Ценовой раскол на рынке СУГ: Saudi Aramco повышает, а Sonatrach обрушивает цены — что это значит для мирового рынка

На мировом рынке сжиженных углеводородных газов (СУГ) развернулась настоящая драма, наглядно иллюстрирующая, насколько сегодня фрагментирована глобальная энергетика. Два крупнейших государственных производителя — саудовская Saudi Aramco и алжирская Sonatrach — при установке июньских цен на 2026 год двинулись в противоположных направлениях. Saudi Aramco повысила отпускные цены для клиентов в Азиатско-Тихоокеанском регионе почти на 3%, а алжирская Sonatrach, напротив, обрушила свои средиземноморские котировки почти на треть [18, 29]. В результате образовался один из самых широких ценовых разрывов между двумя ключевыми бенчмарками за последнее время — и самая настоящая карта того, где предложение СУГ избыточно, а где спрос остается твердым.

Июньские ценовые карты 2026 года

Saudi Aramco, чьи контрактные цены служат бенчмарком для подавляющего большинства долгосрочных контрактов в Азии, установила следующие уровни [1, 3]:

• Пропан: рост на $10 за тонну по сравнению с прошлым месяцем, до $760 за метрическую тонну.
• Бутан: практически без изменений, на уровне $820 за метрическую тонну.

Sonatrach, ориентирующаяся на рынки Средиземноморья и Северо-Западной Европы, пошла в противоположную сторону :

• Пропан: снижение на $125 за тонну, падение примерно на 18%, до $575 за метрическую тонну.
• Бутан: снижение на $270 за тонну, падение примерно на 31%, до $610 за метрическую тонну.

Это не единичный скачок. Еще в мае 2026 года Sonatrach уже снизила цены на 2–18%, в то время как Aramco сохраняла их на прежнем уровне. Таким образом, июньский разрыв стал ускорением тренда, нараставшего несколько месяцев .

Почему Средиземноморский рынок вынуждает Sonatrach действовать

Трейдеры напрямую связали резкое снижение цен Sonatrach с «возросшим предложением на средиземноморском рынке» . Алжир конкурирует с растущей волной СУГ, поступающего с экспортных терминалов побережья Мексиканского залива США в Атлантический бассейн, а также с поставщиками из других стран Северной Африки и Черного моря. Европейский спрос рос недостаточно быстро, чтобы поглотить этот дополнительный объем, что привело к хорошей насыщенности рынка и давлению на цены [29, 2].

Для Sonatrach, чьи партии, как правило, идут коротким путем в Южную Европу, агрессивные скидки стали единственным способом оставаться конкурентоспособными. Снижение на 18–31% представляет собой осознанную попытку распродать партии, не допустив затоваривания.

Азиатский спрос держит нижнюю планку для Aramco

Скромное повышение Saudi Aramco, напротив, показывает, что азиатско-тихоокеанский рынок СУГ живет по своим правилам. На контрактные цены Aramco ориентируются покупатели по долгосрочным контрактам в Китае, Индии, Южной Корее и Японии — рынки, которые структурно зависят от ближневосточного СУГ для нефтехимического сырья и бытовых нужд [3, 6].

Рост цены пропана на $10 за тонну говорит о том, что азиатский спрос сохранил стабильность или даже несколько укрепился месяц к месяцу, а доступные объемы саудовского экспорта были достаточно ограниченными, чтобы не требовать скидок. Даже неизменная цена бутана указывает на сбалансированный, а не переполненный предложением рынок.

О чем нам говорит этот раскол на более широком рынке СУГ

Июнь 2026 года стал одним из самых ярких примеров расхождения (декорреляции) региональных ценовых бенчмарков на СУГ. Одна и та же глобальная волна предложения — вызванная рекордной добычей сланцевого газа в США, расширением инфраструктуры ШФЛУ (широкой фракции легких углеводородов) и новыми мощностями на Ближнем Востоке — приземляется совершенно по-разному в зависимости от пункта назначения.

• Переизбыток в Атлантическом бассейне: Экспорт СУГ из США продолжает расти, оказывая постоянное давление на цены при поставках в Средиземноморье, Северо-Западную Европу и Западную Африку. Производители, такие как Sonatrach, вынуждены отталкиваться от маржинального экспортного барреля из США, нередко с дисконтом.
• Ценовая устойчивость Азии: Азиатский спрос на СУГ, хоть и не защищен полностью от той же волны предложения, смягчен долгосрочными ближневосточными контрактами, привязанными к контрактной цене (CP) Aramco. Такая структура создает частично изолированный ценовой коридор, по крайней мере, пока импортный спрос в Азии держится.

По сути, глобальный рынок СУГ сейчас — это не единый рынок с региональными спредами, а несколько отдельных бассейнов с собственными балансами спроса и предложения. Июнь 2026 года демонстрирует это острее, чем когда-либо.

За чем следить дальше

Масштаб снижения цен Sonatrach порождает вопрос, не приближается ли средиземноморский рынок к своему «дну». Если экспортная маржа в США ослабнет или европейские хранилища заполнятся, могут потребоваться дальнейшие снижения. С другой стороны, если азиатские закупки сезонно ослабнут во второй половине 2026 года, ценовое преимущество Aramco может быстро сойти на нет.

Для покупателей и трейдеров сигнал из июня 2026 года однозначен: региональная динамика сейчас значит больше, чем заголовки о глобальном предложении СУГ, а спред между котировками Aramco CP и Sonatrach OSP стал ключевым барометром того, насколько неравномерным стал этот рынок.