Электромобили против нефти: Goldman Sachs предрекает падение спроса на 320 000 баррелей в сутки к 2027 году

Что стало катализатором ускорения: Банк объясняет рост продаж EV скачком цен из-за перебоев с поставками через Ормузский пролив. Бензин резко подорожал, что подтолкнуло потребителей к покупке электромобилей быстрее, чем ожидалось ранее .

Данные о доле рынка EV:

• Доля мировых продаж электромобилей на рынке новых автомобилей выросла на 3,4 процентных пункта за период кризиса .
• Общая доля EV на мировом рынке достигла 26,1% в прошлом месяце, что является вторым по величине показателем за всю историю .

Оценки сокращения спроса:

• Базовый сценарий: Вызванное EV падение спроса достигает примерно 320 000 б/с к концу 2027 года .
• Для контекста: в другой записке Goldman от 6 июня общее падение мирового спроса на нефть (по всем причинам, включая сокращение запасов и экономические эффекты) оценивалось в 4–5 млн б/с в апреле, что составляет 4–5% от глобального спроса .
• Банк отметил, что восстановление спроса после кризиса будет «быстрым, но неполным», а проникновение EV в Китае станет постоянным структурным тормозом для нефтяного спроса .

Прогнозы цен на Brent на 2027 год: два последовательных снижения

Goldman Sachs последовательно снижал свои прогнозы по цене Brent в течение июня 2026 года:

• 11–12 июня (первое снижение): Goldman понизил средний прогноз по Brent на 2027 год на $5 до $80/барр., ссылаясь на увеличение предложения со стороны стран, не входящих в ОПЕК (США, Бразилия, Гайана, Венесуэла, ОАЭ), и ослабление спроса, особенно из-за перехода Китая на электромобили .
• 16 июня (после сделки США-Иран): После объявления о временном мирном соглашении Goldman снова понизил прогноз — средняя цена Brent на 2027 год была снижена до $75/барр., а прогноз на IV квартал 2026 года — до $80 с $90 .
• 17 июня (подкаст Goldman Research): Соруководитель отдела исследований Goldman Даан Стрейвен подтвердил прогноз в $75/барр. на 2027 год, отметив, что рынок уже заложил в цены восстановление поставок .

Ключевое обоснование второго снижения: Временное соглашение между США и Ираном, объявленное президентом Трампом, сняло морскую блокаду и позволило вновь открыть Ормузский пролив. Goldman ускорил предполагаемые сроки восстановления экспорта из Персидского залива на один месяц — до конца июля 2026 года вместо конца августа — что привело к скорому возвращению на рынок значительного объема ранее заблокированных поставок . Банк отметил, что еще в апреле 2026 года, до заключения сделки, он предупреждал, что Brent может взлететь до $130/барр., если пролив никогда не откроется в полном объеме; мирное соглашение фактически устранило этот риск .

Структурное давление на нефтяные рынки

Goldman выделил два долгосрочных структурных фактора, которые сохранятся даже после полного разрешения кризиса в Ормузском проливе:

1. Снижение спроса в Китае из-за электромобилей: Банк отметил, что ускоряющийся переход Китая на электромобили создал «структурное давление» на спрос на нефть, оцениваемое примерно в полмиллиона баррелей в сутки к 2027 году . Один из аналитиков написал, что проникновение EV в Китае «оказывает структурное давление», которое не исчезнет .

2. «Чуть более 10%» потерь спроса станут постоянными: Goldman предположил, что чуть более 10% временного ослабления спроса, вызванного скачком цен, станет постоянным — то есть изменения в поведении потребителей (покупка EV, повышение эффективности, переход на другие виды транспорта) не вернутся к прежнему уровню даже после падения цен .

Прогноз по избытку на рынке: Банк спрогнозировал избыток предложения на рынке нефти в размере 3,2 млн б/с к 2027 году, хотя и отметил, что низкие запасы и спрос на стратегическое пополнение запасов обеспечат поддержку ценам .

Более широкий контекст: Мирное соглашение между США и Ираном

Временное мирное соглашение между США и Ираном, заключенное в середине июня, стало ключевым геополитическим катализатором для пересмотра прогнозов:

• Соглашение положило конец боевым действиям и вновь открыло Ормузский пролив, через который проходит примерно 20% мировых поставок нефти .
• Goldman заявил, что экспорт из стран Персидского залива может вернуться к докризисному уровню к концу июля 2026 года, на месяц быстрее, чем предполагалось ранее .
• В подкасте от 17 июня соруководитель отдела исследований Goldman Даан Стрейвен заявил, что цены, вероятно, продолжат падать, но не вернутся к довоенным уровням немедленно, так как рынок уже заложил в цены «относительно оптимистичный базовый сценарий» .
• Даже после снижения прогнозов Goldman отметил, что риски остаются смещенными вверх — в случае возобновления перебоев в Ормузском проливе Brent может снова подорожать выше $130 .

Итог

Исследование Goldman Sachs конца июня показало следующее:

• Глобальное распространение электромобилей во главе с Китаем, ускоренное скачком цен на топливо во время кризиса в Ормузском проливе, сократит спрос на нефть на до 320 000 б/с к концу 2027 года (базовый сценарий).
• Мировая доля рынка EV выросла на 3,4 процентных пункта за период кризиса, достигнув 26,1%.
• Прогнозы по цене Brent были снижены в два этапа — сначала до $80/барр. (12 июня), затем до $75/барр. на 2027 год (16 июня) — под влиянием как давления со стороны EV, так и мирного соглашения между США и Ираном, которое вновь открыло Ормузский пролив.
• Банк ожидает структурного, необратимого снижения спроса на нефть «чуть более чем на 10%» от уровня падения кризисного периода, причем основным долгосрочным фактором является проникновение электромобилей в Китае .