Цены на газ в Европе резко упали — но глубинный кризис далёк от завершения

Что вызвало падение цен в понедельник

США прекратили наносить удары по Ирану после 13 ночей бомбардировок, а Тегеран дал сигнал о прекращении ответных атак на Ближнем Востоке . Рынки восприняли это как сигнал к возможному открытию Ормузского пролива — самого важного энергетического узла в мире, который был серьёзно нарушен месяцами конфликта .

Голландский эталон TTF — основной ориентир оптовых цен на газ в Европе — открылся на уровне около €49 за МВт·ч, снизившись с примерно €59 за МВт·ч в пятницу. Сообщения о падении варьировались от 7% до почти 9% в зависимости от времени суток . Брент также подешевел до примерно $90 за баррель на азиатских торгах .

Падение произошло после того, как на предыдущей неделе (20 июля) цены достигли четырёхмесячного максимума выше €60 за МВт·ч на фоне опасений зимнего дефицита из-за расширения бомбардировок США .

Состояние газовых хранилищ ЕС

Несмотря на понедельничное облегчение, запасы газа в ЕС остаются в структурно слабой позиции. К середине июля 2026 года хранилища были заполнены примерно на 53% — значительно ниже среднего пятилетнего сезонного показателя для этого времени года . К 24 июля показатель снизился до примерно 49% ёмкости по сравнению с почти 60% годом ранее .

Ситуация берёт начало в конце апреля 2026 года, когда запасы в ЕС упали до 31% — самого низкого уровня для этого времени года с 2022 года — после суровой зимы, истощившей резервы, и высоких цен, препятствовавших их пополнению . Регуляторная цель ЕС — 90% заполнения к 1 ноября каждого года . Для её достижения Европе необходимо закачать примерно 39 процентных пунктов за оставшиеся 100 дней — темпы, которые уже в июне были ниже необходимых .

Европейская комиссия на заседании Группы по координации газа 1 июля заявила, что «непосредственной угрозы» для безопасности поставок следующей зимой нет и что достижения уровня заполнения хранилищ в 80% будет достаточно . Однако группа также признала, что запасы остаются ниже средних докризисных показателей .

Пять сохраняющихся рисков

1. Хрупкое перемирие между США и Ираном, которое уже нарушалось.
США и Иран согласовали двухнедельное прекращение огня 8 апреля, продлённое на 60 дней на основе меморандума о взаимопонимании 14 июня, но перемирие рухнуло в начале июля, когда США обвинили Иран в нарушении условий и возобновили удары . Затем враждебные действия резко усилились в июле: The Guardian сообщила о четырёхмесячном пике цен 20 июля после расширения бомбардировок США . Нынешняя «взаимная пауза» не является формальным прекращением огня. Politico 8 июля сообщило, что предыдущее перемирие «развалилось» .

2. Ущерб СПГ в Катаре — потеря мощностей на годы.
Иранские ракетные и беспилотные атаки поразили завод по сжижению газа Ras Laffan в Катаре в начале марта 2026 года, остановив производство на крупнейшем в мире экспортном комплексе СПГ . Ущерб ликвидировал около 17% экспортных мощностей Катара — примерно 12,8 млн тонн в год . Сроки восстановления оцениваются от 3 до 5 лет . QatarEnergy объявила форс-мажор по контрактам на СПГ, который продлён как минимум до сентября 2026 года . Это лишает Европу критически важного источника СПГ, на который она рассчитывала для замены российского трубопроводного газа.

3. Ормузский пролив — работает лишь частично.
Ормузский пролив — важнейший энергетический узел в мире. В ходе конфликта судоходство было серьёзно нарушено. Перемирие 8 апреля позволило некоторым судам пересекать пролив, но трафик оставался «значительно ниже довоенного уровня» . Даже в условиях нынешней паузы страховщики и судовладельцы сохраняют осторожность. Эпизодические атаки и попытки Ирана контролировать трафик в проливе продолжаются . S&P Global охарактеризовало облегчение от июньской сделки как «желанное, но ограниченное» из-за логистических препятствий .

4. Более широкий региональный конфликт с участием прокси-хуситов.
Конфликт США с Ираном втянул региональных прокси, включая силы хуситов в Йемене, которые атаковали саудовскую энергетическую инфраструктуру. Хотя конкретные данные об атаках хуситов на Saudi Aramco за июль 2026 года в рамках поиска не были получены, общая картина ясна: Al Jazeera сообщила, что первоначальные удары беспилотников по катарскому Ras Laffan в марте 2026 года были приписаны связанным с Ираном силам , и конфликт создал многофронтную энергетическую угрозу от Ормузского пролива через Красное море и далее в Персидский залив.

5. Высокие цены сами по себе являются риском.
Повышенные оптовые цены на газ препятствуют пополнению хранилищ, необходимому Европе на зиму . Это создаёт потенциальный порочный круг: низкие запасы ведут к ещё более высоким зимним ценам, что, в свою очередь, может привести к разрушению спроса или спровоцировать кризис поставок в случае наступления холодов.

Заключение

Резкое падение цен в понедельник отражает облегчение рынка в связи с паузой в боевых действиях, а не разрешение глубинных энергетических уязвимостей Европы. Запасы в хранилищах исторически низки для этого времени года, значительная часть катарских мощностей СПГ выведена из строя на годы, Ормузский пролив функционирует лишь частично, а перемирие между США и Ираном уже нарушалось. Падение цен — желанное, но хрупкое. Любая новая эскалация может снова резко взвинтить цены на газ в Европе.