Standard Chartered предрекает DeFi рост до $2,7 трлн к 2030 году — и цель в $100 для Uniswap

Команда Кендрика определяет основной драйвер как токенизацию реальных активов (RWA), включая облигации, фонды и инструменты денежного рынка . В отчете предполагается, что к концу десятилетия 30% всей токенизированной массы активов будет активно развернуто в кредитных, торговых и ликвидных платформах DeFi — по сравнению с примерно 3,5% на момент прогноза . Это означает, что из прогнозируемой ончейн-базы токенизированных активов непосредственно в DeFi попадет примерно $810 млрд .

Uniswap в центре внимания с целью в $100

В рамках широкого тезиса о росте DeFi особое внимание уделяется Uniswap. Standard Chartered инициировал формальное покрытие протокола и его управляющего токена UNI, установив целевую цену в $100 за UNI к концу 2030 года. Это подразумевает рост примерно в 40 раз от уровней на момент выпуска отчета .

Обоснование напрямую связано с более широким взглядом банка на токенизацию. Если 30% токенизированных активов окажутся внутри DeFi, то доминирующая децентрализованная биржа, способная эффективно обменивать коррелирующие активы — токенизированные облигации, паи фондов и инструменты денежного рынка — может захватить значительную долю объема. В отчете подчеркивается уникальная капитальная эффективность децентрализованных пулов ликвидности, структурное преимущество, которое, по мнению команды Кендрика, традиционным финансам будет трудно воспроизвести .

Цепочка прогнозов: от $4 трлн ончейн-предложения к спросу в DeFi

Июньские прогнозы 2026 года развивают более ранний отчет, опубликованный командой в мае. В той майской заметке прогнозировалось, что токенизированные активы на публичных блокчейнах достигнут $4 трлн к концу 2028 года, поровну разделенных между $2 трлн в стейблкоинах и $2 трлн в токенизированных реальных активах (облигациях и фондах) .

Новый отчет добавляет к прогнозу предложения слой спроса. База ончейн-активов в $4 трлн создает большой адресуемый рынок, а 30-процентная норма участия в DeFi превращает это в более конкретный путь внедрения. Проще говоря, более ранний документ описывал, сколько капитала может прийти на блокчейн; июньская заметка моделирует, какая его часть в итоге может генерировать доходность, обеспечивать ликвидность или служить залогом в DeFi .

Подводные камни на пути прогноза

Хотя макроэкономическое направление от Standard Chartered привлекло значительное внимание, другие участники индустриальной дискуссии указали на факторы трения, которые могут замедлить или изменить путь к TVL DeFi в $2,7 трлн.

Кросс-чейн фрагментация остается постоянным тормозом эффективности. Исследование аналитической платформы RWA.io показывает, что идентичные токенизированные активы могут торговаться с ценовыми расхождениями в 1–3% на разных блокчейнах, а стоимость перемещения капитала между сетями может достигать 2–5% за транзакцию из-за комиссий и проскальзывания. Исходя из базы в $36 млрд, ежегодные потери стоимости оценивались в $600 млн — $1,3 млрд .

Концентрация ликвидности ставит под вопрос ключевой нарратив DeFi. Недавний рабочий доклад Банка международных расчетов (BIS) показал, что предоставление ликвидности на крупнейшей децентрализованной бирже на практике доминируется относительно небольшой группой искушенных участников — действующих подобно традиционным маркетмейкерам — а не широким кругом розничных поставщиков ликвидности . ОЭСР также отметила, что концентрация ликвидности на DEX-биржах может повлиять на функционирование рынка и ценообразование, а также создать потенциал для антиконкурентного поведения .

Безопасность кросс-чейн мостов создает отдельный слой риска. С 2021 года в результате взломов мостов было потеряно более $2 млрд, а ежегодные потери от исполнения и бриджинга оцениваются выше $1,3 млрд, что создает реальный фактор трения для любого видения, полагающегося на свободное движение капитала между множеством сетей .

Регуляторные и системные уязвимости добавляют сложности. Совет по финансовой стабильности (FSB) отметил, что DeFi, воспроизводя функции традиционной финансовой системы, наследует и может усиливать знакомые уязвимости, такие как разрывы ликвидности и сроков погашения, кредитное плечо и операционные слабости. Дополнительный риск в том, что автоматические ликвидации залога на основе смарт-контрактов могут создавать динамику «пожарных продаж», не свойственную в той же степени традиционным рынкам .

Эти оговорки не отменяют направления, заданного Standard Chartered, но подчеркивают практическую реальность: 37-кратное расширение TVL DeFi не является органической неизбежностью. Оно зависит от решения проблем кросс-чейн совместимости, агрегации ликвидности и операционной зрелости протоколов, которые должны будут хранить и развертывать токенизированные активы институционального масштаба.