Понижение прогнозов спроса от МЭА и ОПЕК

В среду, 12 августа, и МЭА, и ОПЕК понизили свои прогнозы роста мирового спроса на нефть на 2026 год. МЭА теперь ожидает сокращения мирового спроса на нефть, предупреждая, что затяжной ближневосточный конфликт и более высокие цены всё сильнее давят на потребление . ОПЕК снизила свой прогноз роста мирового спроса на нефть до 580 000 баррелей в сутки, ссылаясь на сбои из-за войны США и Израиля против Ирана . Совокупный эффект в четверг привёл к переоценке рынка: геополитическая премия за риск уже подтолкнула Brent к $90, но реальность со стороны спроса ограничила ралли и развернула его вспять.

Что июльский PPI говорит о рынке нефтепродуктов

Публикация июльского индекса цен производителей (PPI) Бюро статистики труда США в четверг добавила третий слой медвежьих сигналов. Базовый PPI не изменился месяц к месяцу, что ниже консенсус-прогноза в 0,2%, а годовой показатель замедлился до 4,7% с 5,5% в июне . Основным драйвером снижения стали цены на энергоносители, при этом наблюдалось широкое падение цен на нефтепродукты:

• Бензин: −5,7%
• Авиакеросин: −15,2%
• Дизельное топливо № 2: −6,7%
• Печное топливо и дистилляты: −0,6%

Это обвальное падение оптовых цен на нефтепродукты указывает на достаточное предложение топлива и вялый конечный спрос, что, в свою очередь, снижает загрузку нефтеперерабатывающих заводов. Данные PPI также снизили ожидания повышения ставки Федеральной резервной системой (ФРС) в сентябре, что в целом позитивно для рискованных активов, но резкое падение цен на топливо в рамках PPI укрепило нарратив об ослаблении спроса на продукты переработки нефти .

Геополитический прогноз: ситуация остаётся подвижной, немедленного шока предложения нет

Ормузский пролив остаётся центральным геополитическим риском. Дипломатические усилия по возобновлению судоходства и прекращению войны США и Израиля против Ирана продолжаются, однако высокопоставленный иранский источник в среду сообщил об отсутствии прогресса в переговорах и о том, что обе стороны остаются в тупике . Тем не менее, сырая нефть продолжает поступать через пролив, причём некоторые танкеры идут с выключенными транспондерами, чтобы избежать обнаружения .

Трейдеры закладывают в цены меньшую вероятность полной блокады, учитывая, что физические поставки не были остановлены, однако премия за риск нарушения поставок сохраняется. Сообщения в четверг о том, что йеменские хуситы нанесли удары дронами по нефтеперерабатывающему заводу Saudi Aramco, ненадолго сократили потери, напомнив рынку, как быстро геополитический «пол» может вновь заявить о себе .

Краткосрочный тренд: давление со стороны спроса против геополитических факторов

На данный момент медвежьи факторы со стороны спроса — профицит запасов в США, понижение прогнозов МЭА и ОПЕК, падение цен на нефтепродукты — перевешивают премию за риск нарушения поставок, удерживая Brent ниже $88. Следующими катализаторами станут любые изменения в транзитных потоках через Ормузский пролив, а также данные по августовскому индексу потребительских цен (CPI) и розничным продажам, которые должны выйти в пятницу, 14 августа. Продолжающееся снижение цен на топливо усилит нарратив о разрушении спроса, в то время как любая эскалация вокруг Ормузского пролива может быстро восстановить премию и вновь подтолкнуть Brent к $90.

Понижение прогнозов спроса от МЭА и ОПЕК

В среду, 12 августа, и МЭА, и ОПЕК понизили свои прогнозы роста мирового спроса на нефть на 2026 год. МЭА теперь ожидает сокращения мирового спроса на нефть, предупреждая, что затяжной ближневосточный конфликт и более высокие цены всё сильнее давят на потребление . ОПЕК снизила свой прогноз роста мирового спроса на нефть до 580 000 баррелей в сутки, ссылаясь на сбои из-за войны США и Израиля против Ирана . Совокупный эффект в четверг привёл к переоценке рынка: геополитическая премия за риск уже подтолкнула Brent к $90, но реальность со стороны спроса ограничила ралли и развернула его вспять.

Что июльский PPI говорит о рынке нефтепродуктов

Публикация июльского индекса цен производителей (PPI) Бюро статистики труда США в четверг добавила третий слой медвежьих сигналов. Базовый PPI не изменился месяц к месяцу, что ниже консенсус-прогноза в 0,2%, а годовой показатель замедлился до 4,7% с 5,5% в июне . Основным драйвером снижения стали цены на энергоносители, при этом наблюдалось широкое падение цен на нефтепродукты:

• Бензин: −5,7%
• Авиакеросин: −15,2%
• Дизельное топливо № 2: −6,7%
• Печное топливо и дистилляты: −0,6%

Это обвальное падение оптовых цен на нефтепродукты указывает на достаточное предложение топлива и вялый конечный спрос, что, в свою очередь, снижает загрузку нефтеперерабатывающих заводов. Данные PPI также снизили ожидания повышения ставки Федеральной резервной системой (ФРС) в сентябре, что в целом позитивно для рискованных активов, но резкое падение цен на топливо в рамках PPI укрепило нарратив об ослаблении спроса на продукты переработки нефти .

Геополитический прогноз: ситуация остаётся подвижной, немедленного шока предложения нет

Ормузский пролив остаётся центральным геополитическим риском. Дипломатические усилия по возобновлению судоходства и прекращению войны США и Израиля против Ирана продолжаются, однако высокопоставленный иранский источник в среду сообщил об отсутствии прогресса в переговорах и о том, что обе стороны остаются в тупике . Тем не менее, сырая нефть продолжает поступать через пролив, причём некоторые танкеры идут с выключенными транспондерами, чтобы избежать обнаружения .

Трейдеры закладывают в цены меньшую вероятность полной блокады, учитывая, что физические поставки не были остановлены, однако премия за риск нарушения поставок сохраняется. Сообщения в четверг о том, что йеменские хуситы нанесли удары дронами по нефтеперерабатывающему заводу Saudi Aramco, ненадолго сократили потери, напомнив рынку, как быстро геополитический «пол» может вновь заявить о себе .

Краткосрочный тренд: давление со стороны спроса против геополитических факторов

На данный момент медвежьи факторы со стороны спроса — профицит запасов в США, понижение прогнозов МЭА и ОПЕК, падение цен на нефтепродукты — перевешивают премию за риск нарушения поставок, удерживая Brent ниже $88. Следующими катализаторами станут любые изменения в транзитных потоках через Ормузский пролив, а также данные по августовскому индексу потребительских цен (CPI) и розничным продажам, которые должны выйти в пятницу, 14 августа. Продолжающееся снижение цен на топливо усилит нарратив о разрушении спроса, в то время как любая эскалация вокруг Ормузского пролива может быстро восстановить премию и вновь подтолкнуть Brent к $90.