Рост Anthropic: выручка взлетела, а зависимость от облачных гигантов усилилась

Конфиденциальный проспект Anthropic, с которым ознакомилось Reuters, показывает бизнес на резком подъёме — и одновременно с огромными затратами. За 2025 год выручка компании выросла примерно в 12 раз, почти до $4,6 млрд. Но значительная часть продаж проходит через Amazon и Google, которые для Anthropic не только каналы сбыта, но и инвесторы и поставщики вычислительных мощностей. 1

Выручка растёт, расходы — тоже

В 2024 году выручка Anthropic составляла около $386 млн, а в 2025-м достигла примерно $4,59 млрд. Большую часть принесли платежи за использование Claude: около $3,8 млрд. Ещё $789 млн компания получила от подписок. 14

При этом операционные расходы достигли $12,65 млрд. На вычислительные мощности и инфраструктуру ушло $7,33 млрд — примерно втрое больше, чем годом ранее. Операционный убыток составил $8,06 млрд против $2,98 млрд в 2024 году. 3

Чистый убыток — около $42 млрд, но его не стоит принимать за сумму, потраченную на работу бизнеса. В публикациях со ссылкой на проспект говорится, что существенная часть этой цифры связана с бухгалтерской переоценкой финансовых инструментов, а не с операционными расходами.

Отдельно в документах указаны обязательства на $518 млрд по облачным услугам, вычислительным мощностям и инфраструктуре в будущие годы. Это долгосрочные обязательства, а не счёт за один год.

Amazon и Google — не только площадки для продаж

В 2025 году через облачные площадки Amazon и Google прошло около $2,16 млрд продаж Anthropic — 47% годовой выручки. Партнёры распространяют продукты компании и собирают платежи с клиентов. Одновременно они входят в число её крупных инвесторов и обеспечивают её вычислительными ресурсами. 1

За распространение продуктов через облачные площадки Anthropic заплатила около $351 млн комиссий. Иными словами, на каждый доллар продаж через эти каналы приходилось примерно 16 центов таких сборов. 5

Такое совмещение ролей означает, что важные для бизнеса вещи — доступ к клиентам, сбор оплаты и вычислительная инфраструктура — связаны с теми же компаниями, которые вложили деньги в Anthropic. Это создаёт зависимость от условий сотрудничества, но само по себе не доказывает, что партнёры уже использовали её в своих интересах.

Риск зависимости от нескольких клиентов

Почти четверть выручки Anthropic в 2025 году обеспечили два крупных клиента. Если один из них сократит расходы, это может заметно сказаться на продажах. В материалах также отмечается, что крупные клиенты не обязательно связаны долгосрочными контрактами. 314

Сбор платежей через партнёров может иметь значение для движения денег: важны, например, сроки, в которые выручка от клиентов поступает Anthropic. Но доступные данные не показывают, что у компании уже возник из-за этого кассовый разрыв. Сочетание ролей инвестора, поставщика и канала продаж также создаёт потенциальный риск разногласий об условиях и доступе к мощностям — однако подтверждений реального конфликта в приведённых материалах нет.

Можно ли сравнить выручку Anthropic и OpenAI?

Сравнение зависит от того, как учитывать продажи через облачные площадки: показывать ли полную сумму, которую заплатил клиент, или сумму после вычета комиссии платформы. В доступных материалах нет подробного разбора этого вопроса и подтверждения, что показатели Anthropic и OpenAI рассчитаны на одинаковой основе. Поэтому сравнивать их опубликованную выручку напрямую по этим данным нельзя. 14