Siemens Energy готовит выделение Transformation of Industry под рабочим названием Omterra

Siemens Energy начала подготовку к юридическому и операционному отделению подразделения Transformation of Industry (ToI) в самостоятельную промышленно-энергетическую компанию. На первом этапе бизнес будет использовать рабочее название Omterra. Речь пока идёт именно о подготовке выделения, а не о завершённой продаже, окончательном выделении или утверждённой оценке компании. 59

Для Siemens Energy это способ отделить прибыльный промышленный бизнес от направлений, которые сильнее всего выигрывают от текущего цикла вложений в энергетическую инфраструктуру: расширения электросетей и строительства газовой генерации. Эти тенденции поддерживаются растущим спросом на электроэнергию со стороны дата-центров, систем искусственного интеллекта, электрификации и проектов в сфере энергетической безопасности. 1719

Что объявила Siemens Energy

Компания хочет превратить ToI в независимого поставщика промышленных энергетических решений с большей предпринимательской свободой и дополнительными возможностями для роста. В числе рассматриваемых вариантов — привлечение внешних инвесторов и операция на рынках капитала. Siemens Energy также заявила, что намерена вывести подразделение из своей консолидированной отчётности, сохранив при этом значительную миноритарную долю. 59

Пока не определены:

• итоговая структура собственности;
• форма сделки — частная продажа доли, листинг, выделение или другой вариант;
• окончательная оценка бизнеса;
• размер доли, которая останется у Siemens Energy;
• сроки завершения отделения.

Это важное уточнение: сообщения о возможной продаже контрольного пакета описывают отдельный процесс, тогда как официально Siemens Energy пока подтвердила только начало подготовительных работ.

Что войдёт в Omterra

Transformation of Industry обслуживает промышленных клиентов и поставляет, в частности:

• промышленные паровые турбины;
• компрессоры;
• электролизёры для производства водорода;
• сопутствующие системы и сервисы.

В подразделении работают около 17 000 человек. В 2025 финансовом году оно получило €5,7 млрд выручки, что соответствует примерно 15% продаж Siemens Energy. Отчётная маржа подразделения составила около 11,3%. 247

У ToI также есть значительная установленная база оборудования, которая поддерживает повторные продажи запчастей, техническое обслуживание и другие сервисные доходы. Однако доступные публикации не дают надёжной единой оценки размера этой базы или доли услуг в выручке, поэтому эти показатели не стоит трактовать точнее, чем позволяют источники.

Зачем Siemens Energy проводит выделение

Главная причина — настройка портфеля, а не финансовые проблемы подразделения. Siemens Energy хочет направлять больше капитала и управленческого внимания на бизнес, связанный с коммунальной энергетикой и крупной инфраструктурой, вместо смешанной структуры, в которой рядом существуют энергетические решения для промышленных клиентов. 24

Спрос на энергетическую инфраструктуру ускоряется. Siemens Energy сообщала о сильном притоке заказов на газовые турбины для расширяющихся дата-центров в США, а также о спросе на электростанции на Ближнем Востоке. 17 В материалах компании по итогам квартала также отмечается, что рост потребления электроэнергии требует модернизации и расширения электрических сетей. 19

Самостоятельный ToI сможет отдельно определять инвестиционные приоритеты и структуру собственности. Siemens Energy, в свою очередь, намерена сосредоточиться на направлениях, которые, по оценке руководства, наиболее напрямую связаны с инвестициями в сети и растущим спросом на управляемую генерацию — то есть на мощности, которые можно включать по мере необходимости.

