Зачем AirTrunk нужен кредит на S$2 млрд перед IPO в Сингапуре

AirTrunk, оператор дата-центров, принадлежащий Blackstone, ведёт переговоры с банками о займе примерно на S$2 млрд (около US$1,6 млрд). Финансирование должно помочь подготовить к размещению в Сингапуре инвестиционный траст недвижимости (REIT), обеспеченный активами компании. Переговоры пока не означают, что кредит или IPO уже состоялись. 18

Как может быть устроен заём

По данным источников, AirTrunk направила кредиторам запросы на несколько траншей со сроками погашения от трёх до семи лет. Предполагается, что долг будет номинирован в сингапурских долларах и японских иенах. Условия сделки ещё обсуждаются. 18

Заемщиком, как ожидается, станет сам REIT. Он сможет направить деньги на покупку активов у AirTrunk и рефинансирование существующей задолженности. Иными словами, траст должен получить дата-центры в свой портфель, опираясь не только на средства будущих инвесторов, но и на кредит. 14

Почему IPO станет проверкой для рынка

Интерес к финансированию дата-центров растёт вместе с инвестициями в инфраструктуру для искусственного интеллекта. Однако банки не могут бесконечно увеличивать долю таких займов в своих портфелях. Поэтому сделка AirTrunk покажет, смогут ли REIT и другие способы привлечения капитала расширить набор источников финансирования отрасли.

У AirTrunk уже есть альтернативный вариант: ранее компания рассматривала выпуск обеспеченных активами облигаций как минимум на A$500 млн. Этот план был связан с рефинансированием банковских займов. Облигации и размещение REIT — разные инструменты, но оба помогают привлечь деньги помимо обычных банковских кредитов. 16

У AirTrunk уже есть опыт крупных займов

В июле компания привлекла US$2,3 млрд от 30 кредиторов для финансирования дата-центра в малайзийском штате Джохор. Ранее она также получила зелёный кредит на ¥191,6 млрд (около US$1,2 млрд) для рефинансирования долга и расширения дата-центра в Токио.

Эти сделки показывают, что AirTrunk способна привлекать крупные группы кредиторов. Но её положение не обязательно отражает возможности всего рынка: поддержка Blackstone и опыт масштабных заимствований могут сделать компанию более привлекательным заёмщиком, чем небольших операторов.

Таким образом, обсуждаемый кредит — не просто финансовая подготовка к листингу. Он проверит готовность банков кредитовать активы REIT, а потенциальных инвесторов — вкладываться в публичный фонд, связанный с дата-центрами. Пока и заём, и размещение остаются планами. 18