Вот полный разбор того, что произошло и как каскадные эффекты продолжают перекраивать рынки от Европы до Азии.

Удар и нанесённый ущерб

Израильские силы атаковали месторождение «Южный Парс» и перерабатывающий хаб в Асалуйе 18 марта, повредив четыре установки по подготовке газа . Это стало частью более широкой войны с Ираном, начавшейся 28 февраля 2026 года . Спустя часы Иран ответил ракетными ударами по нефтеперерабатывающим заводам, газовым объектам и экспортным терминалам в Саудовской Аравии, Кувейте, ОАЭ, Бахрейне и, что критически важно, в Катаре .

В Рас-Лаффане иранские КСИР уничтожили два производственных модуля (Trains 4 и 6), что вывело из строя примерно 17% экспортных мощностей СПГ Катара — около 12,8 млн тонн в год . Генеральный директор QatarEnergy Саад аль-Кааби оценил потерю годовой выручки в 20 миллиардов долларов и заявил, что ремонт займёт от 3 до 5 лет . Компания была вынуждена объявить форс-мажор по долгосрочным контрактам с покупателями в Китае, Южной Корее, Италии и Бельгии .

Почему быстрого возобновления не произошло

Оптимисты надеялись, что Катар сможет быстро восстановить производство, но наземные установки сжижения газа получили серьёзные структурные повреждения, которые не удалось устранить за месяцы ремонта. Иран к концу мая частично восстановил добычу газа на трёх морских платформах «Южного Парса», заявив, что сами платформы не пострадали структурно . Но ущерб в Рас-Лаффане был совсем другого масштаба. Подтверждением стало сообщение TechTimes от конца июля: два уничтоженных модуля в Рас-Лаффане остаются в значительной степени неработоспособными, а сроки ремонта не изменились .

Крах европейского газового рынка

Удар по экспорту Катара пришёлся на момент, когда Европа меньше всего могла себе это позволить. По состоянию на начало августа 2026 года запасы газа в подземных хранилищах ЕС составляли всего ~57–58% — самый низкий уровень для этого времени года с 2011 года и примерно на 12–17 процентных пунктов ниже показателей прошлого года и пятилетнего среднего . Аналитики Wood Mackenzie оценили запасы как «необычно низкие», поставив под угрозу безопасность поставок зимой 2026/27 года .

Целевой показатель заполнения хранилищ к зиме под вопросом. Генеральный директор Equinor заявил, что Европа вряд ли достигнет цели в 80%, и спрогнозировал, что регион с трудом достигнет ~70% к началу отопительного сезона, что оставит её опасно уязвимой перед скачками цен и холодами .

Усугубляет ситуацию то, что азиатские покупатели, столкнувшись с собственным дефицитом и спросом, вызванным Эль-Ниньо, начали перебивать европейские заявки на спотовые партии СПГ, перенаправляя американские объёмы из европейских терминалов . Европа потеряла статус премиального рынка для гибкого СПГ. Положение усугубляется действующими запретами ЕС на импорт большей части российского трубопроводного газа и СПГ, что устранило исторически крупнейший буфер поставок .

Скачки цен на сырьё

В первые дни после ударов 18 марта нефть марки Brent выросла примерно на ~6% за неделю, поскольку конфликт угрожал как добыче в Персидском заливе, так и транзиту через Ормузский пролив . Европейские газовые фьючерсы (TTF) подскочили на 35% 19 марта и закрепились с приростом около ~10% за первую неделю, оставаясь структурно повышенными до августа .

Взлёт американских экспортёров СПГ

Когда катарские поставки исчезли, американские экспортёры СПГ заняли освободившуюся нишу — и их акции это отразили.

• Cheniere Energy (LNG) выросли на ~36% с начала года по состоянию на середину августа 2026 года, поставив рекордные 670 партий в 2025 году на фоне ажиотажного спроса на нерынки за пределами Ближнего Востока .
• Venture Global (VG) взлетели на ~130–132% с начала года, а JPMorgan повысил рейтинг акций до «выше рынка» и поднял целевую цену, сославшись на длительную структурную напряжённость на мировых газовых рынках .
• Акции других американских производителей также подскочили на 20–70% в целом по сектору .

