Mizuho: мощности CoWoS TSMC достигнут 200 000 пластин в месяц к 2027 году — ИИ-бум перекраивает рынок чипов

Таким образом, Mizuho с оценкой 190 000–200 000 wpm на 2027 год — один из самых оптимистичных аналитиков.

Кто стоит за спросом: NVIDIA, Broadcom и «узкий круг»

Спрос на CoWoS сконцентрирован среди небольшого числа гигантов.

• NVIDIA — безусловный лидер, на которого приходится около 65% всех мощностей CoWoS TSMC . Mizuho прогнозирует, что к 2027 году NVIDIA будет потреблять более 1 млн единиц CoWoS в год, что связано с ростом производства ее CPU Vera и других ИИ-ускорителей .
• Broadcom и AMD — следующие по величине клиенты .
• Гиперскейлеры (Amazon AWS, Google, Meta, Microsoft) — также крупные потребители через собственные ASIC, и все они сталкиваются с ограничениями по выделению мощностей .
• MediaTek и Alchip — начинающие игроки, за которыми стоит следить в клиентской базе TSMC на 2026–2027 годы .

Ситуация усугубляется тем, что, по оценкам, более 85% мощностей CoWoS TSMC на 2026–2027 годы уже предварительно распределены между четырьмя основными игроками: NVIDIA, Broadcom, AMD и гиперскейлерами . Это создает ситуацию, когда компании второго эшелона фактически заблокированы для получения доступа к мощностям .

Дефицит и сроки: когда станет легче?

Разрыв сокращается, но остается существенным

Текущий разрыв между спросом и предложением CoWoS составляет около ~20% (спрос превышает предложение) и, как ожидается, сократится до ~10% к концу 2026 года по мере ввода новых мощностей . Для сравнения: в середине 2025 года дефицит оценивался в 30%+, при мощностях ~115 000 wpm и спросе, превышающем 180 000 wpm .

Генеральный директор TSMC Си-Си Вэй (C.C. Wei) неоднократно заявлял, что CoWoS «распродана до конца 2025 и на 2026 год» . Улучшения ожидаются к 2027 году, когда начнут работу новые заводы, такие как AP7 в Цзяи (Тайвань), строительство первой фазы которого завершится в 2026 году, а производство начнется в конце 2027 и в 2028 году .

Сроки выполнения заказов остаются рекордными

CoWoS-S и CoWoS-L остаются полностью забронированы, а сроки выполнения заказов составляют примерно 52–78 недель (около 12–18 месяцев) . Структурное узкое место сохраняется, потому что для расширения мощностей требуется 12–18 месяцев .

Иными словами, даже при росте производства спрос по-прежнему опережает предложение.

CoPoS: новая эра панельной упаковки, но не раньше 2028 года

CoPoS (Chip-on-Panel-on-Substrate) — это технология TSMC следующего поколения для 2,5D-упаковки, которая заменяет круглые 300-мм пластины на прямоугольные панели размером 310×310 мм (с возможностью масштабирования до 515×510 мм или больше). Это обещает снижение затрат и лучшее использование площади .

Статус пилотной линии

Пилотная линия CoPoS уже действует с середины 2026 года. Поставки оборудования начались в феврале 2026 года, а полная сборка линии завершилась к июню 2026 года . Глава TSMC подтвердил на собрании акционеров в начале июня 2026 года, что пилотная линия работает . В настоящее время на заводе VisEra в Лунтане идет параллельная оценка двух линий: одна использует оборудование ведущих мировых вендоров, другая — решения тайваньских производителей .

Сроки массового производства

Массовое производство ожидается через 2–3 года . Большинство источников указывают на 2029 год как целевой для начала серийного выпуска . TrendForce сообщает, что пилотное производство запланировано на 2027 год, а массовое — на вторую половину 2028 года .

Важное примечание: CoPoS все еще находится на ранней пилотной стадии и не окажет значимого влияния на эквивалентные мощности CoWoS до 2028–2029 годов. В ближайшей перспективе (2026–2027) весь рост передовой упаковки будет обеспечиваться за счет расширения традиционных линий CoWoS.