Артур Хейс назвал Ethereum своей крупнейшей позицией после Bitcoin

Почему Хейс делает ставку на ETH

Инвестиционная идея Артура Хейса строится на сочетании двух факторов: Ethereum остаётся крупным и устоявшимся криптоактивом, а значит, по его оценке, риск падения его стоимости до нуля ниже, чем у небольших токенов. При этом ETH всё ещё не превысил исторический максимум 2021 года. Такое сочетание, считает Хейс, создаёт привлекательное соотношение риска и потенциальной доходности и оставляет место для «догоняющего» ралли.

О своей позиции Хейс рассказал Лауре Шин в интервью для подкаста Unchained 20 августа 2026 года. В той же беседе он высказал отдельное мнение о способе инвестировать в Bitcoin через традиционный фондовый рынок: тем, кто хочет получить максимально прямой доступ к BTC, следует рассмотреть спотовый ETF, например IBIT от BlackRock, а не акции Strategy.

Хейс подчёркивает, что Ethereum не является безрисковым активом. Однако как вторая по капитализации криптовалюта ETH занимает более устойчивое положение среди крупных цифровых активов, тогда как её отставание от прежнего пика делает её, по мнению инвестора, необычно непопулярной для такого крупного проекта. Если настроения на рынке изменятся, Ethereum может попытаться сократить этот разрыв.

Иными словами, аргумент Хейса не сводится к тому, что ETH уже лидирует. Его ставка — на возможное опережающее движение Ethereum в случае дальнейшего роста ликвидности и спроса со стороны инвесторов.

Уровень $3 000 — ключевая отметка

Хейс назвал $3 000 важным уровнем для Ethereum. По его сценарию, устойчивый прорыв выше этой отметки может привлечь дополнительный импульс и направить ETH к $5 000 — а возможно, и выше. Это прогноз, а не гарантированная цель: для его реализации необходимо, чтобы пробой сохранился, а общерыночные условия оставались благоприятными.

На момент обсуждения тема выглядела особенно актуальной: Ethereum прибавил около 25% за неделю, а в отдельных рыночных обзорах сообщалось о дневном росте примерно на 20% на фоне широкого ралли криптовалют. Одновременно усилился спрос на биржевые фонды, а активность на рынке деривативов заметно выросла.

Собственные сделки Хейса показывают, насколько трудно выбрать момент

История операций Хейса с ETH служит важным дополнением к его долгосрочному оптимизму. По данным ончейн-отчётов, в июне он продал 6 000 ETH, оценив среднюю цену покупки примерно в $1 793, а продажи — примерно в $1 690. Оценочный убыток по этой сделке составил около $606 000.

Уже в июле Хейс изменил позицию. Сначала он накопил около 1 939 ETH общей стоимостью примерно $3,7 млн: 646 ETH были переведены через Galaxy Digital, ещё 1 293 ETH он приобрёл отдельно.

Позднее Хейс купил ещё 3 298 ETH примерно за $6,39 млн. Таким образом, объём его июльских покупок достиг 7 213 ETH на сумму около $13,87 млн при средней цене примерно $1 923 за монету. После снижения ETH с уровня около $1 960 до $1 872 стоимость позиции, согласно разным публикациям, оказалась ниже цены покупки примерно на $301 000–$368 000.

Отдельный анализ кошельков, приписываемых Хейсу, оценил совокупные потери по ETH за более широкую историю торговли примерно в $2,04 млн. Однако атрибуция кошельков и расчёты прибыли и убытков не всегда поддаются независимой проверке, поэтому эту сумму следует воспринимать как оценку, а не как окончательный отчёт о результатах всех сделок Хейса с Ethereum.

Вывод для инвесторов очевиден: привлекательная долгосрочная идея не отменяет краткосрочной волатильности, риска исполнения сделки и потерь, которые могут возникнуть при продаже и последующей покупке актива по другим ценам.

Почему Хейс предпочитает спотовый ETF акциям Strategy

Хейс также заявил, что инвесторам, которым нужен доступ к Bitcoin через обычный фондовый рынок, лучше использовать спотовый ETF — например, IBIT от BlackRock или сопоставимый продукт, — а не акции Strategy.

Причина заключается в различии самой структуры инструментов. Спотовый ETF предназначен для более прямого отражения стоимости Bitcoin. Strategy же является операционной компанией: на цену её акций влияют корпоративное финансирование, решения по балансу и соотношение рыночной капитализации компании со стоимостью принадлежащих ей биткоинов. В пересказах позиции Хейса ETF также описываются как инструменты, которые обычно торгуются ближе к стоимости чистых активов и не несут тех же дополнительных корпоративных рисков и рисков премии или дисконта.

Это не означает, что ETF полностью идентичен владению Bitcoin. Значение имеют комиссия, возможные отклонения от динамики базового актива, часы работы биржи и сама структура фонда. Точка зрения Хейса более узкая: если инвестору нужен максимально простой способ получить экспозицию к BTC через фондовый рынок, компания, владеющая биткоинами на балансе, не обязательно будет самым эффективным вариантом.

Институциональный спрос поддержал ралли, но усилил и риски

Рыночный фон давал основания как для оптимизма, так и для осторожности. 20 августа американские спотовые Bitcoin-ETF зафиксировали чистый приток $517,19 млн, из которых $284,7 млн пришлись на IBIT от BlackRock. По отдельным данным, недавний приток в спотовые Ethereum-ETF составил $71,468 млн.

Во время ралли Bitcoin поднимался выше $69 000, а в других обзорах фигурировали уровни выше $70 000; Ethereum также торговался выше $2 200. Точные значения зависели от времени публикации данных, но общая картина оставалась одинаковой: оба крупнейших криптоактива резко росли на фоне спроса на ETF и перестройки позиций с кредитным плечом.

Риск заключался в том, что часть движения могла быть вызвана не только новым долгосрочным спросом на спотовый актив, но и принудительным закрытием коротких позиций. За 24 часа были ликвидированы криптопозиции примерно на $3,35 млрд, из них около $3 млрд пришлось на шорты. Такая волна закрытий способна ускорить пробой, но после исчезновения вынужденных покупок она же может сделать рынок уязвимым к развороту.

Что следует вынести из интервью

Аргумент Хейса в пользу Ethereum состоит из трёх частей: ETH — сравнительно устойчивый крупный криптоактив; он отстаёт от собственного пика; а закрепление выше $3 000 способно изменить настроения рынка. Поэтому сценарий роста к $5 000 и выше — это зависящая от импульса идея догоняющего движения, а не гарантированный ценовой ориентир.

При этом собственные сделки Хейса показывают, почему сильная инвестиционная идея не равна надёжному краткосрочному сигналу. Он продал ETH с убытком, вновь вошёл в позицию на миллионы долларов, а затем увидел, как её стоимость снова опустилась ниже цены покупки. Поддержку рынку обеспечили притоки в ETF и закрытие коротких позиций, но масштаб ликвидаций одновременно указывал на повышенную уязвимость ралли к резким колебаниям.

Для инвесторов, работающих через традиционный брокерский счёт, отдельная рекомендация Хейса сводится к сравнению спотового ETF, такого как IBIT, с акциями Strategy исходя из нужного типа экспозиции. Первый инструмент призван более непосредственно отражать динамику Bitcoin, тогда как второй добавляет корпоративные и рыночные факторы, способные усиливать как рост, так и падение.