Goldman Sachs спрогнозировал, что сектор СПГ останется нестабильным до 2027 года из-за продолжающегося конфликта, и назвал Venture Global и другие компании в числе тех, кто выиграет от дефицита .

Предупреждения аналитиков: рынок недооценивает риски

Множество аналитиков — включая Commerzbank, Wood Mackenzie и JPMorgan — предупредили, что финансовые рынки всё ещё недооценивают риск геополитической волатильности . Норман Либке из Commerzbank заявил, что, даже если Ормузский пролив вновь откроется на постоянной основе, европейские цены на газ останутся высокими из-за повреждённой инфраструктуры Катара, низких запасов в Европе и более высокого азиатского спроса. Он видит облегчение только в долгосрочной перспективе .

Wood Mackenzie предупредила, что новые сбои в Ормузском проливе подняли спотовые цены более чем вдвое по сравнению с июньским дном, и что европейские хранилища не могут быть надёжно заполнены в этих условиях . Рынок заложил в цены быстрое разрешение, но ущерб Рас-Лаффану измеряется годами, а не неделями.

Главный вывод

Удары Израиля по «Южному Парсу» 18 марта 2026 года и ответное уничтожение Ираном двух модулей СПГ в Рас-Лаффане вывели из строя около 17% экспортных мощностей Катара на 3–5 лет, опустили европейские запасы до рекордных сезонных минимумов (~57–58% против пятилетнего среднего), перенаправили американский СПГ в Азию, подняли Brent на ~6%, а TTF — на 35% за один день, и вывели акции Cheniere (+36% с начала года) и Venture Global (+130% с начала года) на многолетние максимумы. Аналитики из Commerzbank, Equinor и Wood Mackenzie предупреждают: рынок до сих пор не заложил в цены многолетний ущерб инфраструктуре и сохраняющийся геополитический хвостовой риск.

Вот полный разбор того, что произошло и как каскадные эффекты продолжают перекраивать рынки от Европы до Азии.

Удар и нанесённый ущерб

Израильские силы атаковали месторождение «Южный Парс» и перерабатывающий хаб в Асалуйе 18 марта, повредив четыре установки по подготовке газа . Это стало частью более широкой войны с Ираном, начавшейся 28 февраля 2026 года . Спустя часы Иран ответил ракетными ударами по нефтеперерабатывающим заводам, газовым объектам и экспортным терминалам в Саудовской Аравии, Кувейте, ОАЭ, Бахрейне и, что критически важно, в Катаре .

В Рас-Лаффане иранские КСИР уничтожили два производственных модуля (Trains 4 и 6), что вывело из строя примерно 17% экспортных мощностей СПГ Катара — около 12,8 млн тонн в год . Генеральный директор QatarEnergy Саад аль-Кааби оценил потерю годовой выручки в 20 миллиардов долларов и заявил, что ремонт займёт от 3 до 5 лет . Компания была вынуждена объявить форс-мажор по долгосрочным контрактам с покупателями в Китае, Южной Корее, Италии и Бельгии .

Почему быстрого возобновления не произошло

Оптимисты надеялись, что Катар сможет быстро восстановить производство, но наземные установки сжижения газа получили серьёзные структурные повреждения, которые не удалось устранить за месяцы ремонта. Иран к концу мая частично восстановил добычу газа на трёх морских платформах «Южного Парса», заявив, что сами платформы не пострадали структурно . Но ущерб в Рас-Лаффане был совсем другого масштаба. Подтверждением стало сообщение TechTimes от конца июля: два уничтоженных модуля в Рас-Лаффане остаются в значительной степени неработоспособными, а сроки ремонта не изменились .

