Экспорт нефти с Ближнего Востока почти восстановился — но оценки банков расходятся

Экспорт нефти с Ближнего Востока снова приблизился к довоенным объёмам, но это не означает, что поставки полностью восстановились или стали надёжными. По оценке JPMorgan, потоки сырой нефти составили 17,5 млн баррелей в сутки — 98% от уровня до войны.3 Goldman Sachs оценивает экспорт нефти из Персидского залива за последнюю неделю в 23,3 млн баррелей в сутки, то есть примерно на уровне среднего за 2025 год.9

Как Саудовская Аравия помогла нарастить поставки

Часть танкеров снова проходит через Ормузский пролив — важный морской маршрут для экспорта нефти из региона. По оценке Goldman Sachs, росту помогли и перевалки между судами.911 Саудовская Аравия сыграла заметную роль в восстановлении потока: королевство нарастило отгрузки через пролив и вернуло примерно половину пропускной способности трубопровода Восток—Запад после атак беспилотников.912

Этот трубопровод позволяет доставлять нефть к портам на Красном море, минуя Ормузский пролив. Но восстановлена пока лишь часть его мощности, поэтому маршрут не устраняет риски полностью.1214

Почему оценки JPMorgan и Goldman Sachs разные

Цифры банков описывают не совсем одно и то же. JPMorgan приводит оценку поставок сырой нефти с Ближнего Востока и сравнивает её с довоенным уровнем. Goldman Sachs оценивает общий экспорт нефти из Персидского залива за последнюю неделю и сопоставляет его со средним за 2025 год.39 Различаются и периоды, к которым относятся показатели.

Ещё один источник неопределённости — так называемые «тёмные» рейсы. Некоторые танкеры отключают передатчики, по которым отслеживают их местоположение; такие перевозки сложнее учитывать. Goldman Sachs включает их оценки в расчёт экспорта.111 Поэтому итог зависит от того, какие маршруты и грузы учитываются и как аналитики оценивают незаметные для обычного отслеживания рейсы. Данные банков лучше рассматривать как разные оценки восстановления, а не как прямое противоречие.

Goldman Sachs также отмечает, что в сентябре Иран не отправлял сырую нефть морем.10 Иными словами, рост суммарного экспорта региона не означает, что поставки восстановились у каждого экспортёра.

Сырая нефть вернулась быстрее нефтепродуктов

Даже близкий к довоенному объём вывоза сырья не означает, что рынок вернулся к норме по всем видам топлива. По расчётам JPMorgan, потоки нефтепродуктов — включая дизельное топливо и бензин — достигли 3 млн баррелей в сутки, или 58% от довоенного уровня.6

Поставки нефти поддержали рынок, но угрозы для судоходства и неполное восстановление трубопровода оставляют возможность новых перебоев.1612 30 сентября Brent торговалась около 100 долларов за баррель.2 Возвращение объёмов показывает, что экспортные маршруты снова работают активнее, но не доказывает, что они защищены от новых нарушений.