Перетягивание каната: как перемирие Ирана и США, ястребиный настрой ФРС и ключевой технический уровень остановили ралли золота у $4 200

С технической точки зрения картина также стала медвежьей. Золото недавно закрылось ниже своей 200-дневной скользящей средней впервые с октября 2023 года. Это серьезный сигнал технического пробоя, который для многих трейдеров стал признаком истощения долгосрочного восходящего тренда . Подобная техническая картина сдерживает агрессивные покупки до тех пор, пока макроэкономический фон не изменится.

Хрупкий мир: Меморандум между США и Ираном

Главная геополитическая сила, сдерживающая рост золота, — это прогресс в американо-иранских переговорах. По сообщениям, участники переговоров согласовали проект 60-дневного меморандума о взаимопонимании (MoU), но по состоянию на конец мая он не был утвержден ни президентом Трампом, ни верховным лидером Ирана Хаменеи .

Ключевые элементы потенциальной сделки, о которых сообщается в прессе, включают:

• Открытие Ормузского пролива, важнейшего канала для мировых поставок нефти. Президент Трамп заявил, что мирное соглашение по этому вопросу «в значительной степени согласовано» .
• 60-дневное продление режима прекращения огня, привязанное к рамкам для новых ядерных переговоров .
• Ограниченное смягчение санкций в отношении Ирана в обмен на проверяемые шаги в рамках модели «помощь за результат», включая восстановление судоходного трафика до довоенного уровня в течение 30 дней .

К 12 июня высокопоставленный представитель США охарактеризовал предварительную рамочную сделку как «очень близкую» к подписанию в ближайшие дни, но предупредил, что она «далека от завершения», а подтвержденной даты или места подписания нет . Президент Трамп предположил, что о сделке могут объявить «уже в эти выходные», тогда как Тегеран указал, что окончательное решение еще не принято . Результат — временная, ни к чему не обязывающая конструкция, которая успокоила рынки, но может быстро развалиться.

Тень ФРС: почему ставки имеют значение

Вторая часть уравнения — это монетарная политика США. Заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) 16–17 июня станет первым для Кевина Уорша в роли нового председателя ФРС . «Ястребиные» ожидания подогреваются недавними данными по инфляции: индекс потребительских цен (CPI) в мае вырос на 4,2% в годовом исчислении — это самый высокий показатель с апреля 2023 года .

Эти данные резко изменили рыночные ожидания. Трейдеры оценивают вероятность сохранения ставки на июньском заседании в 97%, но что более важно — они закладывают 70-процентную вероятность как минимум одного повышения ставки к декабрю . Этот ястребиный разворот укрепляет курс доллара и делает золото, не приносящее процентного дохода, сравнительно менее привлекательным активом, напрямую подрывая бычий импульс рынка .

Перекресток катализаторов: что будет дальше

Следующее значительное движение золота зависит от того, какая из этих конкурирующих сил дрогнет первой. Ближайшие катализаторы очевидны.

Сценарии, которые могут спровоцировать новый рост спроса на убежища:

• Срыв американо-иранских переговоров: если предварительные договоренности рухнут, геополитические риски, которые ранее сотрясали энергетические рынки, вновь выйдут на передний план, оказывая поддержку золоту .
• Неожиданный «голубиный» сигнал ФРС: любой намек от ФРС на предстоящем заседании, который разойдется с текущей переоценкой в сторону повышения ставок, может ослабить доллар и возобновить ралли золота .
• Возобновление геополитической эскалации на Ближнем Востоке или в другой горячей точке мира.

Сценарии, которые усилят давление на золото:

• Подписанный и финализированный Меморандум между США и Ираном, особенно если он официально откроет Ормузский пролив, что, вероятно, закрепит недавнее падение цен на нефть и ослабит инфляционные ожидания .
• Решительный ястребиный настрой ФРС, который укрепит вероятность повышения ставки в декабре и сохранит силу доллара как устойчивый встречный ветер .
• Затянувшаяся неопределенность, при которой противоречивые заявления Вашингтона и Тегерана не приведут ни к сделке, ни к провалу, оставив трейдеров в «режиме ожидания» и удерживая золото в текущем узком диапазоне.

Следующим четким катализатором движения, вероятно, станет сочетание решения FOMC в среду, 17 июня, и любых конкретных заявлений по иранской сделке в ближайшие выходные . До тех пор рынок золота будет ждать своего следующего решающего сигнала.