Великое расхождение: токены ИИ на взлете, а деньги институционалов бегут из ETF Bitcoin и Ethereum

В целом за первый квартал 2026 года категория AI-криптовалют показала рост в 2,4 раза за семь месяцев, в то время как все остальные сектора — биткоин, DeFi, токены реальных активов и даже мем-коины — закрыли квартал в минусе . К концу мая общая капитализация рынка AI-токенов превысила $20,94 млрд, а лидировал Bittensor (TAO) с показателем около $3,2 млрд .

Какие токены и на сколько выросли

Широта ралли была необычной. NEAR Protocol (NEAR) взлетел на 81% за одну неделю, показав рост на 14,88% за 24 часа до $2,72 при объеме торгов в $1,20 млрд . Render (RENDER) в конце мая продемонстрировал дневной рост в 16,78% до $2,33, после того как в апреле уже прибавил 35% . Токен Альянса искусственного суперинтеллекта (FET) вырос на 21% в мае, опираясь на скачок в 62% в предыдущем месяце . Bittensor (TAO) за апрель поднялся на 67% .

Более мелкие токены испытали еще более экстремальные движения. SKYAI подскочил на 52% за 24 часа, а за месяц его рост составил около 350% к середине мая . Telcoin (TEL) прибавил 76,21% за неделю на фоне роста денежных переводов и DeFi, а Irys вырос на 40,12% благодаря растущему интересу к децентрализованному хранению данных . Даже Worldcoin 26 мая показал двузначный дневной рост .

Труба IPO: SpaceX, OpenAI и Anthropic

Значительная часть спекулятивного жара исходила от самого масштабного потока IPO в сфере ИИ за всю историю. SpaceX в начале апреля 2026 года подала конфиденциальную заявку S-1 на проведение IPO в июне на бирже Nasdaq с оценкой в $1,75 трлн. Это потенциально побьет рекорд Saudi Aramco в $29,4 млрд как самое крупное IPO в истории . OpenAI нацелилась на листинг в четвертом квартале 2026 года с оценкой от $850 млрд до $1,1 трлн, а Anthropic готовит IPO с предполагаемой стоимостью около $380 млрд .

В совокупности три компании представляют собой общую оценочную стоимость примерно в $3–$3,6 трлн и, как ожидается, привлекут около $200 млрд, что эквивалентно более 60% от общей капитализации рынка стейблкоинов . Предстоящие IPO создали эффект ореола: инвесторы стали рассматривать токены ИИ как ликвидный, крипто-ориентированный способ получить доступ к теме искусственного интеллекта до и во время этих исторических листингов.

Однако аналитики предупреждают о потенциальном оттоке ликвидности. IPO могут «оттянуть десятки миллиардов из глобальных рисковых активов — включая криптовалюты — потенциально ужесточая ликвидность на более широком крипторынке по мере того, как институциональный капитал будет перетекать в новые предложения акций» .

Предупреждающие сигналы от биткоин- и Ethereum-ETF

Пока розничные и спекулятивные потоки гнались за токенами ИИ, институциональные инвесторы одновременно выходили из биткоин- и Ethereum-ETF с исторической скоростью.

Биткоин-ETF зафиксировали шесть дней подряд чистого оттока до 22 мая, потеряв $1,55 млрд и сократив общий чистый приток за 2026 год до жалких $536 млн . К 30 мая отток продлился уже до десяти дней подряд, а совокупный вывод средств превысил $4 млрд, начиная с 7 мая . За неделю, закончившуюся 24 мая, только биткоин-фонды потеряли $1,32 млрд — худший недельный показатель года — что привело к общему оттоку из крипто-инвестиционных продуктов в размере $1,47 млрд, крупнейшему недельному оттоку за весь 2026 год .

Ethereum-ETF выглядели не лучше. К середине мая они показали четыре дня подряд оттока на общую сумму $190 млн, а позже эта полоса убытков растянулась до 11 дней — самого продолжительного периода вывода средств с момента запуска спотовых Ethereum-ETF в июле 2024 года . За одну сессию 18 мая из биткоин-ETF ушло $648,64 млн, а из Ethereum-ETF одновременно — $86,31 млн .

Этот отток отражает «более широкую тенденцию к осторожному позиционированию» со стороны институционалов . В то время как токены ИИ росли на нарративном импульсе и розничных спекуляциях, институциональные деньги тихо сокращали свое присутствие в крупнейших и самых ликвидных цифровых активах. Это расхождение заставляет задуматься о том, насколько устойчивым может быть ралли AI-криптовалют, особенно если мега-IPO начнут поглощать тот самый спекулятивный капитал, который сейчас гонится за токенами ИИ.