Сравнение с Grid Technologies и Gas Services

ToI отделяют не потому, что доступные показатели свидетельствуют о кризисе бизнеса. Подразделение остаётся прибыльным и продолжает расти. Стратегическая логика заключается в том, что его клиентская база и профиль роста менее тесно связаны с приоритетами Siemens Energy в сфере коммунальной энергетики, чем направления Grid Technologies и Gas Services. 24

В письме акционерам по итогам третьего квартала 2026 финансового года Siemens Energy привела следующие изменения выручки год к году и маржу до учёта специальных статей:

• Gas Services: выручка выросла на 20,8%, маржа составила 17,3%;
• Grid Technologies: выручка увеличилась на 27,6%, маржа — 19,9%;
• Transformation of Industry: выручка выросла на 11,5%, маржа составила 14,3%. 20

Таким образом, ToI продолжал расширяться, но в этом квартале Grid Technologies и Gas Services показали более сильную динамику и более высокую маржинальность. Gas Services получает поддержку от спроса на газовые турбины и долгосрочное обслуживание, а Grid Technologies — от инвестиций в оборудование для передачи электроэнергии, модернизации сетей и расширения энергосистем. 1720

Какие варианты сделки рассматриваются

Формулировки официального сообщения оставляют Siemens Energy несколько возможностей. Компания описала будущую модель, в которой могут участвовать внешние инвесторы или может быть проведена операция на рынках капитала, при этом Siemens Energy сохранит значительную миноритарную долю после деконсолидации бизнеса. 59

Практически это может означать:

1. продажу контрольного пакета финансовому или стратегическому инвестору;
2. публичное размещение акций или другую сделку на рынках капитала;
3. выделение подразделения с сохранением Siemens Energy миноритарной доли;
4. иную структуру, которая даст Omterra операционную самостоятельность, но позволит Siemens Energy сохранить экономический интерес.

Ни один из этих вариантов не был окончательно подтверждён в официальном объявлении.

Что известно о потенциальных покупателях

Bloomberg отдельно сообщал, что Goldman Sachs консультирует Siemens Energy по возможной продаже контрольного пакета, а CVC, EQT, Bain Capital, Brookfield и KKR рассматривают возможность подачи заявок. По данным издания, потенциальная оценка бизнеса может превысить €10 млрд. 34

Эти сведения основаны на информации людей, знакомых с ситуацией, а не на опубликованных условиях сделки. Поэтому их следует воспринимать как сообщения о процессе подготовки, а не как подтверждение выбора покупателя, принятой заявки или согласованной оценки выше €10 млрд.

Что останется у Siemens Energy

После отделения основными направлениями группы должны остаться:

• Grid Technologies — оборудование для передачи электроэнергии и интеграции энергосистем;
• Gas Services — газовые турбины и связанные с ними долгосрочные сервисные контракты;
• Siemens Gamesa/Renewable Energy — ветроэнергетический бизнес, который Siemens Energy намерена восстановить и расширить. 1720

В результате структура станет более понятной: Omterra будет самостоятельной компанией, ориентированной на промышленных клиентов и энергетические решения для предприятий, а Siemens Energy сосредоточится на генерации, передаче электроэнергии и возобновляемой энергетике.

Такой подход соответствует более широкой тенденции среди европейских промышленных групп: отделять бизнесы с разными клиентами, потребностями в капитале и темпами роста, чтобы ими было проще управлять, финансировать и оценивать. В случае Siemens Energy итогом должно стать разделение промышленно-энергетических решений и более сфокусированной энергетической инфраструктуры. 49

Что произойдёт дальше

Ближайший этап — юридическое и операционное отделение ToI. Затем Siemens Energy сможет окончательно оценить структуру собственности, возможное привлечение внешнего капитала и проведение сделки на рынках капитала. Дату завершения процесса компания пока не назвала. 59

Наиболее точное описание ситуации сейчас — «подготовка выделения подразделения под рабочим названием Omterra». Сообщения о возможной продаже контрольного пакета могут привести к реальной сделке, но их нельзя смешивать с уже завершённым отчуждением бизнеса.

Стратегический сигнал при этом уже ясен: Siemens Energy упрощает портфель и усиливает ставку на электросети и газовые турбины в момент, когда спрос на электроэнергию растёт благодаря искусственному интеллекту, дата-центрам, электрификации и проектам энергетической безопасности.