Нефтяные сверхприбыли на фоне войны: Почему Big Oil заработает $35–40 млрд за II квартал 2026 года

ExxonMobil в поданном 7 июля в SEC документе указала, что её прибыль за II квартал будет примерно на $5 млрд выше, чем в I квартале, и аналитики прогнозируют скорректированную чистую прибыль на уровне примерно $15,7–$15,9 млрд . В другом отчёте сообщалось, что компания показала $7,1 млрд чистой прибыли по GAAP при выручке в $84,0 млрд . Расхождение между оценкой аналитиков и показателем GAAP объясняется разницей в методах расчёта: аналитики ориентируются на скорректированные (non-GAAP) результаты, которые исключают разовые статьи и определённые временные эффекты.

Chevron, по данным UBS Securities, «готова превзойти» прогнозы по прибыли за II квартал благодаря росту доходов от сырой нефти и улучшению маржи переработки; UBS повысил оценку прибыли на акцию до $5,70 с $3,82 . Chevron отчитается 31 июля .

Shell и BP на момент подготовки материала не опубликовали результаты за II квартал. Ни одна из этих компаний не представила окончательные цифры по состоянию на последние датированные статьи (23 июля 2026 года). Результаты Equinor за II квартал также не были обнаружены в полученных данных .

Что стало причиной скачка: война, блокированный пролив и маржа переработки

Скачок прибыли обусловлен тремя взаимосвязанными факторами:

1. Американо-израильская война с Ираном, начавшаяся 28 февраля 2026 года. К концу марта Brent подорожала более чем на 50% с начала конфликта, по данным опроса аналитиков Reuters . Всемирный банк назвал последовавший сбой на нефтяном рынке крупнейшим в истории .

2. Практически полное закрытие Ормузского пролива. Иран в июне объявил пролив закрытым для всех судов, предупредив, что любое судно, пытающееся пройти через него, будет атаковано . Через пролив проходит около 20% мировой нефти и СПГ . J.P. Morgan предупредил, что добыча сырой нефти в Ираке и Кувейте может быть остановлена в течение нескольких дней, оценив потенциальные потери поставок до 4,7 млн баррелей в сутки .

3. Значительно улучшившаяся маржа переработки. И Exxon, и TotalEnergies назвали это вторым по значимости драйвером прибыли наряду с более высокими ценами на сырую нефть, поскольку рынки топлива ужесточились по всему миру .

Нефть Brent: от $100 до $126 и обратно к $72

Динамика Brent во II квартале 2026 года была исключительной:

• 8 марта: Brent впервые за четыре года превысила отметку $100 за баррель .
• Конец апреля: Бенчмарк достиг пика выше $126 за баррель — максимума с 2022 года .
• Март 2026 года: Зафиксировано крупнейшее месячное повышение цен на нефть в истории, согласно статье Wikipedia о кризисе Ормузского пролива .
• Конец июня: По мере появления признаков восстановления потока через пролив Brent потеряла военную премию и упала обратно до примерно $72 за баррель .

Эта драматическая волатильность создала идеальные условия для нефтяных трейдинговых отделов, которые процветают на ценовых колебаниях.

Почему европейские мейджоры с трейдинговыми операциями преуспели

Результаты TotalEnergies иллюстрируют преимущество, которым обладают европейские компании с крупными операциями по торговле нефтью. Компания прямо указала «результаты нефтяного трейдинга» в качестве ключевого драйвера наряду с более высокими ценами на нефть и улучшением маржи переработки . Её результаты по downstream и денежный поток «значительно выросли» по сравнению с I кварталом .

Эта тенденция была заметна уже в I квартале 2026 года: пять европейских мейджоров (BP, Repsol, TotalEnergies, Eni и Equinor) показали совокупную прибыль в размере $21,7 млрд, что на 43% больше год к году, и это было вызвано той же спровоцированной войной волатильностью .

Недостающий элемент: политическое внимание

В доступных источниках нет конкретных статей, подробно описывающих реакцию администрации Трампа на эти доходы, таких как возможные налоги на сверхприбыль или политические действия, направленные против Big Oil в преддверии промежуточных выборов в ноябре 2026 года. Более широкий контекст — то, что эта огромная прибыль получена во время войны, в которой активно участвуют США, и всего за несколько месяцев до крупных выборов, — предполагает высокую политическую чувствительность, однако в имеющихся данных не содержится конкретных заявлений или действий администрации.

Итог

Пять западных супермейджоров идут к совокупной прибыли за II квартал 2026 года, по оценкам, в $35–40 миллиардов или более, причём лидируют TotalEnergies (рост на 68%) и ExxonMobil (потенциальное утроение скорректированной прибыли по сравнению с I кварталом). Основными драйверами стали американо-израильская война с Ираном и фактическое закрытие Ормузского пролива, вызвавшие шок на нефтяном рынке, который Всемирный банк назвал «крупнейшим в истории». Европейские компании с крупными трейдинговыми отделами — в особенности TotalEnergies — непропорционально выиграли от волатильности. Однако Shell, BP и Chevron ещё не отчитались об окончательных результатах по состоянию на конец июля, так что полная картина пока неясна. Политическое внимание со стороны администрации Трампа, хотя и широко ожидаемое с учётом сроков выборов, в доступных источниках не задокументировано.