Серебро подошло к $60: что разогнало цены и сможет ли ралли продолжиться

Главным краткосрочным импульсом стали сообщения о прогрессе посредников в вопросе временного открытия Ормузского пролива. Это снизило нефтяную премию за геополитический риск и ослабило опасения по поводу новых повышений ставки Федеральной резервной системой США (ФРС) . Но дипломатический прорыв пока не стал свершившимся фактом: заявления Вашингтона и Тегерана оставались противоречивыми.

Почему серебро резко выросло 4 августа

1. Надежды на деэскалацию в Ормузском проливе

Катар сообщил о прогрессе в подготовке промежуточного предложения по открытию Ормузского пролива — ключевого маршрута для мировых поставок нефти. Рынок воспринял это как сигнал к снижению вероятности перебоев с энергоресурсами, и цены на нефть пошли вниз .

Brent подешевела на 5,3%, до примерно $79,36 за баррель, а американская WTI снизилась на 5,7%, до $75,77. Более дешевая нефть уменьшает инфляционные риски, а значит, снижает ожидания агрессивного повышения ставки ФРС в ближайшей перспективе . Для серебра это позитивный сценарий: металл не приносит процентного дохода, поэтому выигрывает, когда давление высоких ставок ослабевает.

2. Снижение доходности облигаций и ослабление доллара

Падение нефтяных цен и более спокойные инфляционные ожидания подтолкнули доходности облигаций вниз, а доллар ослаб. Снижение индекса доллара DXY стало прямой поддержкой для серебра .

Серебро торгуется преимущественно в долларах, поэтому более слабая американская валюта делает металл дешевле для покупателей из других стран. Исторически это создает попутный ветер для драгоценных металлов.

3. Технический импульс и закрытие коротких позиций

Еще одним фактором стал технический пробой. В начале сессии спотовое серебро прибавляло 1,2%, поднимаясь до $58,88, после чего рост ускорился. Трейдеры указывали на приближение к уровню $60, сокращение запасов физического металла и волну закрытия коротких позиций .

Серебро также заметно опередило золото: золото прибавило около 0,57%, тогда как серебро выросло примерно на 2,39% . Когда цена приближается к круглому уровню сопротивления, срабатывание технических ордеров и вынужденная покупка со стороны продавцов могут усилить движение.

4. Геополитическая неопределенность никуда не исчезла

Парадокс ралли заключается в том, что его поддержали одновременно и надежды на переговоры, и сохраняющийся риск их провала. Президент США Дональд Трамп назвал соглашение с Ираном «последним шансом», а иранские представители отвергли выдвинутые условия .

Из-за разногласий между Вашингтоном и Тегераном геополитическая премия в цене драгоценных металлов сохранилась. Kitco охарактеризовал ее как премию, зависящую от новостных заголовков, а не как признак окончательной деэскалации . На момент публикации спотовое золото торговалось около $4 077,70 за унцию .

Почему у серебра есть фундаментальная поддержка

Краткосрочный скачок объясняется новостями и позиционированием трейдеров, однако у серебра есть и более долгосрочная история роста.

Шестой год дефицита предложения

В 2026 году мировой рынок серебра, как ожидается, столкнется с шестым подряд годовым дефицитом. По оценке World Silver Survey 2026, подготовленного Silver Institute и Metals Focus, разрыв между спросом и предложением может составить 46,3 млн тройских унций против 40,3 млн унций в 2025 году .

Особенно примечательно, что дефицит расширяется даже на фоне заметного снижения спроса со стороны солнечной энергетики. Это указывает на ограниченность предложения и устойчивость спроса в других сегментах.

Промышленный спрос — не только солнечные панели

Потребление серебра производителями солнечных фотоэлектрических модулей в 2026 году может снизиться на 19%, примерно до 151 млн унций. Это крупнейшее однолетнее сокращение такого показателя за всю историю наблюдений . Производители стараются использовать меньше серебра и заменять его более дешевыми материалами, включая медь и алюминий.

Однако другие отрасли частично компенсируют спад. Выпуск электромобилей в 2026 году оценивается в 14–15 млн единиц; этот сектор может добавить 70–75 млн унций годового спроса на серебро. Модернизация электросетей и инфраструктура дата-центров способны обеспечить еще 15–20 млн унций .

Около 60% мирового спроса на серебро приходится на промышленное применение — солнечную энергетику, электронику, автомобили и цифровую инфраструктуру . Поэтому серебро занимает двойственное положение: оно остается драгоценным металлом и одновременно является важным сырьем для производства.

Спрос на защитные активы и приток инвестиций

Пятимесячный конфликт между США и Ираном поддерживает геополитическую премию в драгоценных металлах . Дополнительным признаком интереса инвесторов стали притоки средств в биржевые фонды (ETF), инвестирующие в серебро: в конце июля их недельный объем достиг максимума с июля .

Еще один фактор поддержки — более слабый доллар. Слабые данные по ВВП США и пауза ФРС в цикле изменения ставки оказали давление на DXY, что обычно благоприятно для серебра .

Что может остановить рост

Вероятность повышения ставки ФРС

Фьючерсный рынок оценивал вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании 2026 года примерно в 60–65% . Более высокие ставки увеличивают альтернативную стоимость владения серебром, поскольку этот актив не приносит фиксированного дохода. Если инфляция окажется устойчивой, денежно-кредитная политика может вновь стать сильным ограничителем для котировок.

Сокращение использования серебра в солнечной энергетике

Снижение потребления серебра на один солнечный модуль постепенно уменьшает значение этого сегмента для рынка. В 2026 году спрос со стороны фотоэлектрической промышленности может упасть на 19%, до примерно 151 млн унций . Если технологическое замещение ускорится, структурный дефицит в будущем может сократиться.

Сопротивление в районе $60

Зона $59–$60 остается важным техническим барьером. Если котировкам не удастся закрепиться выше нее, часть спекулятивных покупателей может зафиксировать прибыль. Кроме того, полноценное соглашение по Ормузскому проливу убрало бы часть геополитической премии и способно спровоцировать коррекцию .

Пересмотр прогнозов банков

Некоторые финансовые институты уже стали осторожнее. UBS снизил целевой показатель на конец 2026 года с $85 до $80 за унцию, а прогноз на март 2027 года — до $75, сославшись на пересмотр оценки дефицита .

Майк Макглоун из Bloomberg Intelligence, в свою очередь, считает, что серебро может годами оставаться в диапазоне $50–$100. По его мнению, скачок до $121 в январе 2026 года мог стать пиковым движением поколения .

Прогнозы аналитиков на 2026 год

Оценки сильно расходятся — от относительно умеренного роста до сценария экстремального дефицита физического металла:

Итог

Рывок серебра 4 августа стал результатом сочетания четырех факторов: надежд на дипломатическое решение по Ормузскому проливу, падения нефтяных цен и доходностей облигаций, ослабления доллара и технического импульса на фоне дефицита физического металла .

Дальнейшая динамика будет зависеть от противостояния двух групп сил. Дефицит предложения, промышленный спрос, интерес к защитным активам и слабый доллар говорят в пользу сохранения высоких цен. Но повышение ставки ФРС, дальнейшее сокращение использования серебра в солнечных панелях, сопротивление около $60 и возможное полное снятие геополитической премии способны ограничить рост.