Пошлины Трампа на поликремний: ставка 15%, минимальные импортные цены и последствия для рынка

Контракты с фиксированной ценой, подписанные до 6 августа 2026 года, освобождаются от действия новых правил . Исключений по стране происхождения нет; пошлины применяются глобально, в том числе к поставкам из Индии и стран Юго-Восточной Азии .

Политика состоит из двух основных компонентов: 15%-ная пошлина на продукты из поликремния (слитки, пластины, ячейки и модули) и программа минимальных импортных цен (MIP), обеспечиваемая дополнительными специфическими пошлинами. Сам сырой поликремний облагается только MIP, а не 15%-ной пошлиной .

Минимальные импортные цены

MIP были установлены в указе Белого дома и одинаковы для всех уровней .

Цели политики: возрождение внутреннего производства

Официальная цель — возродить внутреннее производство поликремния и продуктов солнечной и полупроводниковой промышленности в США. Администрация утверждает, что эти отрасли были подорваны субсидируемыми китайскими избыточными мощностями и демпингом . Двойная структура «пошлина плюс минимальная цена» призвана помешать дешёвому китайскому импорту подрывать позиции американских производителей даже после введения 15%-ной пошлины .

Реакция Уолл-стрит и скачок акций First Solar

First Solar (FSLR) стала явным бенефициаром. Поскольку её технология тонкоплёночных модулей на основе теллурида кадмия (CdTe) не зависит от импортного поликремния, пошлины расширяют её конкурентное преимущество перед кремниевыми конкурентами .

• Рост акций: Акции FSLR подскочили примерно на 8% на предрыночных торгах сразу после объявления и выросли на 18,5% в последующие дни .
• Повышение рейтингов аналитиками (после объявления):
  • Baird: Повысил рейтинг до Outperform с Neutral, подняв целевую цену до $318 с $205, сославшись на ясность тарифной политики и сильный рынок коммунальной солнечной энергетики .
  • HSBC: Аналитик Daniel Yang повысил рейтинг до Buy с Hold .
• Общий взгляд Уолл-стрит: Аналитики BMO Capital Markets, Truist Securities и Citi назвали новые рамки политики созданием «структурного пола» для отрасли, который может поднять цены на модули для коммунальных проектов с ~$0,30/Вт до диапазона $0,40–$0,45/Вт . Генеральный директор First Solar Марк Видмар назвал политику «очень хорошо продуманной» .

Более широкий сектор ETF на чистую энергетику показал смешанную динамику: многие фонды, вложенные в кремниевых импортёров, столкнулись с трудностями, хотя конкретные данные о доходности ETF за период сразу после введения пошлин в доступных источниках ограничены.

Экстренное заседание правительства Южной Кореи

11 августа 2026 года Министерство торговли, промышленности и энергетики Южной Кореи провело экстренное заседание с участием государственных и частных структур в Торгово-промышленной палате Кореи под председательством заместителя министра торговли Пак Чон Сона . Samsung Electronics и OCI Company (ключевой поставщик поликремния) присутствовали вместе с чиновниками Министерства климата, энергетики и окружающей среды .

Опасения Кореи:

• Южнокорейские производители солнечного оборудования, которые полагаются на производственные базы в Юго-Восточной Азии (например, во Вьетнаме, Малайзии), оказались под ударом — пошлины затрагивают экспортируемые ими ячейки и модули, даже если эти продукты не являются китайскими .
• OCI, один из немногих производителей поликремния за пределами Китая, сталкивается с давлением из-за новой структуры минимальных цен .
• Правительство Кореи оценивает, достаточно ли четырёхмесячной отсрочки до 4 декабря для реструктуризации цепочек поставок или запроса исключений .

Согласно данным, cited южнокорейским новостным изданием, экспорт производных поликремния из Южной Кореи в США в 2025 году составил около $4,3 млрд, что делает ставки весьма высокими .

Победители и проигравшие: внутренние производители против американских установщиков

Пошлина создаёт чёткое разделение на победителей и проигравших внутри солнечной отрасли США:

Внутренние производители оборудования (победители):

• First Solar напрямую выигрывает от более высоких цен на модули и снижения конкуренции со стороны кремниевых аналогов .
• Любой американский производитель поликремния или пластин выигрывает от минимальной цены и сокращения китайского демпинга.
• Политика соответствует цели администрации по перемещению критически важных цепочек поставок солнечной и полупроводниковой промышленности в США .

Установщики и девелоперы проектов в США (под угрозой):

• Проекты солнечной энергетики коммунального масштаба, которые полагаются на импортные кремниевые панели, столкнутся с резким ростом затрат — цены на модули могут вырасти с примерно $0,30/Вт до $0,40+/Вт .
• Установщики, имеющие контракты с фиксированной ценой, подписанные после 6 августа, которые не предусматривают перекладывания пошлин, могут увидеть сжатие маржи или потерю экономической целесообразности проектов .
• Совокупный эффект 15%-ной пошлины и минимальной цены в $0,38/Вт может привести к задержке или отмене некоторых проектов в США, особенно тех, которые и без того были на грани окупаемости .

Общий итог — это перестройка цепочки поставок солнечной энергетики США, которая вознаграждает внутренние производственные мощности и наказывает зависимую от импорта экономику проектов. Наблюдатели отмечают, что это может замедлить темпы развёртывания солнечных мощностей в США, даже укрепляя загрузку внутренних заводов .