Новые цели Bernstein по сырью на второе полугодие 2026 года

Однако главным риском остаётся устойчивая инфляция: если рост цен вынудит ФРС перейти к ужесточению политики, оптимистичный сценарий для золота существенно ослабнет ^R.

Медь: $12 419/т на фоне дефицита рудного сырья

Bernstein установил прогноз по меди на 2026 год на уровне $12 419 за метрическую тонну, а среднюю цену второго полугодия — $11 750/т ^Z. Прогноз немного ниже консенсус-оценки рынка ($12 515/т) ^Z.

• Основной драйвер: Ужесточение предложения на рудниках и дефицит концентрата — ключевые причины повышенного прогноза ^ZC. Снижение производственных ориентиров на нескольких рудниках и активное накопление запасов в США привели к напряжению на физическом рынке ^Z.
• Долгосрочный взгляд: Bernstein ожидает, что к 2030 году медь будет торговаться в среднем по $10 700/т по мере возникновения дефицита предложения к концу десятилетия ^Z.
• Контекст: Прогноз совпадает с оценками других крупных банков. J.P. Morgan ожидает дефицит рафинированной меди в 2026 году на уровне около 330 тысяч тонн, а Morgan Stanley прогнозирует дефицит в 600 тысяч тонн — крупнейший за более чем 20 лет ^CJ.

Никель: повышение до $17 357/т на фоне более сбалансированного рынка

Bernstein повысил прогноз по никелю на 2026 год до $17 357 за метрическую тонну, указав на сдвиг в сторону более сбалансированного рынка после многолетнего переизбытка.

• Контекст: Пересмотр соответствует общему отраслевому тренду: наличная цена никеля сместилась в диапазон $16 750–$18 750/т в 2026 году по сравнению с примерно $14 000–$16 000/т в 2025 году ^F. Goldman Sachs и Macquarie также повысили свои прогнозы по никелю примерно в тот же период, ссылаясь на ужесточение поставок индонезийской руды ^EG.
• Примечание: Конкретная цифра $17 357 широко цитируется в сводных обзорах записки Bernstein от 9 июля, но первоисточник с такой детализацией по никелю не был независимо подтверждён в доступных результатах поиска. Направление пересмотра (повышение прогноза на более сбалансированном рынке) хорошо подтверждено ^IFG.

Алюминий: сохранён на уровне $3 100/т

Bernstein оставил прогноз по алюминию на 2026 год без изменений — $3 100 за метрическую тонну, несмотря на ослабление опасений по поводу поставок через Ормузский пролив.

• Обоснование: Хотя острый риск сбоев из-за Ормузского пролива снизился, другие факторы — глобальный спрос, цены на энергоносители и уровень запасов — поддерживают текущий прогноз ^IF.
• Примечание: Целевой уровень $3 100/т и обоснование, связанное с Ормузским проливом, не были отдельно зафиксированы в основных результатах поиска по алюминию. Эта часть обновления часто упоминается в общих обзорах сырьевого прогноза Bernstein от 9 июля, но прямое цитирование источников было ограничено. Прогнозы по золоту, меди и никелю на ту же дату подтверждены несколькими источниками от 9 июля 2026 года ^IZR.

Ключевые риски и общая картина

Прогноз Bernstein не лишён оговорок. Для золота основным риском остаётся устойчивая инфляция: если ценовое давление вынудит ФРС начать цикл повышения ставок, бычий сценарий рухнет ^R. Для меди замещение спроса и потенциально более низкие продажи электромобилей могут сдержать цены во втором полугодии ^I. Для никеля сохраняется риск возврата к избытку предложения, если объёмы одобрения добычи руды в Индонезии увеличатся во второй половине 2026 года ^E.