Европейский фондовый рынок: рекордный квартал

Макроэкономический фон: Слабый отчёт по рынку труда США и снижение инфляции в еврозоне

Важнейшим макроэкономическим катализатором квартала стал отчёт, опубликованный 2 июля. Бюро статистики труда США сообщило, что экономика страны создала всего 57 000 рабочих мест в июне – значительно ниже консенсус-прогноза в 110 000 ^BM. Данные за предыдущие два месяца были пересмотрены в сторону понижения в совокупности на 74 000 рабочих мест ^BC. Столь слабый показатель резко снизил ожидания повышения процентной ставки ФРС: согласно данным CME FedWatch, вероятность того, что ФРС сохранит ставку без изменений на июльском заседании, выросла до 75,6% ^P.

По другую сторону Атлантики инфляция в еврозоне также оказала поддержку рынку. Согласно предварительным данным Евростата, годовая инфляция в еврозоне в июне снизилась до 2,8% по сравнению с 3,2% в мае, чему способствовало падение цен на нефть до довоенных уровней ^EI. Базовая инфляция замедлилась до 2,4%, также не оправдав прогнозов ^T. Сочетание охлаждения рынка труда в США и снижения инфляции в еврозоне подтолкнуло европейские акции вверх, поскольку опасения по поводу глобального ужесточения денежно-кредитной политики отступили.

ЕЦБ: Неожиданное повышение ставки, а не снижение

Вопреки рыночным ожиданиям снижения ставок, Европейский центральный банк (ЕЦБ) фактически повысил их в течение квартала. 11 июня 2026 года ЕЦБ повысил все три ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов – это первое повышение с 2023 года – в результате чего ставка по депозитам достигла 2,25% ^E. В ЕЦБ объяснили это решение «устойчивой инфляцией в сфере услуг и устойчивой экономикой» ^EE. Это решение пошло вразрез с опросом Reuters, проведённым в декабре 2025 года, когда все 96 опрошенных экономистов ожидали, что ставки останутся без изменений до конца 2026 года ^R. Таким образом, «голубиный» макроэкономический катализатор для акций исходил со стороны США, а не от ЕЦБ.

Технологические акции лидируют в росте

Акции технологических компаний стали одним из ключевых драйверов квартального роста индекса STOXX 600. Reuters сообщает, что 30 июня «акции технологических компаний лидировали с ростом на 2,5%» и показали самый значительный квартальный прирост с 2001 года ^M. Поддержку сектору оказал возобновившийся оптимизм в отношении ИИ после предыдущей распродажи ^F.

Ротация секторов: Финансы, промышленность и оборона

По мере развития квартала ралли вышло за рамки технологического сектора. 3 июля рост циклических акций, включая промышленного гиганта Siemens, подтолкнул STOXX 600 к новому рекорду ^R. Февральские рекорды также были поддержаны ростом в банковском и оборонном секторах ^R. 18 февраля STOXX 600 взлетел на 0,8% до исторического максимума в 626,36 пункта благодаря росту акций оборонных и банковских компаний ^R.

Геополитическое перемирие между США и Ираном

Пожалуй, самым значительным катализатором стало предварительное соглашение, достигнутое 15 июня между США и Ираном. Как сообщает Reuters, STOXX 600 достиг рекордного уровня «после заключения предварительного соглашения между Соединёнными Штатами и Ираном о прекращении их конфликта и возобновлении судоходства в Ормузском проливе» ^R. Деэскалация устранила один из главных геополитических рисков и ослабила опасения по поводу перебоев с поставками энергоносителей, которые ранее толкали цены на нефть вверх.

Сага о поглощении easyJet компанией Castlelake

Одной из крупнейших историй в сфере слияний и поглощений квартала стала затяжная борьба за британскую бюджетную авиакомпанию easyJet. Американская инвестиционная фирма Castlelake впервые объявила о своей заинтересованности в easyJet в мае 2026 года ^G. В течение последующих недель совет директоров easyJet отклонил четыре последовательных предложения, включая заявку на £4,7 млрд (по 625 пенсов за акцию) и предложение на £4,93 млрд (по £6,50 за акцию) ^RTT.

5 июля пятое, улучшенное предложение Castlelake в размере £6,90 за акцию (оценивающее компанию в £5,5 млрд, или $7,34 млрд) наконец сломало лёд, и совет директоров easyJet в принципе согласился на поглощение ^RFW. Предложенная цена представляла собой премию в 73% к цене закрытия акций easyJet на 29 мая, когда Castlelake впервые раскрыл свой интерес ^W.

Акции easyJet взлетели на 10% 6 июля, достигнув четырёхлетних максимумов ^RR. Однако аналитики отметили потенциальные регуляторные препятствия, включая правила ЕС, требующие, чтобы авиакомпании принадлежали гражданам ЕС или Европейской экономической зоны, а также необходимость одобрения акционеров ^RR. Примечательно, что в день объявления акции easyJet торговались на уровне £6,14 – всё ещё значительно ниже предложенной цены в £6,90 – что отражает некоторый скептицизм инвесторов относительно завершения сделки ^R.

Целевые показатели аналитиков и другие непроверенные заявления

Утверждения о том, что JPMorgan и Barclays повысили свои целевые показатели по индексу STOXX 600 в течение квартала, не удалось независимо проверить в рамках данной проверки фактов. Аналогичным образом, конкретные события, такие как повышение прогноза выручки Sodexo, консолидация бизнеса Roundup компанией Bayer, создание совместного предприятия SKF и превышение прогнозов по прибыли Nordea, упоминались в первоначальном запросе, но не были подтверждены источниками в ходе этого поиска. Эти данные отмечены как непроверенные.

Ключевые выводы

• Индекс STOXX 600 вырос на 10% во втором квартале 2026 года, показав лучший квартальный результат с октября 2020 года ^M.
• За квартал индекс обновил исторические максимумы как минимум трижды: 18 февраля (626,36), 15 июня (638,53) и 3 июля (652,77) ^RRRS.
• Слабый отчёт по рынку труда США за июнь (прирост всего 57 000 рабочих мест против консенсус-прогноза в 110 000) отсрочил ожидания ужесточения политики ФРС ^BM.
• Инфляция в еврозоне в июне замедлилась до 2,8%, достигнув трёхмесячного минимума ^EI.
• ЕЦБ неожиданно повысил ставки на 25 базисных пунктов 11 июня – первое повышение с 2023 года ^E.
• Предварительное перемирие между США и Ираном 15 июня устранило серьёзный геополитический риск ^R.
• Совет директоров easyJet в принципе одобрил поглощение компанией Castlelake за £5,5 млрд ($7,34 млрд) по цене £6,90 за акцию ^RF.
• Акции технологических компаний возглавили квартальное ралли, показав лучший прирост с 2001 года ^M.
• Заявления о повышении целевых показателей конкретными аналитиками и динамика отдельных акций (Sodexo, Bayer, SKF, Nordea) остаются непроверенными в рамках данной проверки фактов.