Закрытие Ормузского пролива: как многомесячная блокада перекроила мировые энергетические рынки

Глобальная нефтепереработка: многослойный коллапс

Закрытие пролива спровоцировало тяжелый и многослойный коллапс мировых перерабатывающих мощностей. Крупные НПЗ в Саудовской Аравии, Бахрейне, Кувейте и ОАЭ оставались частично или полностью остановленными из-за конфликта, что в совокупности лишило мир примерно 5 млн б/с переработки во втором квартале . К апрелю 2026 года НПЗ на Ближнем Востоке и в Азии, испытывающие нехватку сырья, сократили загрузку примерно на 6 млн б/с, снизив общий мировой объем переработки до 77,2 млн б/с, по данным МЭА . На пике кризиса было остановлено более 11 млн б/с добычи сырой нефти и конденсата в Персидском заливе, что лишило сырья НПЗ по всему миру . В ежемесячном отчете МЭА отмечалось, что мировая переработка по-прежнему страдает от перебоев с поставками сырья и повреждений инфраструктуры, что ужесточает ситуацию на рынках нефтепродуктов .

Прибыльность НПЗ: странная удача, оказавшаяся недолгой

Кризис принес некоторым нефтепереработчикам временную и во многом неожиданную выгоду, за которой последовало сильное давление на маржу. Американский индекс 3-2-1 crack spread — ключевой показатель прибыльности НПЗ — взлетел до $60 за баррель, достигнув рекордного уровня на фоне дефицита нефтепродуктов при относительной доступности сырой нефти . Goldman Sachs прогнозировал, что более жесткое предложение нефтепродуктов будет удерживать маржу переработки на значительно более высоком уровне в течение всего 2026 года, причем маржа по дизелю будет особенно высокой — на $19–26 за баррель выше обычного .

Однако, когда пролив начал частично открываться в конце июня — июле 2026 года, эта удача оказалась недолгой. Базовый американский crack spread начал снижаться по мере того, как потоки сырой нефти восстанавливались быстрее, чем баланс на рынке нефтепродуктов . Давление усилил еще один фактор: запрет России на экспорт дизеля из-за украинских атак беспилотников на ее НПЗ держал мировое предложение нефтепродуктов в дефиците, поддерживая высокие цены на бензин, дизель и керосин, даже когда цены на сырую нефть стабилизировались .

Цены на бензин в США: $3,70 за галлон и выше

Августовский краткосрочный энергетический прогноз EIA (Управления энергетической информации США) показал, что среднегодовая цена Brent составит $96 за баррель в 2026 году, а розничная цена на бензин в США — в среднем $3,70 за галлон, что почти на 20% больше, чем $3,10 в 2025 году . В марте 2026 года средняя цена Brent достигла пика в $103 за баррель, что подстегнуло рост цен на бензин во втором квартале . EIA отметило, что неопределенность с открытием пролива держала цены на нефть волатильными и высокими большую часть второго квартала 2026 года: средний дневной размах колебаний цены Brent составлял $4 за баррель по сравнению с $1 за баррель в те же месяцы 2025 года . EIA прогнозирует снижение Brent ниже $90 за баррель в четвертом квартале 2026 года, но ущерб кошелькам потребителей был уже нанесен.

Авиакеросин и операционные сбои: самый пострадавший сектор

Авиационная отрасль пострадала непропорционально сильно, поскольку предложение авиакеросина было ограничено вдвойне: не хватало сырой нефти, а ближневосточные НПЗ, производящие керосин, были непосредственно повреждены. Расходы американских авиакомпаний на топливо подскочили на 78% только в апреле 2026 года (до почти $6,5 млрд) после 26%-ного скачка в марте. Стоимость галлона выросла на $1,81 по сравнению с прошлым годом, достигнув $4,11 за галлон . Спреды крекирования на авиакеросин превысили $100 за баррель — беспрецедентный уровень — из-за остановки региональных НПЗ . Топливо обычно составляет 30–35% операционных расходов авиакомпаний, поэтому ценовой шок почти немедленно привел к повышению тарифов, сокращению рейсов или падению рентабельности .

IATA (Международная ассоциация воздушного транспорта) предупредила, что восстановление поставок авиакеросина займет месяцы даже после открытия пролива, так как НПЗ на Ближнем Востоке получили прямые повреждения, а не просто лишились сырья. В отчете IATA за июнь 2026 года отмечалось, что закрытие пролива «нанесло сокрушительный удар» по глобальной авиационной отрасли . Анализ Bloomberg показал, что несколько крупных авиационных рынков, импортирующих более 40% потребляемого керосина, оказались в критической уязвимости: некоторые из них рисковали остаться без топлива в течение восьми недель . Полугодовой отчет IATA сократил прогноз чистой прибыли сектора по итогам 2026 года до $23 млрд, что значительно ниже прежних оценок (около $41 млрд) и по сравнению с $45 млрд в 2025 году .

