Standard Chartered: Дно Биткоина «Уже Почти Здесь»

К началу июня Биткоин торговался в районе $63 000, что примерно на 48% ниже его исторического максимума в $126 000 и все еще очень далеко от целевых $100 000 на конец года . Несмотря на это, в новой записке Кендрик пишет, что «дно, возможно, уже формируется».

Что спровоцировало распродажу?

Сразу несколько факторов столкнули Биткоин к многомесячным минимумам:

• Устойчивый отток из ETF: только за май из американских спотовых биткоин-ETF ушло $2,43 млрд, что отражает продолжающиеся продажи со стороны институционалов .
• Продажа Биткоина от Strategy: компания, ранее известная как MicroStrategy, продала 32 BTC — это первая фиксация прибыли с 2022 года, которая разрушила восприятие фирмы как вечного и нечувствительного к цене покупателя .
• Макроэкономические препятствия: ослабление экономического импульса в США и снижение ожиданий скорого снижения ставки ФРС уменьшили аппетит к риску по всем цифровым активам .
• Экстремальный страх: индекс страха и жадности крипторынка в феврале упал до 8 из 100, что близко к историческим минимумам .

Три причины, почему «дно уже почти здесь»

В своей июньской записке 2026 года Кендрик изложил три причины, по которым, как он считает, рынок приближается к нижней точке :

1. Ожидаемый обратный выкуп от Strategy: когда Strategy в последний раз продавала Биткоин в декабре 2022 года, уже через два дня она выкупила больше, чем продала. Кендрик ожидает повторения этой модели и сейчас — возможно, с обратной покупкой, в 100 раз превышающей объем проданных 32 BTC. Подтвержденная покупка может стать предварительным сигналом того, что дно пройдено .

2. Структурно устойчивые позиции в ETF: несмотря на громкие заголовки об оттоках, активы американских спотовых биткоин-ETF остаются относительно стабильными с февраля, без концентрированной волны погашений. Кендрик интерпретирует это как признак «структурной стабильности» институционального капитала — эти держатели долгосрочны и не склонны к паническим продажам .

3. Завершение ликвидаций: с тех пор как были ликвидированы фьючерсы на Биткоин примерно на $1,5 млрд, пул чрезмерно закредитованных «лонгистов» был в основном расчищен, что убрало ключевой источник принудительного нисходящего давления .

Отставание от Nasdaq как бычий сигнал

Кендрик указывает на устойчивое отставание Биткоина от индекса Nasdaq как на конструктивный сигнал. Когда рынок разгоняет спекулятивная розница, корреляции с рисковыми активами высоки, а просадки резки. Когда эта пена уходит, оставшиеся держатели, как правило, более дисциплинированы. Смысл аргумента в том, что «это отставание выжало спекулятивные излишки, оставив гораздо более чистую рыночную структуру» .

Долгосрочный взгляд: цель в $500 000 остается, но путь изменился

Ультра-бычий долгосрочный прогноз банка в $500 000 все еще в силе, хотя и сдвинут с 2028 на 2030 год. Ключевое структурное изменение: теперь Кендрик считает, что будущий рост Биткоина будет обеспечиваться исключительно притоком средств в ETF. Эпоху корпоративных закупок как опоры спроса он назвал «завершенной», ссылаясь на обвал акций компаний-казначеев цифровых активов, которые больше не могут финансировать крупные покупки Биткоина .

Кендрик охарактеризовал текущий спад не как крипто-зиму, а как «проходящий холодный ветерок» и в предыдущей записке советовал клиентам, что, оглядываясь назад в конце 2026 года, когда Биткоин будет стоить $100 000, «мы скажем, что это была та самая зона для покупок, которую мы все хотели» .

За чем следить дальше

Этот тезис имеет ряд условий. Прогноз Кендрика сильно зависит от того, выполнит ли Strategy обратный выкуп и стабилизируется ли отток из ETF. Если макроэкономические условия ухудшатся — или Strategy не выкупит монеты обратно — сценарий падения до $50 000 остается на повестке дня . Но на данный момент посыл Standard Chartered своим клиентам ясен: худшее в этой распродаже, возможно, уже позади, и баланс риска и доходности смещается в пользу накопления.