CZ: инвестиции YZi Labs в «криптозиму» могут стать одними из самых успешных

Чанпэн Чжао (CZ) 4 сентября сформулировал простую инвестиционную идею: YZi Labs вкладывала капитал, когда крипторынок был слабым. Если цены активов, оценки частных компаний и условия для бизнеса улучшатся, сделки по более низким входным оценкам могут принести более высокую доходность, чем инвестиции в период ажиотажа и жёсткой конкуренции за активы. По словам Чжао, вложения последних месяцев способны стать одними из лучших для YZi Labs, поскольку были сделаны «в глубине криптозимы». 111

Важно: это инвестиционный прогноз, а не уже подтверждённый результат. В открытом доступе нет сводных данных о доходности портфеля, которые показывали бы, что эти позиции уже превзошли другие инвестиции фонда. 37

Семь раскрытых инвестиций 2026 года

Публично сообщалось о семи инвестициях YZi Labs в 2026 году. Раскрытие условий неравномерно: размеры многих чеков и параметры сделок не опубликованы.

Период	Компания	Направление	Что известно о сделке
Январь	Genius	Ончейн-трейдинг	Инвестиция в торговый терминал для операций в блокчейне; сумма не раскрыта. 6
Январь	BitGo	Хранение цифровых активов	Стратегическая инвестиция, связанная с IPO BitGo на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE); размер вложения YZi Labs не раскрыла. 2324
Март	RoboForce	Физический ИИ и промышленная робототехника	YZi Labs возглавила переподписанный раунд на $52 млн. RoboForce сообщила, что общий объём привлечённого финансирования достиг $67 млн. 2122
Март	Atlas Scout	Венчурный проект	Сообщалось о вложении $1 млн; более подробное описание сектора в доступных публикациях отсутствует. 6
Апрель	Predict.fun	Рынки прогнозов	Дополнительная инвестиция в платформу; сумма не раскрыта. 618
Май	AEON	Платежи с применением ИИ	YZi Labs возглавила pre-seed-раунд на $8 млн для протокола ИИ-платежей. 1827
Август	TermMax	Кредитование с фиксированной ставкой	Инвестиция в протокол фиксированного кредитования; сумма не раскрыта. 1827

Состав сделок важен сам по себе: это не только ставки на токены или блокчейн. В списке есть инфраструктура хранения активов, торговля, рынки прогнозов и кредитование, а также платежи с ИИ и робототехника. 718

Почему для тезиса CZ принципиален рыночный спад

Аргумент Чжао строится на разнице между покупкой в период пессимизма и инвестициями после возвращения рыночного оптимизма. В публикациях, вышедших вокруг его заявления, указывалось, что к началу июня биткоин упал примерно на 47% от пика, а настроения на крипторынке были слабыми. В таких условиях конкуренция за сделки и оценки частных компаний могут снижаться — и инвестор потенциально получает более привлекательную цену входа. 2

Однако низкая цена входа сама по себе не гарантирует успеха. Она может отражать слабый рынок, дефицит финансирования, регуляторные риски, проблемы с исполнением стратегии или нежизнеспособность бизнес-модели. Тезис CZ сработает только в том случае, если компании из портфеля смогут реализовать свои планы, а будущая рыночная конъюнктура или события ликвидности поддержат их оценки.

Криптоориентированный портфель с ИИ и биотехнологиями

YZi Labs описывала целевое распределение капитала как примерно 70% в крипто и блокчейн, 20% в ИИ и 10% в биотехнологии. 89 Список сделок 2026 года соответствует такому подходу: BitGo, Genius, Predict.fun и TermMax относятся к крипто- и Web3-направлению, тогда как RoboForce и AEON расширяют присутствие в физическом ИИ и ИИ-платежах.

Масштаб платформы также значителен. По сообщениям, YZi Labs управляет более чем $10 млрд для Чжао и соосновательницы Binance И Хэ. Но в публичной отчётности нет полного аудированного перечня активов портфеля, долей владения, оценок компаний или размеров большинства отдельных инвестиций. 110

Предположение о том, что бум финансирования ИИ мог временно отвлечь от крипторынка часть капитала и команд, работающих на коротком горизонте, помогает объяснить, почему некоторые криптовозможности могли быть менее перегретыми. Но предоставленные данные не измеряют этот эффект количественно: его следует рассматривать как возможный рыночный механизм, а не как установленный факт.

Чего не следует выводить из заявления

Здесь важно разделять три вещи:

• Прогноз — не доходность. Слова Чжао отражают уверенность в моменте размещения капитала, но не доказывают реализованную прибыль, результаты фонда в целом или стоимость выходов из инвестиций. 311
• У сделок разный профиль риска. Публичная компания-хранитель цифровых активов, производитель роботов, протокол ИИ-платежей и DeFi-платформы сталкиваются с разными рисками спроса, регулирования, капиталоёмкости и ликвидности.
• Итог зависит от рынка и исполнения. Восстановление цен криптоактивов может улучшить настроения и условия привлечения средств, но не менее важны результаты самих компаний, качество исполнения и возможность последующей ликвидности.

Спор с CEA Industries — отдельная история

Корпоративный конфликт YZi Labs с CEA Industries, компанией, формирующей казначейство в BNB, не относится к семи упомянутым частным инвестициям. Согласно регуляторным документам и связанным с ними публикациям, YZi Labs добивалась изменений в совете директоров и уставных правилах CEA, заявляя о необходимости остановить то, что она назвала разрушением акционерной стоимости. 3741

Этот спор может быть важен для наблюдателей, оценивающих инвестиционную активность YZi Labs в целом, но он не служит доказательством ни хороших, ни плохих результатов семи сделок.

Прогноз CZ: биткоин по $1 млн

Чжао также сказал, что биткоину не понадобится 25 лет, чтобы достичь отметки $1 млн; тем самым он дал понять, что ожидает этого раньше, чем предполагают многие. 230 Такой прогноз согласуется с его долгосрочно оптимистичным взглядом на рынок, но не является подтверждением текущей эффективности портфеля YZi Labs.

Главный вывод: CZ делает контринтуитивную ставку на время входа. Имеющиеся данные подтверждают, что YZi Labs направляла капитал в семь раскрытых сделок в период подавленного крипторынка; но они пока не показывают, станут ли эти вложения самыми доходными в истории фирмы. 13