Дефицит авиакеросина: структурная проблема, усугубленная повреждением НПЗ

Анализ IATA выявил структурный глобальный дефицит авиакеросина, усугубленный тем, что еще до кризиса в Ормузе, в 2025 году, закрылись четыре европейских НПЗ (потеря около 400 тыс. б/с мощностей) . По оценкам, восстановление экспорта нефтепродуктов с Ближнего Востока должно было занять еще три-четыре месяца, так что дефицит авиакеросина сохранялся и в третьем квартале 2026 года . Allianz Research отметила, что цены на авиакеросин удвоились с начала конфликта, и даже при прекращении огня повреждение региональных НПЗ означало сохранение жесткого предложения . Американский аналитический центр American Action Forum сообщил, что спотовые цены на авиакеросин на побережье Мексиканского залива США выросли на 110% по сравнению с прошлым годом к середине мая 2026 года, и американские НПЗ перенастроили свои процессы на максимизацию производства авиакеросина в ущерб бензину .

Импорт сырой нефти из Саудовской Аравии в США: удушение с обеих сторон

Закрытие Ормузского пролива перекрыло основной маршрут экспорта саудовской нефти в США и Азию. Саудовская Аравия попыталась перенаправить экспорт через свои терминалы на Красном море на западном побережье, но поддерживаемые Ираном йеменские хуситы объявили эмбарго на саудовский экспорт и атаковали танкеры на этом альтернативном маршруте . К концу июля 2026 года атаки на танкеры и энергетические объекты серьезно осложнили отгрузки с западного побережья Саудовской Аравии, что означало, что саудовский экспорт сырой нефти, включая поставки в США, был фактически заблокирован с обеих сторон . Институт Бейкера подсчитал, что в обычное время через пролив проходит около 15 млн б/с сырой нефти и 5 млн б/с нефтепродуктов, что составляет около 20% мирового экспорта нефти. Потеря этого потока привела Саудовскую Аравию к беспрецедентному экспортному кризису .

Оценка МВФ: резкое снижение прогноза роста мировой экономики

МВФ отслеживал этот кризис в трех последовательных оценках. В апреле 2026 года он снизил «базовый прогноз» роста мирового ВВП до 3,1% (с 3,3% в январе), предполагая непродолжительный конфликт и умеренный рост цен на энергоносители на 19% . При «неблагоприятном сценарии» затяжного кризиса мировой рост упал бы до 2,5%, поставив мировую экономику на грань рецессии . МВФ предупредил, что перспективы мировой экономики «резко омрачились», а закрытие Ормузского пролива повышает риск «энергетического кризиса беспрецедентного масштаба» . Прогнозировалось, что базовая инфляция вырастет до 4,4% в 2026 году, что станет резким отклонением от тренда на дезинфляцию .

К июлю 2026 года МВФ вновь снизил прогноз роста мировой экономики до 3,0% на 2026 год, описав это как «V-образное восстановление»: слабый 2026 год с последующим подъемом до 3,4% в 2027 году . Прогноз роста для Ближнего Востока был урезан до 0,7% на 2026 год — снижение на 1,2 процентного пункта по сравнению с апрелем, вызванное исключительно последствиями закрытия Ормуза для регионального энергетического экспорта . МВФ отметил, что мировая экономика «пока выдержала шок», но предупредил, что сохраняющиеся перебои будут удерживать инфляцию на высоком уровне, а рост — слабым .

Общая картина

Закрытие Ормузского пролива оказалось крупнейшим шоком предложения энергии в истории — не просто повторением нефтяного эмбарго 1973 года, а гораздо более сложным кризисом, в котором узкое место в нефтепереработке стало таким же критическим, как и потеря поставок сырой нефти. Основное ограничение сместилось с вопроса «доберется ли до нас сырая нефть?» на вопрос «сможем ли мы переработать то, что имеем, в топливо, необходимое миру?». МЭА оценило совокупные потери предложения к середине 2026 года более чем в 1 миллиард баррелей , и даже после частичного открытия пролива в конце июня повреждение перерабатывающей инфраструктуры означало, что рынки нефтепродуктов, особенно авиакеросина и дизеля, оставались в дефиците до конца года. Для потребителей, бизнеса и целых экономик многомесячное закрытие этого узкого водного пути между Ираном и Оманом стало поистине преобразующим событием.