Приток биткоина от «розницы» на Binance рухнул до рекордно низкого уровня

Аналитик CryptoQuant Darkfost назвал этот тренд «структурным спадом» ончейн-активности розничных инвесторов на биржах — не циклическим, а долгосрочным .

Три структурные причины

1. Американские спот-ETF на биткоин перенаправили спрос розницы

Одобрение 11 спот-ETF на биткоин Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) в январе 2024 года фундаментально изменило структуру крипторынка . За 18 месяцев эти ETF аккумулировали свыше 1,3 млн BTC — примерно 6,4% циркулирующего предложения биткоина . Совокупный чистый приток превысил $57 млрд к концу 2025 года, а активы под управлением (AUM) достигали $169,5 млрд .

Ключевой момент: около 80% инвесторов в ETF — это розница, а не институционалы . Розничные инвесторы, которые раньше покупали спотовый BTC на Binance, теперь получают доступ через регулируемые акции ETF, торгующиеся на обычных брокерских счетах. Никаких кошельков, сид-фраз и ончейн-сложностей . Это создало эффект прямого замещения: приток в ETF растет, а депозиты на биржи падают.

Аналитики отмечают, что 57,3% всей торговли биткоином теперь приходится на часы работы американских рынков — по сравнению с 41,4% в 2021 году . Этот географический сдвиг отражает притяжение экосистемы ETF, оттягивающей ликвидность от офшорных бирж вроде Binance. Только за февраль — март 2026 года розничный отток средств с Binance составил около $5 млрд .

2. Binance потеряла авторизацию MiCA в ЕС

Binance не смогла получить лицензию по регламенту Markets in Crypto-Assets (MiCA) до дедлайна 1 июля 2026 года — это обязательное требование для любого поставщика услуг криптоактивов (CASP), работающего в Евросоюзе. Единственная заявка биржи, поданная через греческую «дочку» в январе 2026 года, была фактически отклонена. Комиссия по рынкам капитала Греции (HCMC) сослалась на недостаточный контроль за отмыванием денег . Binance отозвала заявку 24 июня 2026 года .

В результате Binance приостановила услуги клиентам во всех 27 странах ЕС, включая Францию, Италию, Польшу и Испанию . Как писала Le Monde, без лицензии CASP обслуживание клиентов в ЕС после 1 июля стало незаконным . Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) подтвердило, что любые платформы без авторизации, обслуживающие клиентов из ЕС, работают нелегально .

Этот регуляторный уход лишил Binance огромного блока розничных пользователей. Биржа, заявляющая о более чем 300 млн клиентов по всему миру, потеряла доступ к целому региональному рынку . Хотя Binance заявила, что попытается подать заявку снова через французский регулятор AMF, юридически обслуживать клиентов в ЕС в период рассмотрения она не может .

3. Киты и институционалы доминируют на фоне ухода розницы

Множество ончейн-сигналов подтверждают структурное изменение состава пользователей Binance:

• Розничный отток с Binance объемом ~$5 млрд произошел в период с февраля по март 2026 года, когда цена биткоина упала с отметки около $100 000 до диапазона $60 000–$70 000 .
• Приток биткоина от китов на Binance также резко сократился — крупные держатели (от 1 BTC) переводят на биржу все меньше монет, предпочитая держать, накапливать или использовать OTC-сделки и ETF .
• Средний размер входящего перевода на Binance вырос с 0,7 BTC до 6,8 BTC в период с 2024 по 2025 год, что подтверждает смещение в сторону более крупных депозитов . Биржу все чаще называют «китовой биржей» .
• Расхождение между поведением «креветок» и китов достигло уровней, невиданных годами. По XRP доминирование китов в оттоке на Binance alcanzó 91,4%, а доля розницы упала до 8,4% — экстремальные многолетние показатели .

Резюме факторов

Что это значит для крипторынка

Конвергенция трех сил — миграции в ETF, регуляторного исключения из Европы и накопления институционалами — создала самоусиливающийся цикл, в котором база пользователей Binance становится структурно более «китовой» и менее зависимой от розницы. Это не временный эффект медвежьего рынка: розничное участие сокращается даже во время бычьих движений цены .

Сдвиг имеет значение для ликвидности рынка, механизмов ценообразования и роли централизованных бирж. Розница уходит с бирж в ETF или на самокастодиальное хранение, и ончейн-след мелкого инвестора сжимается. Тем временем институционалы и киты все чаще используют OTC-сервисы, ETF-каналы и адреса накопления, что дополнительно снижает видимые биржевые притоки .

Для розничного инвестора, который все еще остается на Binance, среда меняется. Будущее биржи в Европе неопределенно, а рынок в целом все больше движется институциональными потоками, а не настроениями «креветок».