KEPCO хочет получить от Samsung и SK Hynix 25 трлн вон авансом на расширение электросети

Южнокорейская государственная энергокомпания KEPCO, по данным СМИ, предложила Samsung Electronics и SK Hynix заранее оплатить будущие счета за электричество на общую сумму 25 трлн вон. Речь идёт не о дополнительном сборе, а об авансе в счёт электроэнергии, которую компании должны будут получить в 2027–2031 годах. 124

Предлагаемое распределение такое: 20 трлн вон — Samsung Electronics, 5 трлн вон — SK Hynix. Оценка соответствует примерно пяти годам ожидаемых расходов на электроэнергию. 2414

Зачем KEPCO нужны деньги заранее

Крупные производства полупроводников и центры обработки данных для ИИ требуют не только зданий и оборудования, но и заранее построенной энергетической инфраструктуры: линий электропередачи, подстанций и распределительных сетей.

KEPCO намерена использовать авансовые средства для развития сетей, обслуживающих полупроводниковые кластеры в Ёнъине и регионе Хонам. Предоплата будущей выручки также может позволить компании меньше привлекать средств через выпуск новых облигаций. 124

По сути, энергокомпания предлагает крупнейшим будущим потребителям профинансировать создание сетей, которые понадобятся им самим для запуска новых мощностей.

Как может работать схема

Согласно сообщениям, Samsung и SK Hynix могли бы вносить предоплату частями примерно в течение 12 месяцев. После начала поставок KEPCO ежемесячно списывала бы фактический счёт за электричество с остатка этой суммы. 1114

На неиспользованный остаток KEPCO, как сообщается, должна начислять проценты с расчётом раз в шесть месяцев. В одном из сообщений говорилось о ставке выше доходности двухлетних гособлигаций Южной Кореи, но окончательная ставка ещё не определена. 1014

Это важно, поскольку компании фактически предоставляли бы энергокомпании капитал задолго до того, как значительная часть электроэнергии будет потреблена. Проценты должны частично компенсировать замораживание этих средств.

Что получают Samsung и SK Hynix

Главный возможный результат для производителей — больше уверенности в том, что электрические сети будут готовы к моменту запуска новых фабрик и расширения инфраструктуры, связанной с ИИ-центрами обработки данных.

Если сетевое строительство будет идти синхронно с промышленными проектами, это может снизить риск того, что подключение к электросетям станет узким местом для наращивания выпуска чипов. KEPCO заявляла, что цель схемы — обеспечить своевременное энергоснабжение новых объектов; при этом компании также могли бы получать проценты на неиспользованный остаток предоплаты. 1710

Впрочем, это не равнозначно безусловной гарантии покрытия любых будущих потребностей в электроэнергии. Обсуждаемая модель связывает раннее финансирование конкретного расширения сети с потребностью компаний в надёжном и своевременном подключении новых объектов.

Что пока не согласовано

Сделка не заключена: пока это только предложение, по которому ведутся обсуждения. В частности, остаются открытыми вопросы:

• будут ли Samsung и SK Hynix участвовать в программе;
• каковы будут окончательные суммы предоплаты и период, который она покроет;
• каким будет график платежей;
• какая процентная ставка и другие условия войдут в договор. 7811

В публикациях о предложении Samsung и SK Hynix отказались от публичных комментариев. Поэтому озвученную сумму в 25 трлн вон и её распределение между компаниями следует воспринимать как обсуждаемую рамку, а не как окончательно принятое обязательство. 17

Почему это показательно

История показывает, что энергетическая инфраструктура становится одной из ключевых частей инвестиций в полупроводники. Для новых фабрик и ИИ-центров важны не только земля, оборудование и капитал, но и доступ к крупным объёмам электроэнергии в нужный срок.

Для KEPCO предоплата могла бы стать источником денег на строительство сетей без столь сильной зависимости от новых заимствований. Для Samsung и SK Hynix компромисс состоит в более раннем расходовании средств в обмен на проценты и более прочную основу для обеспечения будущих производств электроэнергией. Привлекательность этой схемы будет зависеть от окончательных финансовых условий и обязательств по поставкам. 127