MiniMax начинает процедуру IPO на бирже материкового Китая, стремясь к двойному листингу «A+H» на Шанхайском рынке STAR

Китайский гигант в области искусственного интеллекта MiniMax Group официально нацелился на фондовый рынок материкового Китая. 29 мая 2026 года шанхайская компания подала заявление о начале подготовки к листингу (listing counseling filing) в Шанхайское отделение Комиссии по регулированию рынка ценных бумаг Китая (CSRC), формально запустив процесс выхода на A‑рынок . Этот шаг ставит MiniMax на путь превращения в одну из первых специализированных ИИ-компаний, завершивших знаковый двойной листинг «A+H», объединив уже существующие гонконгские акции с новым предложением на материковом рынке.

MiniMax — не новичок на бирже. Компания уже дебютировала на Гонконгской фондовой бирже в январе 2026 года, привлекла около 106,7 млрд гонконгских долларов (примерно 13,6 млрд долларов США) и получила оценку приблизительно в 33,7 млрд долларов . Новая заявка на A‑листинг представляет собой вторичное размещение на материке по схеме «A+H», при которой акции компании торгуются одновременно в Гонконге и на одной из бирж материкового Китая. Если процесс пройдет успешно, MiniMax станет лишь второй отечественной компанией в сфере больших языковых моделей, осуществившей параллельный листинг на двух площадках — вслед за конкурентом Zhipu AI . Две компании сейчас ведут прямую гонку за звание первой специализированной ИИ-акции на A‑рынке .

Чтобы успешно пройти сложную процедуру размещения, MiniMax привлекла CITIC Securities — одну из ведущих брокерских компаний Китая — в качестве учреждения, ответственного за предлистинговую подготовку и спонсорство . Соглашение было подписано в день подачи документов . Дополнительно наняты консультанты для выполнения специфических требований целевой биржи .

Цель — Шанхайский рынок STAR

MiniMax ориентируется на Шанхайский рынок STAR (Sci-Tech Innovation Board) — технологическую площадку в стиле NASDAQ, ставшую главным местом для размещения китайских высокотехнологичных компаний . Хотя компания подтвердила изучение варианта с рынком STAR и подписала «тьюторское» соглашение о подготовке, окончательная торговая площадка будет зависеть от одобрения регулятора и рыночной конъюнктуры .

Финансовая мощь и коммерческий успех

Активный выход на A‑рынок подкрепляется сильными финансовыми показателями. Незадолго до подачи заявки MiniMax раскрыла, что её годовая регулярная выручка (ARR) превысила 300 миллионов долларов США , демонстрируя впечатляющую коммерческую динамику и способность превращать передовые ИИ-разработки в реальный бизнес.

Что это значит для внутренних инвесторов

Самый очевидный эффект — это доступ. Сейчас розничные и институциональные инвесторы из материкового Китая сталкиваются с серьезными препятствиями при торговле акциями MiniMax в Гонконге из-за ограничений на трансграничные инвестиции. Листинг на рынке STAR устранит этот барьер, впервые предоставив внутренним инвесторам прямой и ликвидный канал для вложений в одну из ведущих ИИ-компаний страны .

Двойной листинг также несет стратегические финансовые последствия. Исторически акции технологических компаний на A‑рынке торгуются с более высокими мультипликаторами оценки по сравнению с гонконгскими аналогами. Успешное размещение на материке может открыть возможности для значительного роста оценки MiniMax, но, что важнее, оно установит ценовой ориентир для целого зарождающегося сектора китайских ИИ-компаний .

Стратегическое согласование с государственной политикой

Амбиции MiniMax по двойному листингу не возникли в вакууме. Этот шаг идеально отражает стратегический курс Пекина: страна активно поощряет своих ИИ-чемпионов углублять связи с внутренним рынком капитала, рассматривая сильные технологические листинги как фактор национальной конкурентоспособности и финансовой самодостаточности. Преследуя цель A‑листинга, MiniMax встраивается в эту национальную стратегию, что, в свою очередь, стимулирует больше высокотехнологичных стартапов рассматривать путь двойного размещения как реальную альтернативу эксклюзивному фандрайзингу за рубежом .