Экономический рывок Вьетнама: ВВП во II квартале вырос на 8,39%, а инфляция резко замедлилась

Эти данные ставят главный вопрос: сможет ли страна сохранить эту динамику, чтобы достичь официального целевого показателя в 10% роста, или же глобальные встречные ветры и скептицизм институтов возьмут верх?

Как ВВП второго квартала достиг 8,39% — лучший показатель с 2011 года

Главное статистическое управление сообщило о росте ВВП во втором квартале 2026 года на 8,39% в годовом исчислении, что выше показателя первого квартала в 7,83%. В результате рост за первое полугодие составил 8,18% — значительно выше прошлогодних 7,0% за аналогичный период .

Это самый сильный рост во втором квартале с 2011 года (без учета статистического отскока после пандемии в третьем квартале 2022 года) .

Ключевые драйверы:

• Экспорт и иностранные инвестиции: Объем торговли в первом полугодии приблизился к 550 миллиардам долларов США, рост промышленного производства обеспечили экспорт обрабатывающей промышленности и приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) .
• Инфраструктурные расходы: Правительство нарастило государственные инвестиции, особенно в транспорт и энергетику, чтобы поддержать рост .
• Устойчивый внутренний спрос и восстановление обрабатывающей промышленности, на долю которой теперь приходится около 24,96% ВВП .

Инфляция резко упала до 4,69% в июне

• Июньский ИПЦ составил 4,69% в годовом исчислении, резко снизившись с 5,60% в мае (самого высокого уровня с января 2020 года) .
• В месячном исчислении ИПЦ снизился на 0,39% по сравнению с маем .
• Основная причина: снижение мировых цен на топливо, что привело к удешевлению бензина и транспортных услуг внутри страны . Рост цен на продукты питания также замедлился до 4,89% с 5,03% .
• Средний ИПЦ за первое полугодие составил 4,38% — всё ещё в пределах досягаемости годового целевого показателя в 4,5% .

Цели правительства на весь год

• Рост ВВП: Национальное собрание установило целевой показатель роста ВВП на 2026 год на уровне не менее 10% . Премьер-министр Фам Минь Тинь объявил о цели в 10% в октябре 2025 года .
• Требования к второму полугодию: Для достижения 10% за год правительство приняло постановление №168, нацеленное на рост ВВП на 11,9% во втором полугодии 2026 года — чрезвычайно высокий показатель .
• Цель по инфляции: Правительство стремится удержать средний ИПЦ на уровне около 4,5% за полный год .

Контраст с прогнозами Всемирного банка

• Всемирный банк прогнозирует рост ВВП Вьетнама в 2026 году на уровне 6,8% (по состоянию на май 2026 года), ссылаясь на такие риски, как глобальные торговые встречные ветры, влияние пошлин США и замедление внешнего спроса .
• Ранее, в начале 2026 года, базовый прогноз Всемирного банка составлял 6,3% (обновления за январь/апрель 2026 года), после чего в мае он был повышен до 6,8% .
• Другие институты также проявляют осторожность: Азиатский банк развития (АБР) — 7,2%, HSBC — 6,7%, а базовый сценарий внутреннего фонда VinaCapital составляет около 8% — все они значительно ниже цели правительства в 10% .
• Этот разрыв отражает принципиально разные допущения: цель правительства — это «стремление» (phấn đấu), заданное политическими директивами, в то время как Всемирный банк и консенсус-прогноз ожидают естественного замедления после 8%-ного роста в 2025 году, сдерживаемого глобальным тарифным давлением и эффектом высокой базы .

Итог

Показатели Вьетнама за первое полугодие (8,18%) значительно опережают годовой прогноз Всемирного банка (6,8%), но всё ещё далеки от траектории, необходимой для достижения 10%. Чтобы выйти на 10%, экономике потребуется в среднем около 11,9% во втором полугодии — темпы, не наблюдавшиеся с 2011 года. Инфляция, благодаря июньскому падению, дала передышку и позволяет удержать годовой целевой показатель в 4,5% в пределах досягаемости, хотя риски, связанные с ценами на энергоносители и глобальной волатильностью, сохраняются.