Zhipu AI представила кодинг-агента ZCode на GLM-5.2 — но акции рухнули на 40% от пика, а мировой рынок полупроводников лихорадит

Отдельно Reuters сообщает 2 июля, что GLM-5.2 привлекает внимание Кремниевой долины: её способности к кодингу и агентным задачам «почти на уровне ведущих американских предложений» .

Основные характеристики продукта:

• Архитектура: 744 млрд параметров всего, ~40 млрд активных (MoE)
• Контекст: 1 млн токенов (реально используемый, а не только заявленный)
• Лицензия: MIT (открытые веса, без региональных ограничений)
• Производительность: уступает Claude Opus 4.8 примерно на 1% в бенчмарке длительных горизонтов FrontierSWE
• Тарифы ZCode (в юанях): Lite — 16,2 ¥/мес., Pro — 64,8 ¥/мес., Max — 144 ¥/мес.

Коррекция акций и глобальная распродажа полупроводников

Цифры падения:

• 23 июня 2026 года: акции Zhipu обвалились на 15,2% — самое резкое однодневное падение с момента листинга. Внутридневной спад достигал 25%, открытие было на ~14% ниже .
• Конец июня 2026: Zhipu и конкурирующий MiniMax потеряли более 40% рыночной стоимости за две недели. К 12 июня акции Zhipu упали до 1097 HKD — на 44,9% от исторического максимума .
• 1–2 июля 2026 (эта неделя): новый удар. 1 июля стало известно о планах Meta облачного бизнеса (Meta Compute) — компания будет продавать избыточные мощности своих дата-центров. Это вызвало панику опасений переизбытка предложения. В результате акции производителей памяти Micron и SanDisk обвалились примерно на 10,6% за два дня . Филадельфийский индекс полупроводников (SOX) упал на 6% за два дня — худшее начало квартала за месяцы .

Прямое влияние на Zhipu: Zhipu уже находилась в глубокой коррекции от своего пика, и свежий спад на рынке чипов добавил давление на все ИИ-бумаги Гонконга.

Финансовые показатели и динамика акций после листинга в Гонконге в январе 2026 года

IPO и начальный взлёт

Головокружительный рост и резкое падение

• К 13 февраля: акции выросли на 320% от цены IPO, и Zhipu наняла банки для вторичного листинга в Шанхае .
• К 2 июня: состояние председателя Лю Дебина достигло $22,4 млрд — бумаги подскочили примерно на 1000% с начала года .
• Пиковая капитализация: около HK$1,07 трлн (~$137 млрд) в середине июня .
• К 12 июня: акции обвалились до HK$1.097 — минус 44,9% от пика .
• Текущий статус: акции всё ещё значительно выше цены IPO, но глубоко скорректировались от июньского пика, и теперь добавилось давление от новостей о Meta.

Реальная финансовая картина

• Выручка за 2025 год: 724,3 млн юаней (ок. $100 млн) — рост на 132% год к году .
• Убытки: R&D-расходы в первом полугодии 2025 года выросли на 86%, до $228 млн — более чем в восемь раз превысив выручку . Чистый убыток за 2024 год — ¥2,96 млрд (ок. $410 млн) .
• Прибыльность: компания глубоко убыточна. Reuters пишет о «тернистом пути к прибыли»: Zhipu тратит огромные средства на обучение моделей при относительно скромной выручке . В 2026 году цены на доступ к ИИ-моделям повышались уже дважды .

Итог

На этой неделе Zhipu усилила продуктовую линейку новым инструментом для агентов на базе GLM-5.2, нацеленным на прямую конкуренцию с Anthropic Claude Code . Одновременно компания продолжает испытывать рыночное давление: общая коррекция ИИ-сектора в Гонконге и свежая паника вокруг планов Meta Cloud обрушили стоимость технологических бумаг. Акции Zhipu всё ещё в плюсе с момента январского IPO, но потеряли 40–50% от пика середины июня. Выручка быстро растёт (~132% год к году), но компания тратит огромные средства на R&D, и до прибыли пока далеко .