление давления со стороны комплектующих превратиться в полноценное восстановление прибыли.