Выручка MiniMax превысила $300 млн: как модель M2.7 и международная экспансия обеспечили взрывной рост

Шанхайская лаборатория искусственного интеллекта MiniMax вступила в фазу гиперроста, которую немногие в индустрии могли предсказать. Выступая на Азиатской инвестиционной конференции UBS в Гонконге в конце мая 2026 года, сооснователь и президент компании Юнь Йейи подтвердил, что годовая контрактная выручка (Annual Recurring Revenue, ARR) за два предыдущих месяца выросла более чем вдвое и превысила отметку в $300 млн . Этот рубеж был достигнут на несколько месяцев раньше собственного целевого плана компании на конец года, который был установлен ещё в марте 2026-го . Такой скачок стал результатом целого ряда факторов: агрессивной международной экспансии, стремительно растущей базы корпоративных разработчиков и оглушительного успеха флагманской модели M2.7.

Мы подробно разберём траекторию роста MiniMax, технические особенности и бизнес-эффект от M2.7, грядущую модель M3, а также ключевые биржевые вехи, сделавшие компанию одним из самых успешных AI-IPO последнего десятилетия.

Рост выручки и аудитории: от $150 млн ARR до $300 млн за два месяца

Ещё в начале марта 2026 года MiniMax сообщала, что её годовая контрактная выручка (ARR) по состоянию на февраль превысила $150 млн . К концу мая эта цифра удвоилась . Двигателями этого ускорения стали два основных направления: корпоративные продажи и массовое распространение среди обычных пользователей.

• Клиентская база: В мае 2026 года количество корпоративных клиентов и разработчиков превысило 1 миллион по сравнению примерно с 200 тысячами полугодом ранее — это пятикратный рост .
• Пользовательская база: Общее число пользователей продуктов MiniMax по всему миру достигло 300 миллионов .

Аналитики прогнозируют, что по итогам 2026 года официальная выручка компании (рассчитанная по стандартам бухгалтерского учёта) достигнет $219 млн, по сравнению с $79 млн в 2025 году . Более долгосрочные оценки, составленные на основе консенсус-прогнозов Visible Alpha, предполагают рост до $5,8 млрд к 2030 году за счёт ИИ-ориентированного портфеля продуктов: Hailuo AI (генерация видео), Talkie (чат-бот), основной платформы MiniMax и MiniMax Audio .

Несмотря на стремительный рост выручки, MiniMax продолжает отчитываться о растущих общих убытках — это обычная ситуация для капиталоёмких AI-компаний, которые вкладывают значительные средства в вычислительную инфраструктуру и исследования, опережая выход на окупаемость .

M2.7: самообучающийся флагман, изменивший экономику продукта

Компания MiniMax выпустила модель M2.7 18 марта 2026 года, позиционируя её как первую модель, которая активно участвует в собственном цикле разработки . Модель сама генерирует оценочные данные, выявляет пробелы в своих способностях и создаёт синтетические учебные примеры для их устранения . Такой рекурсивный подход к самоулучшению представляет собой одну из первых практически реализованных в промышленном масштабе демонстраций того, как ИИ помогает обучать ИИ .

Архитектура и стоимость

M2.7 использует разреженную архитектуру Mixture-of-Experts (MoE) с 230 миллиардами общих параметров, но при этом активирует лишь около 10 миллиардов параметров на каждый токен . Такая эффективность позволяет достигать производительности высшего уровня, сопоставимой с Claude Opus 4.6 и GPT-5, при стоимости, которая составляет примерно 1/50 от цены использования ведущих аналогов . Одновременно была выпущена «высокоскоростная» версия, которая увеличивает скорость вывода на 66%, до 100 токенов в секунду .

На момент релиза M2.7 заняла первое место в индексе Artificial Analysis Intelligence Index, возглавив список из 136 протестированных моделей с композитной оценкой 50 баллов .

Преобладание международной выручки

Сейчас более 70% выручки MiniMax поступает из-за пределов Китая . Этот международный перекос отчасти обусловлен архитектурными решениями: M2.7 создавалась как основа для сторонних агентских обвязок, таких как Claude Code, Kilo Code и OpenClaw, и быстро завоевала популярность среди разработчиков в Северной Америке и Европе .

Биржевой взлёт и включение в Hang Seng Tech Index

MiniMax дебютировала на Гонконгской бирже 9 января 2026 года, привлекя HK$4,8 млрд ($619 млн) при цене размещения HK$165 за акцию . Частные инвесторы переподписались на доступные акции более чем в 1830 раз, а в первый день торгов бумаги закрылись на отметке HK$345 — на 109% выше цены IPO . С тех пор акции взлетели почти на 500% .

22 мая 2026 года компания Hang Seng Indexes Company объявила, что MiniMax будет добавлена в индекс Hang Seng Tech Index и Hang Seng Composite Index с вступлением в силу после закрытия рынка 5 июня 2026 года . Ожидается, что включение в индекс откроет доступ к программе Stock Connect и может привлечь свыше HK$100 млрд в виде притока южного капитала . Потоки средств пассивных фондов, связанные с ребалансировкой, оцениваются в $1,25–1,75 млрд для MiniMax и Zhipu вместе взятых .

M3 и что будет дальше

Модель большого языка следующего поколения M3 запланирована к запуску во втором полугодии 2026 года. MiniMax раскрыла информацию, что M3 будет оснащена собственным механизмом разреженного внимания (custom sparse attention), который значительно ускорит как предварительную обработку, так и декодирование при длине контекста до одного миллиона токенов . Morgan Stanley назвал запуск M3 ключевым катализатором роста и в ответ повысил целевую цену акций MiniMax до HK$990 . Главным техническим вопросом на второе полугодие станет, сможет ли M3 сохранить ценовое преимущество M2.7 при работе со значительно более длинными контекстами.

Нынешние позиции MiniMax отражают стратегию, сочетающую агрессивную эффективность с самообучаемостью моделей, бизнес-модель, решительно ориентированную на международное сообщество разработчиков, и тот приём на фондовом рынке, с которым могут сравниться немногие китайские AI-компании. Следующая проверка для компании — превратить ускорение выручки в устойчивую прибыльность, не утратив того технического импульса, который создала M2.7.