Более 40% альткоинов торгуются вблизи исторических минимумов — это хуже, чем после краха FTX

Хуже, чем после краха FTX

Для контекста: крах биржи FTX в ноябре 2022 года привел к тому, что 37,8% альткоинов достигли исторических минимумов — тогда это был худший показатель цикла. Данные Даркфоста показывают, что текущий показатель превысил этот уровень, что делает нынешний спад «крупнейшей регрессией альткоинов, наблюдаемой в этом цикле» . Множество источников описывают текущий спад как структурно более тяжелый, чем после FTX . В отличие от кризиса 2022 года, спровоцированного единичным катастрофическим событием, нынешняя распродажа носит широкий и устойчивый характер.

Что движет спадом?

Даркфост выделяет несколько структурных факторов, выходящих за рамки типичных макроэкономических опасений во время рыночного спада.

Взрывной рост предложения токенов. Сейчас существует более 47 миллионов криптовалютных токенов — примерно 22 миллиона на Solana, 18 миллионов на Base и 4 миллиона на BNB Smart Chain . Поток нового предложения значительно опережает рост числа активных покупателей, разрушая условия, которые когда-то обеспечивали широкое ралли альткоинов .

Отток ликвидности. На спотовом рынке зафиксировано 15 последовательных месяцев чистых продаж альткоинов (за исключением Bitcoin и Ethereum). Совокупная разница между объемами покупок и продаж достигла самого низкого уровня с момента введения этого показателя . Даркфост охарактеризовал это как «проблему ликвидности в той же мере, что и проблему цены» .

Переток капитала из криптовалют. Аппетит к риску остается слабым, при этом ликвидность предпочитает акции и сырьевые товары, а не криптовалюты. Криптовалюта входит в число первых активов, которые принимают на себя давление продаж, когда инвесторы переходят в защитные активы . Джимми Сюэ (Jimmy Xue), сооснователь платформы ликвидности Axis, заявил, что альткоины испытывают «отток ликвидности» . Общая рыночная капитализация альткоинов сократилась с пика в 1,9 триллиона долларов до примерно 600–700 миллиардов долларов .

Структурная точка перелома. Даркфост определил 10–11 октября 2025 года как момент, когда было ликвидировано примерно 19 миллиардов долларов в позициях с кредитным плечом, а открытый интерес по Bitcoin упал примерно на 70 000 BTC, что навсегда изменило аппетит рынка к риску .

Более широкий контекст медвежьего рынка

Bitcoin упал с максимума примерно в 126 000 долларов до 67 000 долларов в октябре 2025 года (снижение примерно на 47%) . Крупные альткоины, такие как Ethereum, Solana и XRP, понесли еще более глубокие коррекции . Среди наиболее пострадавших оказались мемкоины: такие токены, как Shiba Inu и Dogecoin, потеряли 50% своей стоимости, а такие новые проекты, как Official Trump, потеряли 71% .

Диагноз Даркфоста таков: это не типичный медвежий цикл, а структурная смена режима — сама структура рынка альткоинов разрушена .

Рекомендации Даркфоста инвесторам

Даркфост охарактеризовал текущую среду как «неблагоприятную» для рискованных активов . Он предупреждает:

• Спад альткоинов отражает не просто задержку «альтсезона», а постоянный структурный сдвиг .
• Инвесторам не стоит ожидать повторения прошлых широких ралли альткоинов — переизбыток токенов и фрагментация ликвидности делают эти условия маловероятными для возврата .
• Рынок находится в состоянии «расхождения имен» (name-by-name divergence), что означает, что выбор отдельных токенов становится гораздо важнее, чем ставка на общий подъем .
• Данные сигнализируют о крайней осторожности — это худший цикл для альткоинов за всю историю, и движущие им силы (размывание предложения, устойчивые чистые продажи, переток капитала) являются не циклическими, а структурными .

Главный вывод

Рынок альткоинов переживает не просто неудачный год. Согласно данным Даркфоста, происходит структурный слом, который делает широкие ралли маловероятными в обозримом будущем. Для инвесторов ключевой вывод очевиден: старая стратегия «покупай на падении и жди альтсезона» больше не работает. Рынок изменился, и данные говорят о том, что в ближайшее время он вряд ли изменится обратно.