Продажа Lingxi Games показывает, на чём Alibaba сосредоточится дальше

Чжоу Биншу и управленческая команда Lingxi, как ожидается, останутся на своих местах. Такой подход позволит сохранить операционную преемственность, пока Trustar будет принимать актив и определять дальнейшую стратегию компании.

Почему Alibaba продаёт игровой бизнес

Сделка выглядит прежде всего как решение о перераспределении капитала, а не как полный отказ Alibaba от потребительских технологий. Группа направляет больше внимания и инвестиций в основные коммерческие операции, облачные сервисы и искусственный интеллект, одновременно сокращая присутствие в направлениях, которые не считаются приоритетными.

Продажа Lingxi продолжает серию сделок по выходу Alibaba из непрофильных розничных активов, включая оператора гипермаркетов Sun Art Retail и сеть универмагов Intime Retail. В совокупности эти шаги указывают на более компактную структуру бизнеса: Alibaba стремится сосредоточиться на направлениях, которые считает ключевыми для следующего этапа роста, вместо того чтобы сохранять широкий портфель потребительских активов.

Иными словами, ценность бизнеса для рынка не обязательно означает его стратегическую необходимость для материнской компании. Alibaba получает возможность монетизировать Lingxi, а игровой бизнес — специализированного финансового владельца при сохранении нынешнего руководства.

Игровой бизнес и история Lingxi

Бренд Lingxi был создан в 2019 году на базе существующих игровых операций Alibaba, включая приобретённую в 2017 году студию Ejoy. Её основал бывший операционный директор NetEase Чжань Чжунхуэй. Самая известная игра Lingxi — военная стратегия Three Kingdoms Tactics, которую называют наиболее популярным проектом компании.

Lingxi — это не одна студия и не один игровой проект. В бизнес входят несколько собственных студий разработки, а также игровые платформы Jiuyou и JiaoYiMao. Поэтому Trustar приобретает более широкую операционную платформу, объединяющую разработку, издание и возможности дистрибуции игр.

В 2025 году, по данным Game Grape, Lingxi перевели в зону ответственности финансового директора Alibaba Тоби Сюй Хуна. Курирование со стороны финансового блока согласуется с тем, что бизнес рассматривался как самостоятельное непрофильное подразделение, однако само по себе это изменение не доказывает, что продажа была запланирована именно тогда.

Перестройка рынка китайских игровых активов

Решение Alibaba вписывается в более широкий процесс смены владельцев игровых компаний. В марте ByteDance продала шанхайскую студию Moonton саудовской группе Savvy Games Group, получившей поддержку Саудовской Аравии, более чем за 6 млрд долларов. Эта сделка показала сохраняющийся интерес стратегических покупателей и финансовых инвесторов к известным студиям, игровым франшизам и налаженным операционным платформам.

На этом фоне становится понятнее, почему Lingxi смогла привлечь частного инвестиционного покупателя, несмотря на решение Alibaba выйти из бизнеса. Специализированный владелец может увидеть потенциал в существующих играх, студиях и платформах даже тогда, когда направление перестаёт соответствовать главным инвестиционным приоритетам Alibaba.

Главное

Продажа Lingxi Games — заметный поворот в управлении портфелем Alibaba. Компания превращает игровой актив в капитал и одновременно концентрирует управленческое внимание на электронной коммерции, облачных технологиях и ИИ. Стратегический смысл сделки очевиден, а вот её точная стоимость пока нет. Пока Alibaba или Trustar не раскроют сумму сделки, оценки выше 1,5 млрд или 2 млрд долларов не следует выдавать за окончательную цену.