Крах европейского газового рынка

Удар по экспорту Катара пришёлся на момент, когда Европа меньше всего могла себе это позволить. По состоянию на начало августа 2026 года запасы газа в подземных хранилищах ЕС составляли всего ~57–58% — самый низкий уровень для этого времени года с 2011 года и примерно на 12–17 процентных пунктов ниже показателей прошлого года и пятилетнего среднего . Аналитики Wood Mackenzie оценили запасы как «необычно низкие», поставив под угрозу безопасность поставок зимой 2026/27 года .

Целевой показатель заполнения хранилищ к зиме под вопросом. Генеральный директор Equinor заявил, что Европа вряд ли достигнет цели в 80%, и спрогнозировал, что регион с трудом достигнет ~70% к началу отопительного сезона, что оставит её опасно уязвимой перед скачками цен и холодами .

Усугубляет ситуацию то, что азиатские покупатели, столкнувшись с собственным дефицитом и спросом, вызванным Эль-Ниньо, начали перебивать европейские заявки на спотовые партии СПГ, перенаправляя американские объёмы из европейских терминалов . Европа потеряла статус премиального рынка для гибкого СПГ. Положение усугубляется действующими запретами ЕС на импорт большей части российского трубопроводного газа и СПГ, что устранило исторически крупнейший буфер поставок .

Скачки цен на сырьё

В первые дни после ударов 18 марта нефть марки Brent выросла примерно на ~6% за неделю, поскольку конфликт угрожал как добыче в Персидском заливе, так и транзиту через Ормузский пролив . Европейские газовые фьючерсы (TTF) подскочили на 35% 19 марта и закрепились с приростом около ~10% за первую неделю, оставаясь структурно повышенными до августа .

Взлёт американских экспортёров СПГ

Когда катарские поставки исчезли, американские экспортёры СПГ заняли освободившуюся нишу — и их акции это отразили.

• Cheniere Energy (LNG) выросли на ~36% с начала года по состоянию на середину августа 2026 года, поставив рекордные 670 партий в 2025 году на фоне ажиотажного спроса на нерынки за пределами Ближнего Востока .
• Venture Global (VG) взлетели на ~130–132% с начала года, а JPMorgan повысил рейтинг акций до «выше рынка» и поднял целевую цену, сославшись на длительную структурную напряжённость на мировых газовых рынках .
• Акции других американских производителей также подскочили на 20–70% в целом по сектору .

Goldman Sachs спрогнозировал, что сектор СПГ останется нестабильным до 2027 года из-за продолжающегося конфликта, и назвал Venture Global и другие компании в числе тех, кто выиграет от дефицита .

Предупреждения аналитиков: рынок недооценивает риски

Множество аналитиков — включая Commerzbank, Wood Mackenzie и JPMorgan — предупредили, что финансовые рынки всё ещё недооценивают риск геополитической волатильности . Норман Либке из Commerzbank заявил, что, даже если Ормузский пролив вновь откроется на постоянной основе, европейские цены на газ останутся высокими из-за повреждённой инфраструктуры Катара, низких запасов в Европе и более высокого азиатского спроса. Он видит облегчение только в долгосрочной перспективе .

Wood Mackenzie предупредила, что новые сбои в Ормузском проливе подняли спотовые цены более чем вдвое по сравнению с июньским дном, и что европейские хранилища не могут быть надёжно заполнены в этих условиях . Рынок заложил в цены быстрое разрешение, но ущерб Рас-Лаффану измеряется годами, а не неделями.

Главный вывод

Удары Израиля по «Южному Парсу» 18 марта 2026 года и ответное уничтожение Ираном двух модулей СПГ в Рас-Лаффане вывели из строя около 17% экспортных мощностей Катара на 3–5 лет, опустили европейские запасы до рекордных сезонных минимумов (~57–58% против пятилетнего среднего), перенаправили американский СПГ в Азию, подняли Brent на ~6%, а TTF — на 35% за один день, и вывели акции Cheniere (+36% с начала года) и Venture Global (+130% с начала года) на многолетние максимумы. Аналитики из Commerzbank, Equinor и Wood Mackenzie предупреждают: рынок до сих пор не заложил в цены многолетний ущерб инфраструктуре и сохраняющийся геополитический хвостовой риск.