В начале 2025 года под управлением BH Digital Asset находилось примерно $2,4 млрд . К концу года фонд потерял 29,5% — худший календарный результат с момента запуска в 2021 году . Общий объем крипто-активов подразделения сократился до $2 млрд после убытков и, вероятно, погашений .
Financial Times, на которую ссылаются многие источники, назвала основной причиной переоценку неликвидных частных и венчурных активов . Один из отчетов в LinkedIn от 27 июля 2026 года прямо указывает на «мгновенное падение курса криптовалюты Mantra», которое стоило BH Digital «сотен миллионов долларов» .
Этот спад контрастирует с двумя звездными годами: фонд показал +43% в 2023 году и примерно +51,3% в 2024 году . Качели от 52% роста до 30% падения обнажили стратегию, чрезмерно зависимую от венчурных крипто-ставок, которые пошли прахом при изменении рыночных условий.
Гаутам Шарма, CEO подразделения цифровых активов Brevan Howard, покинул пост в августе 2025 года после пяти лет работы. В Brevan Howard заявили, что эта должность не будет замещена .
Крис Рэйнер-Кук — бывший глава глобального отдела торговли и финансирования Coinbase, ранее работавший в Millennium Management, Citadel и самом Brevan Howard — был повышен до главного инвестиционного директора (CIO) цифрового подразделения в мае 2025 года . Профиль на cfc-stmoritz.com подтверждает, что он «возглавляет инвестиционную команду Brevan Howard Digital в качестве CIO» . В его LinkedIn указано, что он CIO Brevan Howard Digital, а его опыт включает сооснование бизнеса по токенизации, который был успешно продан компании R3 .
Давид Калк, выпускник Thiel Capital, также присоединился к команде в качестве портфельного менеджера для расширения инвестиций в криптоинфраструктуру .
Первым и главным изменением при Рэйнере-Куке стало ужесточение контроля над рисками. В одном из отраслевых обзоров говорится: «У BH Digital новое лицо под руководством Криса Рэйнера-Кука: строгая система управления рисками» . Этот шаг напрямую связан с крахом 2025 года, вызванным чрезмерной концентрацией в неликвидных венчурных активах, которые невозможно было быстро продать.
BH Digital запустил «тематический портфель», ориентированный на экосистему стейблкоинов . Это сознательный уход от торговли волатильными токенами и инвестиций в стартапы ранних стадий в пользу инфраструктуры, генерирующей доход на основе комиссий.
21 июля 2026 года стартап Augustus — строящий федеральный клиринговый банк для стейблкоинов и программируемых денег — закрыл раунд Series B на $180 млн с оценкой в $1 млрд под руководством Tiger Global Management .
Brevan Howard Digital указан в числе инвесторов наряду с Tiger Global, Hummingbird, QED, основателями Nubank, Ramp, Circle и Deel, Баладжи Сринивасаном и Soma Capital . Об участии Brevan Howard также пишет Bloomberg .
Это не ставка на волатильный токен или криптостартап ранней стадии. Augustus строит «AI-native» клиринговый банк, ориентированный на стейблкоины, программируемые деньги и расчеты в режиме 24/7 . В мае 2026 года Управление валютного контролера США (OCC) предоставило Augustus предварительное условное одобрение на получение полноценного национального банковского устава . Это регулируемая, ориентированная на комиссии долларовая инфраструктура — именно тот менее волатильный профиль, который сейчас ищет BH Digital.
| Фактор | Свидетельство |
|---|---|
| Прибыль 2023 | BH Digital показал +43% в 2023 |
| Прибыль 2024 | Мультистратегический фонд показал +51,3% |
| Убыток 2025 | -29,5%, худший год с запуска в 2021; биткоин — всего -6% |
| Результаты после разворота | Ужесточение контроля рисков принесло «скромную положительную доходность» в последние месяцы |
| Проблемы головного фонда | Master Fund Brevan Howard показал лишь +0,8% в 2025, сильно отставая от конкурентов |
| Смена руководства | CEO Гаутам Шарма ушел в августе 2025; должность не замещена |
| Новое руководство | Крис Рэйнер-Кук (экс-Coinbase, Millennium, Citadel) назначен CIO в мае 2025 |
Широкий макроконтекст объясняет, почему BH Digital меняет курс. Флагманский Master Fund Brevan Howard показал лишь +0,8% в 2025 году, значительно уступая конкурентам . Фирма уже находилась под давлением, вынужденная искать новые источники дохода.
Под руководством Криса Рэйнера-Кука Brevan Howard Digital реализует трехчастный разворот: (1) ужесточение контроля рисков для предотвращения повторения убытков из-за неликвидных венчурных активов, (2) тематический портфель стейблкоинов и (3) инфраструктурные венчурные инвестиции, такие как участие в раунде Augustus. Сделка с Augustus — самый яркий сигнал: вместо погони за волатильностью токенов или переоценками венчурных активов BH Digital делает ставку на регулируемую долларовую клиринговую инфраструктуру, которая генерирует комиссионный доход с меньшей волатильностью.
Уход Гаутама Шармы, упразднение должности CEO, слабые показатели всей макро-платформы Brevan Howard в 2025 году и неопределенный крипторынок во втором полугодии 2026 года — все это подтверждает, почему фирма переключается на менее волатильные, инфраструктурные цифровые активы.