CZ признал, что «упустил» стейблкоины: как временный пластырь стал рынком на $300 млрд

«Когда я управлял Binance, я, по сути, упустил стейблкоины. Я не думал, что они станут такими большими, но они стали».

Другой источник передает его слова так: стейблкоины — это «临时的补丁技术» (кит.: «временная заплатка»), созданная в основном для соединения бирж.

2. Насколько вырос рынок стейблкоинов

Рынок увеличился колоссально:

• По состоянию на 6 апреля 2025 года общая капитализация достигла ~$317 млрд — рост примерно на 50% только за 2025 год, согласно анализу Федеральной резервной системы США .
• В отчете Citi Stablecoins 2030 (июль 2026) указано, что объем эмиссии вырос с ~$200 млрд в начале 2025 года до ~$280 млрд .
• Данные CoinMarketCap на июль 2026 года показывают, что только Tether (USDT) имеет капитализацию ~$184 млрд .
• Совокупный торговый объем стейблкоинов в 2025 году достиг $33,4 трлн — рост на 29% по сравнению с 2024 годом .

3. Кто доминирует на рынке

Рынок — это олигополия двух игроков:

• Tether (USDT) — крупнейший по капитализации: $173–184 млрд на середину 2025 года, доля рынка более 60%. USDT также доминирует в торговых объемах на биржах с долей 82,3% .
• Circle (USDC) — второй по величине: около $74 млрд (доля ~25,5%) на конец 2025 года. USDC растет быстрее USDT второй год подряд благодаря регуляторным преимуществам и институциональному спросу . По годовому объему ончейн-переводов USDC уже обогнал USDT .
• Вместе Tether и Circle контролируют более 80–85% всей капитализации рынка стейблкоинов .

4. Что CZ говорит сейчас: резкий разворот на 180 градусов

CZ полностью пересмотрел свою позицию:

• Июнь 2026 года: CZ назвал стейблкоины «самой большой неосвоенной возможностью в крипте» и заявил, что текущая капитализация в ~$200 млрд «не так уж велика», спрогнозировав рост «в несколько тысяч раз» .
• Июль 2026 (подкаст Talking Tokens): он признался, что «списал их со счетов», управляя Binance, и теперь осознает, насколько ошибся. После ухода с поста CEO он начал смотреть на индустрию шире — фокусируется на ИИ, биотехе, реальных активах (RWA) и токенизации .

5. Регуляторный и личный контекст разворота

Перемена взглядов объясняется четырьмя факторами:

А. Юридические проблемы CZ и уход из Binance

• В ноябре 2023 года CZ признал себя виновным в нарушении Закона о банковской тайне (Bank Secrecy Act) за отсутствие эффективной программы ПОД/ФТ в Binance . Он согласился уйти с поста CEO, а Binance выплатила штраф в $4,3 млрд .
• В апреле 2024 года он был приговорен к 4 месяцам тюрьмы . Срок он отбыл к сентябрю 2024 года .
• В октябре 2025 года президент Дональд Трамп помиловал его . CZ не может быть CEO Binance, но остается ее крупнейшим акционером и свободным игроком в криптоиндустрии.

Б. Регуляторная ясность в США

• Принятие GENIUS Act и общее смягчение регулирования в США вызвали скачок капитализации стейблкоинов на 42% в 2025 году, что особенно выгодно регулируемым эмитентам, таким как Circle . CZ перешел от dismiss (отмахивания) к признанию стейблкоинов главной возможностью именно на фоне смены регуляторного климата с враждебного на благоприятный.

В. Смена перспективы после ухода с поста CEO

• Сам CZ объясняет изменение взглядов тем, что больше не управляет биржей ежедневно. Изнутри Binance он видел в стейблкоинах лишь утилиту для связи бирж. Со стороны он видит их как шлюз для массового принятия, платежей на базе ИИ и токенизации реальных активов .

Г. Рыночная реальность

• Рынок просто перерос его прежнее скептическое отношение. Сектор, который вырос с ~$4 млрд в 2020 году до более $300 млрд к 2025 году, стало невозможно игнорировать . Его прогноз роста «в несколько тысяч раз» отражает ставку на то, что стейблкоины в ближайшее десятилетие поглотят триллионы долларов в традиционных платежах и расчетах .