Центробанки разворачиваются от доллара: исторический сдвиг в пользу золота, евро и юаня

Куда уходят резервы: золото, евро и юань

По мере того как привлекательность доллара тускнеет, три альтернативы становятся основными бенефициарами:

• Золото — Центробанки неуклонно наращивают свои золотые запасы. Опрос OMFIF за 2025 год показал, что спрос на золото был даже выше, чем на любую отдельную валюту, что сделало его главным выбором для диверсификации . Reuters и CNN сообщают, что закупки золота, как ожидается, ускорятся по мере сохранения политической неопределенности .
• Евро — Немного отставая от золота, чистый показатель в 16% опрошенных центробанков планируют увеличить свои вложения в евро в ближайшие два года, по сравнению с 7% в предыдущем году . Евро рассматривается как валюта, которая, скорее всего, выиграет от глобальных макроэкономических сдвигов .
• Юань (ренминби) — Управляющие резервами ожидают увеличения вложений в юань, но этот сдвиг будет постепенным. Опрос Central Banking за 2026 год показал, что 91,8% респондентов ожидают, что доля юаня в глобальных резервах достигнет 4% или выше к 2035 году, хотя треть по-прежнему не планируют инвестировать в него совсем .
• Небольшие валюты развитых стран — Отчет OMFIF за 2025 год отмечает, что диверсификация выходит за рамки основных альтернатив: валюты небольших развитых стран также вызывают повышенный интерес, поскольку центробанки расширяют свои корзины резервов .

Тихая, но устойчивая тема многополярности

Опросы последовательно показывают, что управляющие резервами считают, что мир переходит от долларо-центричной системы к более многополярному устройству. Отчет OMFIF характеризует диверсификацию как «тихую, устойчивую тему», которая больше не подвергается сомнению, а стала частью стратегии управления резервами . Почти 60% респондентов опроса GPI за 2025 год заявили, что планируют диверсифицироваться в ближайшие один-два года .

Продолжающееся, но ослабевающее доминирование доллара

Несмотря на исторический сдвиг, доллар в ближайшее время не свергнут. Почти 80% респондентов опроса UBS Reserve Manager Survey (проведенного совместно с OMFIF) по-прежнему ожидают, что доллар останется доминирующей резервной валютой в обозримом будущем . Однако средний прогноз опроса OMFIF заключается в том, что доля доллара в мировых валютных резервах снизится с 58% сегодня до 52% к 2035 году . Это подтверждает постепенную эрозию: доллар остается на вершине, но его преимущество неуклонно сокращается в пользу более диверсифицированной, многополярной резервной системы .

Важное примечание: Прогноз «с 58% до 52%» взят из опроса OMFIF за 2025 год (опубликован в июне 2025 года). Опрос за 2026 год (опубликован 30 июня 2026 года) подтверждает направленный тренд дедолларизации, но, похоже, не содержит нового числового прогноза на 2035 год. Цифра в 52% остается самым последним прогнозом от OMFIF.