Майкл Сэйлор прояснил скандальную продажу биткоинов: «Я говорил не продавать ВАШ биткоин, а не компании»

Жестокие последствия на рынке

Реакция рынка показала, насколько глубоко нарратив «никогда не продавать» был вшит в стоимость как акций Strategy, так и самого биткоина:

• Обвал акций MSTR: За следующий месяц акции Strategy упали на 31%. В день появления новости они снизились примерно на 6%, до отметки около $150, и продолжили падение ниже $120 по мере распространения паники .
• Биткоин упал ниже $60 000: Волна распродаж прокатилась по крипторынку. Биткоин, и без того находившийся под давлением, 4 июня кратковременно обвалился до внутридневного минимума в $59 099 — самой низкой точки с октября 2024 года — что ознаменовало недельный убыток в 16% .
• Более широкое давление на рынок: Эффект от продажи был усилен «коктейлем» из макроэкономических встречных ветров, включая значительный отток средств из ETF, геополитическую нестабильность и масштабный переток капитала в акции компаний, связанных с искусственным интеллектом, что способствовало общему спаду на крипторынке .

Заявление Сэйлора в Праге: люди vs компании

Отвечая на шквал критики на конференции BTC Prague, Сэйлор не стал извиняться. Вместо этого он предложил поправку, сформулированную как уточнение давно озвученной, но, возможно, упущенной из виду политики:

«Я говорил вам не продавать ваш биткоин. Я никогда не говорил, что компания не будет продавать» .

Сэйлор утверждал, что его знаменитый совет всегда был предназначен для частных инвесторов как стратегия сохранения личного капитала. Это никогда не было обязательным обещанием, запрещающим Strategy, как публичной компании с фидуциарными обязанностями перед акционерами, принимать тактические финансовые решения . Он подчеркнул, что на протяжении пяти лет компания последовательно раскрывала информацию во время отчетных звонков и в документах SEC, что оставляет за собой право продавать биткоин для выполнения корпоративных обязательств .

Он представил продажу 32 BTC не как провал убеждений, а как ответственное корпоративное действие в рамках заявленной операционной модели. «Любой, кто слушал наши звонки о доходах или читал наши раскрытия... знает, что последние пять лет мы предельно ясно давали понять, что, конечно, продадим биткоин, если придется», — заявил он .

Мгновенный отскок: обратный выкуп в 48 раз больше

Чтобы подчеркнуть неизменную приверженность накоплению биткоинов, Strategy осуществила масштабную обратную закупку всего через несколько дней после продажи. В период с 1 по 7 июня компания приобрела 1 550 BTC примерно за $101,3 млн по средней цене $65 332 за монету .

Эта покупка была почти в 50 раз больше по объему, чем та продажа, ответом на которую она стала, и была знаменательна по нескольким причинам :

• Увеличила чистые резервы: Покупка довела общий объем биткоинов в казначействе Strategy до 845 256 BTC, стоимостью примерно $53,5 млрд .
• Снизила среднюю цену закупки: Впервые компания снизила свою общую среднюю стоимость покупки, приобретя биткоины по $65 332, при том что долгосрочная средняя цена составляла $75 680 за BTC .
• Финансировалась за счет акций: Приобретение было профинансировано за счет продажи 1 409 600 акций MSTR через программу «at-the-market» (ATM), что принесло $181 млн .
• Успокоила рынок: Объявление о покупке помогло подавить панику, курс биткоина вырос на 3,5% после этой новости .

Итог: это инструкция, а не разворот

Основной аргумент Сэйлора устанавливает долговременную, хоть и спорную, основу для корпоративной биткоин-стратегии. Для частных лиц совет остается прежним: храните биткоин как долгосрочное средство сбережения. Для корпоративной структуры, такой как Strategy, биткоин — это казначейский актив, который, хотя и накапливается агрессивно, может быть стратегически задействован для управления обязательствами в структуре капитала . Продажа 32 BTC была ликвидацией 0,004% от огромных резервов, за которой в течение недели последовала обратная покупка в 48 раз большего объема — последовательность, которая принесла компании дополнительно 1 518 биткоинов по более низкой средней цене, укрепив ее репутацию вечного нетто-покупателя .