Fitch предупреждает: коррекция на рынке ИИ становится главным глобальным кредитным риском

Падение усугубили новости о прогрессе Китая в производстве передовых чипов. Сообщения о том, что китайская госкомпания начала серийное производство иммерсионных DUV-литографических машин — которые могут составить конкуренцию ASML — подогрели опасения по поводу конкуренции и окупаемости расходов на ИИ .

Смешанное влияние на широкий рынок при лидерстве технологического сектора

Индекс S&P 500 завершил день практически без изменений (+0,02%), Nasdaq снизился на 0,18%, а Dow Jones вырос на 0,51%: снижение цен на нефть поддержало акции "голубых фишек", в то время как полупроводниковый сектор оставался под сильным давлением . Акции американских производителей чипов, таких как Micron Technology, упали более чем на 7%; акции Nvidia снизились на 5% после того, как The Wall Street Journal сообщила, что компания ведет переговоры о предоставлении гарантий финансирования на сумму около $250 млрд для OpenAI в рамках масштабного проекта дата-центра . Индекс Philadelphia Semiconductor Index упал на 2,2% третью сессию подряд .

Fitch предупреждает: коррекция ИИ — главный глобальный кредитный риск

В своем отчете о глобальных рисках за третий квартал, опубликованном 28 июля, рейтинговое агентство Fitch Ratings прямо предупредило, что бум ИИ — и риск резкой коррекции — становятся крупным глобальным кредитным риском . Ни одно другое крупное рейтинговое агентство до сих пор не делало столь прямолинейных заявлений . Fitch отметило, что оценка S&P 500 приближается к уровням эпохи доткомов, а объем эмиссии корпоративных облигаций в США вырос на 26% в первой половине 2026 года, в основном за счет финансирования ИИ . Только Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Oracle и SpaceX выпустили инвестиционных облигаций на $182 млрд .

Агентство подчеркнуло, что среднесрочный и долгосрочный потенциал ИИ "весьма неопределенен", что делает рынок уязвимым . Fitch заявило, что "сочетание неопределенности доходов и степени, в которой рынки капитала и экономика переплелись с ИИ, создало уязвимость" . Fitch также назвало конфликт США и Ирана и перебои в Ормузском проливе другими ключевыми краткосрочными угрозами, наряду с сильным давлением Эль-Ниньо на страны с мусорным рейтингом .

Причинно-следственная связь: сомнения в расходах на ИИ подпитывают и обвал, и предупреждение Fitch

Обвал акций и предупреждение Fitch напрямую связаны: распродажа tech-акций, вызванная сомнениями в том, что огромные инвестиции в инфраструктуру ИИ принесут ожидаемую отдачу, побудила рейтинговое агентство оценить, что коррекция в активах, связанных с ИИ, теперь представляет системный кредитный риск . Многие источники отмечали, что ИИ-трейд, который долгое время был драйвером роста рынка, теперь стал основным источником уязвимости . Как говорится в одном анализе, "масштаб инвестиций в ИИ таков, что подверженность экономики и всего рынка капитала такой коррекции значительна" .

Проблема циклического финансирования — когда компании по ИИ активно занимают для создания инфраструктуры, которая может не принести обещанной отдачи, — стала центральной темой. Сообщение о том, что Nvidia обсуждает гарантии финансирования на $250 млрд для OpenAI, а также рост акций китайской компании по производству чипов на 466% в первый день торгов иллюстрируют, насколько экстремальные оценки и долг переплелись . Fitch предупредило, что любая резкая коррекция рынка может спровоцировать более широкие финансовые, макроэкономические и кредитные потрясения на мировых рынках .