Почему крипторынок резко упал и вызвал волну ликвидаций

Из‑за этого относительно небольшие движения цены иногда превращаются в резкие коррекции по всему рынку.

Почему большинство ликвидаций были лонгами

Во время этой волны подавляющее большинство ликвидированных позиций были лонгами — ставками на рост рынка.

Есть две основные причины.

Во‑первых, рынок был сильно перекошен в сторону бычьих ожиданий. Многие трейдеры открыли длинные позиции с плечом, рассчитывая на продолжение ралли. Когда цена пошла вниз, эти позиции быстро оказались под угрозой.

Во‑вторых, сама механика ликвидаций делает лонги более уязвимыми при падении:

• при снижении цены стоимость лонг‑позиции сразу падает;
• если убыток превышает поддерживающую маржу, биржа автоматически закрывает позицию.

Исторические данные показывают, что в крупных распродажах более 90% ликвидаций могут приходиться на лонги, что отражает чрезмерную концентрацию бычьих ставок.

Поскольку Bitcoin и Ethereum занимают наибольшую долю торгов на рынке деривативов, именно они обычно формируют основную часть ликвидаций.

Давление макрофакторов: геополитика и неопределённость вокруг ФРС

Хотя непосредственным триггером были технические факторы, на рынок также давила макроэкономическая неопределённость.

Во время распродажи аналитики указывали на несколько факторов:

• рост геополитической напряжённости, включая опасения вокруг конфликта между США и Ираном;
• неопределённость вокруг будущего руководства и политики Федеральной резервной системы США, что влияет на глобальную ликвидность и аппетит к риску.

Когда на финансовых рынках усиливается режим "risk‑off" — уход от риска — инвесторы чаще избавляются от наиболее волатильных активов. Криптовалюты обычно оказываются среди первых, на которые распространяется давление продаж.

Ключевые уровни ликвидаций, за которыми следит рынок

Платформы анализа деривативов строят карты ликвидаций — они показывают зоны, где сконцентрированы позиции с плечом. Если цена достигает этих уровней, может начаться новая волна принудительных закрытий.

Сейчас для биткоина выделяются два таких уровня.

$73 786 — крупная зона ликвидаций снизу

Согласно данным карты ликвидаций, более $1,29 млрд лонг‑позиций по BTC могут быть ликвидированы, если цена опустится ниже $73 786.

Из‑за высокой концентрации позиций пробой этого уровня может запустить новую каскадную распродажу, поскольку биржи начнут принудительно закрывать большое количество длинных позиций.

$80 995 — потенциальная зона шорт‑сквиза

С противоположной стороны рынок также имеет значительный кластер позиций. В районе $80 995 сосредоточены шорт‑ставки.

Если биткоин пробьёт этот уровень, сотни миллионов долларов в коротких позициях могут быть ликвидированы, что потенциально вызовет так называемый short squeeze — резкий рост цены из‑за принудительного закрытия шортов.

Таким образом, рынок сейчас фактически находится между двумя большими пулами ликвидности.

Что говорят данные о рисках на рынке

Большие скопления потенциальных ликвидаций обычно указывают на одно — рынок сильно перегружен кредитным плечом.

Когда слишком много трейдеров занимают одну сторону сделки, даже небольшое движение цены может вызвать цепную реакцию ликвидаций, усиливающую волатильность.

Недавний обвал показал типичный цикл для крипторынка:

• во время роста трейдеры активно используют плечо;
• неудачный прорыв или макроэкономический шок меняют настроение;
• каскад ликвидаций быстро «разгружает» рынок.

Будет ли рынок стабилизироваться или увидит новое резкое движение, во многом зависит от того, какая из зон ликвидаций сработает первой — $73 786 снизу или $80 995 сверху.

Для трейдеров и аналитиков эти уровни сейчас являются ключевыми ориентирами потенциальной волатильности на рынке биткоина.