Broadcom ждёт $230 млрд от ИИ к 2028 году — но упирается не в чипы, а в электроэнергию

Глава Broadcom Хок Тан на конференции Goldman Sachs Communacopia + Technology сформулировал прогноз предельно ясно: спрос на инфраструктуру для искусственного интеллекта достаточно велик для резкого роста выручки в ближайшие годы. Но темпы этого роста будет определять не только выпуск полупроводников — и даже не спрос на них, — а способность физической инфраструктуры поспевать за планами клиентов.

Broadcom рассчитывает получить около 58 млрд долларов выручки от ИИ в 2026 финансовом году, около 115 млрд долларов в 2027-м и имеет ориентир примерно на 230 млрд долларов в 2028-м. 17 Это означает почти двукратный рост в каждом из следующих двух финансовых лет. Однако речь идёт о прогнозах компании, а не о гарантированном результате.

Узкое место — готовая инфраструктура

По словам Тана, траектория роста ограничена предложением, но проблема не сводится к производству чипов Broadcom. Ключевыми факторами становятся доступная мощность электросетей, подходящие площадки под дата-центры и графики строительства. 318

Иными словами, заказчик может хотеть ускорители, а поставщик — располагать необходимыми чипами. Но выручка всё равно сдвинется, если дата-центр, где это оборудование должно работать, ещё не построен или не подключён к достаточному электроснабжению. Для следующего этапа ИИ-экспансии электричество и возможность быстро вводить вычислительные площадки в строй становятся критическими ресурсами.

Ставка на заказные XPU

Broadcom развивает ИИ-направление через кастомные ускорители XPU — специализированные процессоры, создаваемые в тесной кооперации с небольшой группой разработчиков передовых моделей. Тан сообщил, что компания работает с шестью такими клиентами; среди них OpenAI, Google и Anthropic. 17

Эта модель отличается от продажи универсального процессора широкому рынку. Заказной кремний можно оптимизировать под конкретные модели, нагрузки и планы развертывания клиента. В то же время зависимость Broadcom от реализации проектов и масштабирования у небольшого числа крупнейших заказчиков становится выше.

Jalapeño для OpenAI — пример совместной разработки

В качестве примера скорости такого сотрудничества Тан привёл работу с OpenAI. По его словам, компаниям удалось создать кастомный XPU под названием Jalapeño примерно за год, а опытный образец ASIC был передан OpenAI через девять месяцев после исходного соглашения. 317

Тан также заявил, что Broadcom и OpenAI уже ведут разработку двух следующих поколений после Jalapeño. 19 Ранее компания говорила, что OpenAI планирует развернуть 1,3 ГВт решений Jalapeño в 2027 году; на 2028 год Broadcom видит перспективу более 5 ГВт Jalapeño и последующих XPU. 1

Такие масштабы подчёркивают главный тезис Тана: продать сам чип недостаточно. Для работы систем на уровне гигаватт нужны электроснабжение, сети, здания дата-центров и строительство в заданные сроки.

Google остаётся долгосрочным партнёром

Тан также отметил давнее сотрудничество Broadcom с Google по программе TPU — собственных тензорных процессоров Google. Как сообщалось по итогам конференции, соглашение компаний по TPU и сетевым продуктам действует до 2031 года. 19

Вместе с проектами для OpenAI и остальными клиентами из группы шести разработчиков это отражает ставку Broadcom на то, что крупнейшие ИИ-компании продолжат инвестировать в специализированные вычисления и сетевую инфраструктуру, а не будут полагаться исключительно на универсальные ускорители.

Где, по мнению Тана, будет сосредоточена ценность ИИ

Стратегическая позиция Тана состоит в том, что значительная часть будущей экономической ценности ИИ достанется разработчикам передовых моделей и приложениям, построенным на их базе, а не только поставщикам инфраструктуры. В изложении его выступления это описывается как переток ценности к передовым моделям и кастомным чипам. 19

В качестве иллюстрации он привёл гипотетический расчёт: 1 ГВт вычислительных мощностей мог бы приносить 30 млрд долларов ежегодной регулярной выручки при операционных расходах в 10 млрд долларов. Это следует воспринимать как иллюстративную модель Тана, а не как независимо подтверждённый отраслевой прогноз.

Он также говорил о разрыве между расходами на инфраструктуру генерации токенов и выручкой, связанной с моделями, а также о концентрации выручки у закрытых передовых моделей. Доступные материалы не позволяют независимо подтвердить все исходные цифры этих оценок, поэтому их корректнее считать взглядом руководителя на экономику ИИ, а не устоявшимися рыночными измерениями.

Что этот прогноз означает для Broadcom

Ориентиры в 58 млрд, 115 млрд и 230 млрд долларов показывают масштаб ИИ-ставки Broadcom: заказные вычислительные решения и сетевые продукты могут стать значительно более крупным бизнесом, если ведущие разработчики моделей продолжат наращивать развертывания. 17

Но в этой же ставке заключён её основной риск. Выполнение целей зависит от сложного физического строительства, которое Broadcom напрямую не контролирует: прежде всего от мощности электросетей, готовности дата-центров и соблюдения строительных сроков. 318 Поэтому послание Тана одновременно оптимистично и условно: спрос, по его оценке, есть — но скорость роста ИИ-выручки будет зависеть от того, насколько быстро мир сможет построить и запитать площадки для этих машин.