Опционы на биткоин и эфир на $18 млрд истекают 25 сентября: чего ждать рынку

В пятницу, 25 сентября 2026 года, в 08:00 UTC на криптобирже Deribit истекает крупная серия квартальных опционов на биткоин и эфир. Внимание к событию усилилось после роста BTC: его цена приблизилась к одному из уровней, на которых сосредоточены опционы на рост. Однако само истечение контрактов не гарантирует ни скачка, ни падения рынка. 182216

Что означает сумма в $18 млрд

По оценке генерального директора Deribit Люка Стрейерса, истекают опционы примерно на $15,9 млрд по BTC и $2,1 млрд по ETH. На биткоин приходится почти девять десятых общей суммы. В одном из опубликованных срезов эти контракты составляли около 37% всех открытых опционных позиций по BTC на Deribit. 18

$18 млрд — это номинальная стоимость контрактов, а не сумма, которую участники обязательно выплатят при расчёте. Оценка меняется вместе с ценами базовых активов и числом открытых позиций. На 15 сентября совокупный показатель составлял около $16,6 млрд, а в более поздней оценке Coinbase Markets — около $18,1 млрд. По этим данным нельзя определить, какая часть прироста связана с новыми позициями, а какая — с изменением цен. 1516

Где сосредоточены позиции

В одном из срезов опционов BTC номиналом около $16 млрд на коллы, дающие право купить актив по установленной цене, приходилось $9,6 млрд, а на путы, дающие право продать, — $6,4 млрд. Это примерно 60% против 40%. По данным Coinbase Markets, у ETH коллы тоже преобладали: отношение открытых путов к коллам составляло 0,61. Но перевес коллов не означает, что все участники рассчитывают на рост: у каждого опциона есть и продавец. 2216

Заметные скопления коллов BTC находятся около $90 000 и $100 000, а коллов ETH — между $3 000 и $4 000. В другом срезе наибольшее число открытых позиций BTC приходилось на уровень $70 000; Стрейерс называл $75 000 уровнем «максимальной боли» — расчётным показателем для опционов. Это разные характеристики рынка, а не конкурирующие прогнозы цены к моменту истечения. 16125

Почему следят за ценой и пятничным расписанием

Перед истечением BTC поднялся выше $85 000 и, по одной из оценок, торговался около $86 300 — ближе к уровню коллов $90 000. ETH оценивался примерно в $2 720, ниже диапазона $3 000–$4 000. Дальнейшее движение цен может изменить число опционов, которые окажутся выгодными к исполнению, и потребность контрагентов в хеджировании. Но распределение контрактов по уровням само по себе не показывает, в какую сторону эти операции сдвинут рынок. 221116

После расчёта опционов Deribit в 08:00 UTC трейдеры и маркетмейкеры могут закрывать, менять или переносить связанные с ними защитные позиции на спотовом и фьючерсном рынках. Позднее в тот же день ожидаются публикации экономических данных США и расчёт сентябрьских фьючерсов на биткоин на CME; один из источников указывает для последнего время 15:00 UTC. Совпадение нескольких поводов для пересмотра позиций может усилить краткосрочные колебания. Их масштаб и направление зависят от реальных позиций участников и того, как они застрахованы, — одной лишь суммы истекающих опционов для прогноза недостаточно. 6122