Основатель Netmarble увеличит долю в компании до 38,34% после сделки с Tencent

Основатель и председатель совета директоров Netmarble Пан Чун Хёк договорился купить у аффилированной с Tencent компании Han River Investment 11,15 млн акций южнокорейского издателя игр. Пакет составляет 13,41% Netmarble, а стоимость сделки — ₩374 млрд, или примерно $270 млн. Закрытие запланировано на 21 сентября в формате крупной внебиржевой сделки после завершения торгов по цене ₩33 538 за акцию. 681011

После завершения сделки доля Пана Чун Хёка вырастет с 24,93% до 38,34%. Пакет Han River Investment, которая представляет интересы Tencent, сократится с 18,11% примерно до 4,7%. 3810

Что именно покупает основатель и почему это важно

Han River Investment продаёт большую часть своей доли в Netmarble, а Пан Чун Хёк приобретает акции напрямую — вместо того чтобы позволить крупному пакету выйти на открытый рынок. В Netmarble заявили, что такой подход должен заранее снизить неопределённость, которая могла возникнуть из-за одномоментного появления большого объёма акций на стороне продавцов. 3512

На языке рынка такую потенциальную угрозу часто называют навесом предложения (overhang). Если инвесторы ожидают дальнейших продаж, это может давить на котировки ещё до фактического размещения акций. Прямая покупка позволяет убрать значительную часть этого риска и одновременно укрепляет позицию основателя как крупнейшего акционера Netmarble. 1418

Цена сделки — ₩33 538 за акцию — включает дисконт, характерный для крупных блочных операций, по сравнению со средней рыночной ценой акций Netmarble за месяц до начала переговоров. 914

Как изменится структура владения

Акционер	До сделки	После сделки
Пан Чун Хёк	24,93%	38,34%
Han River Investment, аффилированная с Tencent	18,11%	Около 4,7%

Разрыв между основателем и акционером, связанным с Tencent, заметно увеличится. Пан Чун Хёк получит существенно большую прямую долю и усилит контроль над компанией. При этом речь идёт о планируемой структуре владения: на момент публикации сообщений о соглашении сделка ещё не была закрыта. 6810

Что будет с партнёрством Netmarble и Tencent

Netmarble заявила, что стратегическое партнёрство с Tencent сохранится, несмотря на резкое сокращение доли китайской компании в капитале. Поэтому сделку не следует автоматически трактовать как конец коммерческих отношений между сторонами. 468

Более точная формулировка такова: доля Tencent и её потенциальное влияние на корпоративное управление уменьшатся, тогда как стратегическое сотрудничество, по заявлению Netmarble, продолжится. Представленные источники не подтверждают, что сделка изменит конкретные игры, условия дистрибуции или отдельные операционные соглашения.

Как сделка связана с ролью Пана Чун Хёка

Пан Чун Хёк — основатель Netmarble и председатель совета директоров компании. Он также возглавляет Coway. Покупка дополнительного пакета укрепляет его уже существующую роль в управлении игровым бизнесом и приближает структуру собственности к более выраженному контролю со стороны основателя. 367

История Netmarble также связана с расширением за пределы игровой индустрии. Компания приобрела контрольную долю в Coway — южнокорейской компании по аренде бытовой техники. В 2019 году Reuters сообщал, что Netmarble была выбрана предпочтительным покупателем 25% Woongjin Coway. 17

Что сделка означает для курса акций

Доступные сообщения позволяют говорить о возможном давлении на котировки, но не дают оснований делать однозначный вывод о последующей динамике акций Netmarble. Продажа Tencent более чем 10% компании могла создать значительный потенциальный объём предложения. Прямая покупка этого пакета Паном Чун Хёком призвана уменьшить такой навес. 1218

Дисконт к цене акции также показывает, что стоимость была согласована для крупной частной передачи пакета, а не сформирована обычной покупкой на бирже. Сам по себе этот дисконт не является прогнозом того, по какой цене акции Netmarble будут торговаться после завершения сделки. 914

Главное

Пан Чун Хёк намерен потратить ₩374 млрд на покупку 13,41% Netmarble. В результате его доля должна вырасти до 38,34%, а доля Han River Investment, аффилированной с Tencent, — сократиться примерно до 4,7%. Непосредственная цель сделки — принять на себя крупный пакет Tencent и ограничить рыночную неопределённость. При этом Netmarble ожидает, что стратегическое партнёрство с Tencent продолжится. 6810