Процентная ставка Банка Японии: что на самом деле показал опрос Reuters

Сроки: октябрь или декабрь — мнения разделились

Большинство экономистов ожидают повышения к концу декабря, но единого мнения о том, в каком именно месяце это произойдёт, нет. Из 51 респондента, указавшего конкретный месяц, 53% выбрали декабрь, 35% — октябрь и 8% — январь или позже . Отдельный опрос Bloomberg, опубликованный в тот же день, показал, что половина экономистов по-прежнему ожидает, что BOJ подождёт до декабря .

Ослабление иены: 40-летний минимум, а не 38-летний

Иена ослабла до 163,24 иены за доллар 21 июля 2026 года — это самый слабый уровень с 1986 года . Речь идёт о 40-летнем минимуме, а не о 38-летнем. Падение вызвано ростом доллара и доходности казначейских облигаций США на фоне напряжённости в отношениях между США и Ираном .

Инфляция: ожидается рост до уровня немного выше 2%

Расширение ценового давления и слабая иена подталкивают BOJ к дальнейшему повышению ставок . BOJ может пересмотреть свой прогноз по инфляции на 2026 финансовый год в сторону повышения, поскольку рост импортных цен из-за слабой иены и высокий спрос на ИИ компенсируют падение цен на нефть .

Среднесрочный прогноз: около 67%, а не 70%

Примерно две трети экономистов (около 67%, а не 70%) ожидают, что ключевая ставка достигнет 1,50% ко второму кварталу 2027 года . Это вывело бы стоимость заимствований на самый высокий уровень примерно за 30 лет. Отдельный опрос Reuters за июнь 2026 года показал, что 94% экономистов ожидали повышения ставки до 1,0% к концу июня, а 79% — как минимум до 1,25% к концу декабря .

Политические аспекты: неоднозначная позиция Такаити

Позиция премьер-министра Санаэ Такаити в отношении повышения ставок более сложна, чем её часто представляют. В феврале 2026 года Такаити выразила обеспокоенность главе BOJ Уэде по поводу дальнейшего повышения ставок . Её правительство добивается возвращения «голубиных» политиков в совет BOJ, что ставит под сомнение долгосрочные планы по повышению ставок . Однако Такаити сигнализировала о принятии июньского повышения ставки, подчеркнув сотрудничество правительства и центробанка . Её экономический советник Тосихиро Нагахама впоследствии призвал к «умеренному» повышению ставок для исправления чрезмерного ослабления иены , а нейтральная ставка оценивается примерно в 1,5% .

Расходы на обслуживание долга: цифра в 58% не подтвердилась

Поиск не выявил в опросе Reuters конкретного вопроса, показывающего, что 58% экономистов обеспокоены расходами на обслуживание долга. Отдельный опрос Reuters показал, что почти половина японских компаний испытывают негативное влияние от повышения ставок , а давление на огромный государственный долг Японии является общеизвестным фоновым риском, однако цифра в 58% экономистов, обеспокоенных именно этим пунктом, не была подтверждена в найденных источниках.

Риск интервенций Минфина: по-прежнему актуален

Падение иены ниже отметки 163 за доллар «всё больше испытывает решимость японских властей вмешаться» . Некоторые экономисты считают уровень в 160 иен ключевым триггером для интервенций, и спекуляции о возобновлении валютных интервенций со стороны Токио активны . Японские власти потратили 11,73 трлн иен (71,9 млрд долларов) на интервенции в период с 28 апреля по 27 мая, однако иена остаётся на самом слабом уровне за четыре десятилетия .

Сводка корректировок

В целом, опрос Reuters указывает на чёткий консенсус: BOJ повысит ставку до 1,25% к декабрю (возможно, уже в октябре) с последующим ужесточением примерно до 1,50% к середине 2027 года. Драйверами этого процесса являются слабая иена и риски превышения инфляцией целевого уровня, несмотря на политическое противодействие со стороны администрации Такаити и трудности для сильно закредитованной японской экономики.