Спустя три недели после запуска Robinhood Chain показывает взрывной рост — $431 млн TVL и $9 млрд объема DEX, однако более 80% активности составляют мемкоины

Ключевые показатели на трехнедельной отметке

• Общая заблокированная стоимость (TVL): ~$431 млн в протоколах за три недели . 21 июля сеть зафиксировала рекордные $588,9 млн TVL .
• Кумулятивные транзакции: Превысили 100 млн за 21–22 дня. Генеральный директор Влад Тенев назвал ее самой быстрой EVM-цепочкой, достигшей этого рубежа . Данные блокчейн-обозревателя показали около 154,87 млн транзакций к 25 июля .
• Общие ончейн-активы: ~$700 млн, из которых стейблкоины составляют примерно $430 млн .
• Кумулятивный объем DEX: ~$9 млрд общего объема торгов на DEX с момента запуска .
• Ежедневный комиссионный доход: $350 000 сетевых комиссий за последние 24 часа, что вывело сеть на четвертое место среди всех блокчейнов — позади лишь Canton, Tron и Solana .
• Кумулятивный доход: $816 000 валового дохода за первые две недели ; совокупный доход превысил $2 млн к 25 июля .
• Активные адреса: Более 250 000 ежедневно активных пользователей за три недели . 21 июля сеть зафиксировала 324 000 ежедневных активных пользователей, обогнав Coinbase Base .

Доминирование мемкоинов против тезиса RWA

Более 80% кумулятивного объема DEX Robinhood Chain приходится на торговлю мемкоинами . Эта спекулятивная активность является основным драйвером объема DEX в ~$9 млрд . Сеть позиционировалась и создавалась для токенизированных акций, реальных активов (RWA) и DeFi-кредитования , но раннее использование сосредоточено на краткосрочных розничных спекуляциях.

Рост RWA: Активная рыночная стоимость RWA в сети выросла примерно в пять раз — до приблизительно $70 млн . Один источник от середины июля оценивал RWA в $12 млн, что предполагает рост до $50–70 млн . Это заметный скачок, но всё еще малая доля общей ончейн-активности.

Распределение доходов: Кто получает выгоду?

• Robinhood сохраняет ~89% валового комиссионного дохода .
• Arbitrum получает ~10% как поставщик middleware для фреймворка Orbit. Из этих 10% 8% направляется в казну держателей токенов ARB и 2% на финансирование разработки .
• Ethereum получает ~0,15% за расчеты и доступность данных, что составило примерно $1 538–$1 600 за первые две недели .

Это крайне неравномерное распределение комиссий вновь разожгло дискуссию о захвате ценности Layer-2 сетями Ethereum . Многие аналитики указывают на напряженность между ролью Ethereum в обеспечении безопасности и его ограниченной долей дохода .

Важные оговорки и риски

• Субсидирование комиссий: Robinhood покрывает сетевые комиссии в течение первых 90 дней работы сети — субсидия, которая искусственно завышает показатели раннего принятия. Она истечет примерно в конце сентября 2026 года .
• Коэффициент оборачиваемости: Соотношение ежедневного объема DEX к TVL достигало 26:1, что значительно выше 1:1, типичного для устоявшихся сетей, и указывает на крайне высокую оборачиваемость относительно небольшой базы ликвидности .
• Зависимость от мемкоинов: Если ажиотаж вокруг мемкоинов спадет, комиссионный доход, объем DEX и пользовательская активность могут резко упасть. Долгосрочная ценность сети зависит от того, сможет ли она привлечь значимую активность в RWA и токенизированных акциях .

Институциональный брендинг против спекулятивной реальности

Robinhood Chain была представлена как регулируемый, массовый шлюз для токенизированных акций и реальных активов . На практике её первые недели оказались во власти розничной торговли мемкоинами: более 80% активности DEX приходится на спекулятивные токены . Это создает фундаментальное противоречие между заявленной целью и реальным использованием. Рост сети был экстраординарным по любым меркам для новой сети, но устойчивость этих показателей — и жизнеспособность изначального видения — будет зависеть от того, сможет ли она перейти от объема, движимого мемкоинами, к институциональным сценариям использования, для которых создавалась, до истечения 90-дневной субсидии и угасания новизны .